(Bloomberg) – Maailmamajandus näitab kiire allakäigu märke, kuna see seisab silmitsi mitmete vapustustega, millest osa on poliitikakujundajate enda tekitatud, suurendades järjekordse ülemaailmse majanduslanguse tõenäosust ja suurte finantshäirete ohtu.
"Me elame üle kõrgendatud riskiperioodi," ütles endine USA rahandusminister Lawrence Summers saates "Wall Street Week" koos David Westiniga Bloombergi televisioonis, kellele ta on tasuline kaastööline. "Samamoodi, nagu inimesed muutusid ärevaks 2007. aasta augustis, arvan, et see on hetk, mil ärevus peaks suurenema."
Tüve keskmes: 1980. aastatest saadik kõige agressiivsema intressimäärade tõstmise tagajärg. Kuna Föderaalreserv ja enamik teistest ettevõtetest ei osanud ette näha inflatsiooni tõusu mitme aastakümne kõrgeimale tasemele, tõstavad nüüd kiiresti intressimäärasid, et taastada hinnastabiilsus ja enda usaldusväärsus.
Tõendid selle mõju ja hindade hüppeliselt tõusva löögi kohta tarbijate ostujõule kogunevad kiiresti. Viimastel päevadel teatas Nike Inc. müümata toodete varude suurenemisest, FedEx Corp. oli šokeeritud hoiatusega tarnemahtude kohta ja peamine kiibitootja Lõuna-Korea nägi nõudluse taandumise tõttu esimest langust pooljuhtide toodangus nelja aasta jooksul. Apple Inc. loobub plaanidest suurendada oma uute iPhone'ide tootmist, teatas Bloomberg.
Pööre tuleb juba enne, kui rahapoliitika karmistamise täit tõuget on tunda. Föderaalreserv ja paljud vastaspooled lubavad jätkata järsu intressitõusuga, kui nad üritavad usaldusväärsust taastada. Kvantitatiivsed karmistamisprogrammid, kus keskpangad eemaldavad likviidsust võlakirjaportfellide kahanemisega, on samuti alles käimas.
Nagu Föderaalreservi asepresident Lael Brainard reedel ütles, näitavad inflatsiooniandmed, et karmistamisel on vaja "vältida enneaegset tagasitõmbumist". Ta rääkis vahetult pärast seda, kui Fedi eelistatud hinnamõõtmine hüppas prognoositust rohkem. Varasemad andmed näitasid, et euroala inflatsioon on kahekohaline.
Venemaa sissetungi Ukrainasse jätkuvate kajakate peale külvab leviv majanduslik süngus finantsturgudel hirmu, luues oma murettekitava dünaamika. Kiiresti tugevnev dollar, mida Fed lisab, võib aidata USA inflatsiooni jahutada, kuid see tõstab seda mujal, nõrgestades teisi valuutasid – sundides ametivõime oma majandust ohjeldama.
"Maailma majandus on uue tormi ees," ütles India keskpanga president Shaktikanta Das reedel pärast intressimäärade taastamist.
Väljavaated teise ülemaailmse majanduslanguse tekkeks nii varsti pärast pandeemiast põhjustatud 2020. aasta majanduslangust ei olnud aasta tagasi ilmsed. Kuid Euroopa Venemaa põhjustatud energiakriis ja Hiina süvenev kinnisvara langus ja jätkuv Covid-Zero lähenemine ei kuulunud konsensuse väljavaadetesse.
Kõik pole veel pime, tähelepanuväärne omadus on USA tööturu vastupidavus. Kuid Facebooki vanema Meta Platforms Inc. plaanid esimest korda töötajate arvu vähendamiseks näitavad, kuidas see võib veel muutuda.
Ja Suurbritannia viimaste päevade kogemused näitavad, kuidas investorid on valmis karistama poliitikakujundajaid, kes järgivad jätkusuutmatuks peetud lähenemisviise. Inglismaa keskpank oli sunnitud sekkuma oma võlakirjaturule pärast seda, kui Ühendkuningriigi uus valitsus teatas 45 miljardi dollari suurusest rahastamata maksukärbest.
