Tootluskõvera inversioon süveneb, suurendades 2023. aasta majanduslanguse tõenäosust

Tootluskõver on nüüd sügavalt tagurpidi. Kolme kuu intressimäärad on tunduvalt kõrgemad kui USA valitsuse võla kümne aasta tootlus. Praegune inversioon on sügavam kui enne finantskriisi ja 1990. aasta majanduslangust, kuigi mitte veel päris tasemel enne 2000. aasta dot com kollapsit.

Paljud hääled ennustavad USA majanduslangust, alates Jeff Bezos paljudele Föderaalreservi enda poliitikakujundajatele nende majandusprognoosides. Sellegipoolest on tulukõver üks tugevamaid signaale selle kohta, et 2023. aastal võib majanduslangus tulla.

Miks on tootluskõvera inversioon oluline?

Tootluskõver on olnud ajalooliselt tugev majanduslanguse ennustaja. See kipub olema juhtiv näitaja ja sellel on sõjajärgses ajaloos palju valepositiivseid signaale.

Osaliselt on selle põhjuseks see, et tulukõvera enda ümberpööramine võib olla osa majanduslanguse põhjustest. Kõrged lühiajalised intressimäärad võivad olla majanduslangus, nagu ka signaalid, mida tulukõvera inversioon annab finantssektorile.

Sageli muretseb Fed selle pärast ja kavatseb intressimäärade tõstmist leevendada, kuid täna on nad rohkem keskendunud inflatsiooni kontrolli alla saamiseks. Föderaalreservi detsembri koosolekul on oodata veel ühte tõusu.

Majanduslanguse ajastus on ebaselge

Kuigi ümberpööratud tulukõver viitab majanduslangusele, on ajastus ebaselge. Sageli saabub majanduslangus umbes aasta pärast aastakõvera ümberpööramist. 10 aastat ja 3 kuud kestnud suhe läks esimest korda ümber oktoobris. See on kõige usaldusväärsem suhe, mida vaadata New Yorgi Föderaalreservi andmetel. USA riigikassa tulukõvera osad on aga alates 2022. aasta märtsist ümber pööratud. Kõik see viitab sellele, et 2023. aastal võib majanduslangus saabuda.

Muud majanduslanguse näitajad

Muidugi, eluasemeturg, ettevõtete koondamised, aktsiate langusturg ja tööturg, mis võib nõrgeneda, viitavad kõik sellele, et ka majanduslangus võib olla lähedal. Tootluskõver ei ole tänapäeval üksi, mis nõuab majanduslangust, kuid see on andnud tugeva signaali, kuna 2022. aasta läheneb lõpule.