Kas USA näeb majanduslangust? Põhimõõdikud pakuvad erinevaid võimalusi

An ümberpööratud tulukõver on USA sõjajärgsel perioodil majanduslanguste prognoosimisel üks parimaid tulemusi. USA tulukõver on praegu sügavalt ümberpööratud ja on olnud juba mõnda aega, see on märk majanduslanguse lähenemisest. Tööturg aga ei nõustu. USA lisab töökohti jaanuari aruande seisuga ja tööpuudus on ajalooliselt madal. Arvestades, et tarbijad moodustavad suurema osa USA majandusest, on üsna ebatõenäoline, et USA näeks majanduslangust, kui tööhõive kasvab. Kas me näeme 2023. aastal majanduslangust või mitte?

Tootluskõver

New Yorgi föderaalreserv hindab praegu USA majanduslanguse tõenäosus 47% 12-kuulises vaates 2022. aasta detsembri seisuga. See on kõrge. Irooniline on see suurem tõenäosus kui enne nelja viimast USA majanduslangust.

On häid põhjusi, miks tulukõver peaks ennustama majanduslangust ja selle ajalooline rekord on tugev. Ükski majandusnäitaja pole aga täiuslik, nii et võib-olla läheb tulukõver seekord valesti. Sellegipoolest on oluline meeles pidada, et tulukõver on tulevikku suunatud näitaja. See tähendab, et me ei saa veel tulukõvera langussignaali maha kanda.

Tööturg

Vastupidiselt ümberpööratud tulukõvera pessimismile lisas USA majandus 2023. aasta jaanuaris üle poole miljoni töökoha. See on üldjoontes kooskõlas ka 2022. aastaga, mil majandus lisas iga kuu üle 400,000 XNUMX töökoha. Tööhõive kasv oli suhteliselt laiapõhjaline. Kui majandus lisab pidevalt töökohti, on majanduslanguse tõenäosus vähem tõenäoline, kuna tarbimiskulutused on majanduskasvu peamine tõukejõud ja kipuvad suurenema koos tööhõivega. Seega ei paku tööturg praegu mingeid tõelisi majanduslanguse märke.

Nii et kas võib olla majanduslangus?

Tööturu optimism ja tulukõvera pessimism ei ole omavahel täiesti vastuolus. Stsenaarium, mis neid lepitab, on USA majanduslangus hiljem 2023. aastal. Selle põhjuseks on asjaolu, et tulukõver on tulevikku vaatav näitaja, samas kui tööturg on hiljutiste majandustulemuste hinnang. Eelmistes majandustsüklites on tööturud kiiresti pöördunud ning majanduslanguse ilmnedes on tööpuudus kasvanud vaid mõne kuuga. See, et tööturg on praegu tugev, ei tähenda, et see ei võiks 6 kuu vaates nõrgeneda. Kuid selleks, et see toimiks, peaksime nägema, et töökohtade andmed hakkavad lähikuudel nõrgenema – see on ilmselgelt midagi, mida me pole veel näinud.

Näiteks majandusteadlase Claudia Sahmi hinnangul on USA majandus surutises, kui 3 kuu keskmine töötuse määr tõuseb 12 kuu madalaimalt tasemelt pool protsenti. Hoolimata praegustest tugevatest töökohtade andmetest, on see 2023. aastaks siiski täiesti võimalik, kuigi praegu pole sellest mingeid märke ja sedavõrd, et me näeme jätkuvalt tugevaid tööaruandeid, nii et igasugune majanduslanguse võimalus kaob.

Muud riskid majandusele

Muu majandusnäitajad viitavad USA majandusele rohkem pessimismile. Elamispindade turg on uute ehituslubade põhjal mõõdetuna suhteliselt nõrk. Kasvavad hüpoteeklaenukulud ja madal taskukohasus ei aita ka eluasemeturgu. Eluase on suhteliselt väike osa majandusest, kuid kõikumised eluasemete aktiivsuses võivad olla suured, mis tähendab, et pehme eluasemeturg võib aidata kaasa majanduslangusele.

Tarbijate ootused on suhteliselt negatiivsed ja ka erinevad äriuuringud on pehmed. Kõik need viitavad sellele, et 2023. aastal võib majanduskasv olla aeglane, kuid pole selge, kas see tähendab majanduslangust või mitte.

Siiski on ka positiivseid näitajaid, aktsiaturg on üks parimaid majanduse juhtivaid näitajaid ja on 2023. aastal seni üldiselt rallinud. See võib praegu olla hea märk.

Lahknemine

Praegu näeme majandusnäitajates suhteliselt suuri erinevusi. Nii aktsiaturg kui ka tööturg viitavad optimismile. Varju heidavad aga teised tugevate tulemustega näitajad, eriti tulukõver. Üks viis selle ühitamiseks oleks see, kui USA majanduslangus toimuks hiljem 2023. aastal. Sellegipoolest tiksub kell sellel majanduslanguse prognoosil. Kui USA-d näeb majanduslangus, siis ootame lähitulevikus tööturul mõningast nõrkust. kuud. Praegu me seda ei näe. Samuti on mõeldav, et USA näeb majanduslangust, kui tööturg vastu peab, võib-olla äärmise nõrkuse tõttu sellises sektoris nagu elamumajandus või teistsugune majandusšokk, kuid see oleks ajalooliselt ebatavaline.