Mida ütleb Bloomberg Economics ...
„Maailmamajanduse pehme maandumise prognoosid eeldavad midagi peaaegu täiuslikku poliitika elluviimist. Viimase nädala sündmused näitavad, et tegelikkus võib olla väga erinev.
„Võimalus edaspidiseks segaduseks – pärast Ühendkuningriigi eelarvetõrget ja turu kokkuvarisemist – on suur. Ja kulud, kui need esinevad, on suurem.
–Tom Orlik, peaökonomist.
"Turud on mures eelarvepoliitika muutumise pärast veelgi lõdvemaks, hoolimata inflatsioonist või dollari liiga tugevaks muutumisest," ütles CCB International Securities Ltd makrouuringute juht Cui Li.
Nike'i mured näitasid, kuidas dollari kallinemine ei põhjusta probleeme mitte ainult arengumaades, kes emiteerisid võla USA valuutas – Sri Lanka, Pakistan ja Argentina on IMF-i poole abi saamiseks pöördunud, vaid ka Ameerika rahvusvaheliste ettevõtete jaoks.
Kergejõustikurõivaste hiiglane alandas neljapäeval oma väljavaateid, viidates valuutakursi mõjudele ja kõrgematele kaubaveokuludele, mis on tarneahela hilinemise ja sadamate ummikute sümptomiks. See on peale selle, et müümata aktsiate puhul on vaja hinnaalandusi omaks võtta. Põhja-Ameerika varud kasvasid kolme kuu jooksul augustini 65%.
Eluasemeturud on samuti pöördumas, mida takistavad hüpoteeklaenude intressimäärad. USA-s toimus eelmisel nädalal esimene koduhindade langus kümnendi jooksul.
"Küsimus on selles, kui madalaks jääb kasv ja kui kaua see aeglustub," ütles S&P globaalne peaökonomist Paul Gruenwald.
Võib-olla on suurimaks X-teguriks võimalik finantskriisid, kuna dollar, mis on Bloombergi dollari hetkeindeksi järgi sel aastal kallinenud peaaegu 14%, avaldab turgudele survet.
Kombineerige see laenukulude kiire kasvuga ja see viitab probleemidele. Endine riigikassa juht Summers ütles: "Sa ei saa kunagi olla kindel, millised on selle tagajärjed."
See on kaja 2007. aasta suvest, mil USA eluasemeturu kokkuvarisemise mõju hakkas esimest korda ilmnema finantssüsteemis koos mitmete fondide sulgemise ja pankade äkilise likviidsuse puudujäägiga. Asjad muutusid lõpuks järgmisel aastal halvimaks finantskriisiks pärast suurt depressiooni.
Ülemaailmsete turgude kasvavat ärevust võib näha Bank of America Merrill Lynchi GFSI tururiski indikaatoris, mis on aktsiate, intressimäärade, valuutade ja toorainete optsioonidega kauplemisest tulenev tulevaste hinnakõikumiste mõõt.
Mõõdik on tõusnud kõrgeimale tasemele alates 2020. aasta märtsist, mil turgudel valitses täielik pandeemiapaanika.
Võttes arvesse vajadust tegeleda inflatsiooniga, pandeemia rekordiliste kulutuste tõttu vähenenud fiskaalruumiga ja peamistes majandustes erinevaid prioriteete, võib väljakutsetega tegelemise ühistegevuse potentsiaal olla küsimärgi all.
"Riigisisesed ebajärjekindlad makropoliitikad ja riikidevahelise poliitika koordineerimise puudumine on mõlemad problemaatilised," ütles Cui Li CCB-st.
Kõik see toob kaasa potentsiaalselt pingeid täis ülemaailmsete rahandusjuhtide kogunemise järgmisel nädalal iga-aastasele Rahvusvahelise Valuutafondi ja Maailmapanga koosolekule 10.–16. oktoobril Washingtonis.
Rohkem selliseid lugusid on saadaval saidil Bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html