Jeen langeb pärast seda, kui Jaapani keskpank jättis poliitika muutmata

Viimane keskpank, kes sel nädalal oma rahapoliitika avalduse esitas, oli Jaapani keskpank. Keskpankade tegevusest on sel nädalal palju räägitud – nädal, mis võib kujuneda üheks metsikumaks valuutaturgudel üle pika aja.

See algas turu teadmisega, et Fed võib tõusta 75 baaspunkti võrra, ja see jätkus Euroopa Keskpanga erakorralise koosolekuga ning Inglismaa Panga ja Šveitsi keskpanga intressimäärade tõstmisega.

Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse?

Täna registreeruge Invezzi infolehele.

Loomulikult kasvasid ootused, et Jaapani keskpank teeb sama. See tähendab, et esitab vähemalt kullilise avalduse või annab märku kullilisest pöördest.

Sellisena Jaapani jeen ootuses tugevnes. Eile langes see peaaegu kolm suurt numbrit ehk kolmsada punkti Jaapani keskpanga peatse kulliliku retoorika põhjal.

Kuid Jaapani keskpank ei teinud midagi sellist. Tegelikult toimis see just vastupidi.

Mitte ainult see, et see ei muutnud poliitikat, vaid oli ka teisitimõtleja, kes tegelikult tahtis, et keskpank leevendaks rohkem kui praegu. Just nii muutis jeen kursi ja andis tagasi kõik eilsed kasumid ja veel mõned.

Millised on tagajärjed jeeni edasiliikumisele?

Jaapani keskpangal on käimas tulukõvera kontrolli programm. Programmi raames püüab ta piirata tootlusi, et hoida Jaapanis soodsad rahastamistingimused.

Sellisena ostab ta valitsuse võlakirju, et hoida tootlusele survet.

Kuid globaalsete tootluste tõus suurendab Jaapani tootlust korrelatsioonis. Seega, mida rohkem teised keskpangad karmistavad, seda rohkem peab Jaapani Pank leevendama tootluse piiramist.

Nagu sel ja eelmisel nädalal näha, karmistavad teised keskpangad. Eelmisel nädalal tõstis Austraalia Reservpank intressimäärasid suuremalt, kui turg eeldas. Nii tegi sel nädalal Fed ja ka Šveitsi keskpank.

Kõik need tegevused suurendavad globaalset tootlust, sundides Jaapani keskpanka rohkem leevendama ajal, mil tema kolleegid teevad täpselt vastupidist. Seetõttu on raske ette kujutada keskkonda, kus jeen lähitulevikus tugevneks, kuna Jaapani keskpank ei kiirusta karmistamisega.

Kokkuvõtteks võib öelda, et jeen võib lühi- ja keskpikas perspektiivis parimal juhul konsolideeruda, kuid on tõenäoline, et jeen jätkab odavnemist kaaslaste suhtes.