Kas olete mures hüpoteegi intressimäärade pärast? Föderaalreservi intressitõusud tähendavad järgmist

Kui otsite uut hüpoteeklaenu või kui teil on reguleeritava intressimääraga hüpoteeklaen, võite muretseda, et Föderaalreservi jõupingutused inflatsiooni summutamiseks tõstab teie eluasemekulusid.

Majandusteadlased väidavad, et Fedi sammude ja hüpoteeklaenude intressimäärade vahel on seos, kuid on eksitav keskenduda Fedi lühiajaliste intressimäärade tõstmisele. Tõepoolest, 30-aastase fikseeritud hüpoteegi keskmine intressimäär oli madalam kolmapäev kui see oli nädal tagasi, kuigi Fed oli valmis tõstma lühiajalisi intressimäärasid neljandat korda veidi enam kui nelja kuu jooksul.

Föderaalne avatud turu komitee tegi just seda kolmapäeval, tõstes selle föderaalfondide intressimäära eesmärk — summa, mida pangad üksteiselt üleöölaenude eest küsivad – vahemikku 2.25–2.5%, 1.5–1.75%. Selle eesmärk oli kuni märtsini olnud 0% kuni 0.25%.

See on märkimisväärne hüpe, kuid analüütikud ei eelda, et hüpoteegi intressimäärad reageerivad palju, kui üldse. Selle põhjuseks on asjaolu, et Fedi intressimäärade muutused mõjutavad hüpoteeklaene ja muid pikaajalisi laene ainult kaudselt. Nad on vaid üks paljudest hüpoteeklaenude intressimäärades mängivatest jõududest.

Fedi roll

Föderaalfondide intressimäärade tõus kipub läbi laenuturgude, sealhulgas pikaajaliste laenude, näiteks hüpoteeklaenud, lainetama. Kui vaatate intressimäär 10-aastastele riigivõlakirjadele — mis kipub liikuma hüpoteeklaenude intressidega samas suunas — näete, et see tõusis aeglaselt, kuna inflatsioon tõusis 2021. aasta lõpus ja 2022. aasta alguses ning seejärel hüppas, kui Fed alustas märtsis föderaalfondide intressimäära tõstmist.

Kuid 10-aastaste riigikassa intressimäär, nagu ka 30-aastaste hüpoteeklaenude keskmine määr, saavutas haripunkti juuni keskel ja on langenud, vaatamata Fedi väljakuulutatud plaanile tõsta föderaalfondide intressimäära. veel mitu korda sellel aastal. See lahtiühendamine viitab teistsugusele mängule: Föderaalreservi bilansis olevate hüpoteegiga seotud varade käsitlemine.

Föderaalreserv hakkas 2007.–09. aasta majanduslanguse ajal ja uuesti pandeemia ajal võlakirju ostma, hankides hüpoteegiga tagatud väärtpabereid ja riigivõlakirju. Nõudluse suurenemine nende väärtpaberite järele tõstis nende hindu, mis tõi kaasa madalamad intressimäärad, ütles City National Rochdale'i tegevdirektor ja vanemökonomist Paul Single. Need sammud koos madala inflatsiooni ja muude teguritega aitasid viia hüpoteeklaenude intressimäärad alla 3%.

Lugu jätkub

Nüüd liigub Fed vastupidises suunas. Ta lõpetas oma bilansi lisamise märtsis ja hakkas oma valdusi kahandama hõõrdumise kaudu: kuna talle juba kuuluvate võlakirjade tähtaeg saabub või nende emitendid lunastavad, ostab Fed nende asemel vähem uusi võlakirju. Septembriks kavatseb ta oma osalust igal kuul vähendada 35 miljardi dollari võrra hüpoteegiga tagatud väärtpaberites ja 60 miljardi dollari võrra riigikassades.

Teisisõnu, Single ütles, et Fed ostis 120 miljardi dollari väärtuses väärtpabereid kuus, et võimaldada 95 miljardi dollari väärtuses väärtpabereid kuus oma raamatupidamisest loobuda. See on rohkem kui 2.5 triljonit dollarit aastas võlakirjades, mida "keegi teine ​​peaks ostma," ütles Single.

Interneti-hüpoteeklaenumaakleri Morty hüpoteeklaenude asepresident Robert Heck ütles, et Fed on olnud "viimase 15 aasta jooksul vaieldamatult suurim hüpoteegiga tagatud väärtpaberite ostja". Tema otsus sellelt turult taanduda suurendab oluliselt nende väärtpaberite pakkumist, alandades hindu ja tõstes intressimäärasid, ütles Heck.

Föderaalreserv on oma plaanidest siiski selgesõnaline ja väärtpaberihinnad peegeldavad nüüd eeldatavat mõju pakkumisele ja nõudlusele, ütles Heck. Sellegipoolest võivad tema sõnul kõik muutused selles, kuidas Föderaalreservi juhid oma hüpoteegiga tagatud väärtpaberite plaanidest räägivad, põhjustada intressimäärades rohkem nihkeid.

Ja kui Fed hakkaks aktiivselt müüma oma hüpoteegiga tagatud väärtpabereid, selle asemel, et lasta oma portfellil loomulikult kahaneda, "on sellel tõenäoliselt üsna suur negatiivne mõju intressimääradele," ütles Heck - see tähendab, et hüpoteeklaenude intressimäärad tõusevad.

Aga inflatsioon?

Siis on inflatsiooni tegur X ja eelkõige see, kui suurt inflatsiooni laenuandjad ja investorid tulevikus ootavad.

Single ütles, et Fedi viimane tõus tõstis föderaalfondide intressimäära majandusteadlaste arvates neutraalseks territooriumiks, ei stimuleerinud majandust ega aeglusta seda. Kuid mõned järgmised Föderaalreservi kavandatud tõusud suruvad intressimäära "hästi piiravale territooriumile," ütles Single, ja "see kõik mõjutab kogu majandust."

Fed üritab murda majanduse inflatsioonipalavikust riiki surumata majanduslangusse, kuid tavapärased majanduse tervise näitajad on segadusse ajanud. Sisemajanduse kogutoodang langeb ja tarbijate kindlustunne on langenud, kuid tööpuudus on endiselt madal, ettevõtete kasumid on suures osas kindlad ja tarbijakulutused kasvab jätkuvalt, kuigi aeglaselt.

Kui Fedil õnnestub inflatsioonist aur välja tõmmata, peaks see hüpoteeklaenude intressimäärasid langetama, ütles Heck. Tegelikult, lisas ta, investorid näitavad märke, et nende arvates võib inflatsioon olla saavutanud haripunkti.

Kuid isegi kui me pöörame inflatsioonile nurga, ärge oodake, et intressimäärad kohe langevad. "Taolise suure sammu täielikuks andeks andmiseks kulub turul väga kaua aega," ütles Heck.

See lugu ilmus algselt aastal Los Angeles Times.