Kas börsiralli muutub müügiks? See võlakirjaturu mõõdik võib investoreid ära hoida

Viie aasta tasuvusmäär on aidanud ennustada aktsiate suunda kogu aasta vältel ja see võib väga hästi anda vihjeid selle kohta, kuhu aktsiad järgmisena suunduvad, ütles meeskond.

Viie aasta tasuvusmäär tähistab viieaastase nominaalse riigivõlakirja tootluse erinevust
TMUBMUSD05Y,
2.638%,
ja viieaastane riigikassa inflatsiooniga kaitstud väärtpaberikiri
9128286N55,
-0.174%.
Võlakirjade tootlus tõuseb hindade langedes.

Järgi Louis'i föderaalreservi pank, esindab see vahe inflatsiooniga kaitstud väärtpaberite omanike nõutud preemiat, mis muudab selle turu järgmise viie aasta keskmise inflatsioonimäära ootustele tõhusaks asenduseks.

Pärast järsu tõusu aasta esimesel poolel, kui inflatsiooniootused tõusid ja USA aktsiad kukkusid, tõmbus viie aasta tasuvusmäär juuni lõpus ja juuli alguses järsult tagasi, jõudes lõpuks 2022. aasta madalaimale tasemele 6. juulil, kui kukkus allapoole. 2.5%, vastavalt St Louis Fedi andmetele.

See hiljutine langus, mis langes kokku langevate toormehindade ja riigikassa tootlustega, näib olevat eelnenud viimasele aktsiate tõusule. Juulis S&P 500
SPX
-0.28%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA
-0.14%
ja Nasdaq Composite
COMP,
-0.18%
igaüks tsementeeris oma parima kuu umbes kahe aasta jooksul, Nasdaq tõusis üle 12%.

Jefferiesi turu peastrateeg David Zervos ütles, et ta eeldab, et aktsiate tõus lähipäevil ja nädalatel jätkub, kuid ta jälgib klientidele saadetud pühapäevases teates tähelepanelikult viie aasta tasuvusmäära ja majandusandmeid. .

„…[Me eeldame, et [Fedi esimees] Jay [Powell] jälgib väga hoolikalt, kuidas inflatsiooniootused vastavad sellele olulisele muutusele poliitika/juhiste üldises hoiakus. Nii et kui inflatsioon saavutab tasakaalu või inflatsiooniootuste uuringute andmed hakkavad hüppama, näeme Jay toonis kiiresti muutust,“ märkis Zervos.

Fed-i pöörde mõõtmine

Hiljutine inflatsiooniootuste tagasitõmbumine on pannud Föderaalreservi fondide futuuridega kauplejaid eeldama, et intressimäär saavutab haripunkti 3.50% tasemel käesoleva aasta lõpus, millele järgnevad intressikärped juba järgmisel kevadel. CME FedWatch tööriist.

Vastuseks Deutsche Banki majandusteadlased ja Goldman Sachsi analüütikud on seadnud kahtluse alla, kas investorid on järgmisel aastal potentsiaalsete intressikärbete suhtes liiga optimistlikuks muutunud. Seni aga näivad USA aktsiad nendest muredest õlgu kehitanud.

Tulevikku vaadates peaksid investorid tõenäoliselt nägema olulist nihet inflatsiooniootustes või tööturu ja põhimajanduse tugevuse tõsist halvenemist, et käivitada uus aktsiate järsk müük, kirjutas Jefferiesi meeskond.

Seetõttu on viie aasta tasuvusmäär nii Föderaalreservi kui ka aktsiate jaoks "peamine mõõdik, mida jälgida pöörde kinnitamiseks", ütles Zervos.

Fed soovib endiselt 2% inflatsiooni

Föderaalreservi esimees Powell on kohtumisjärgsetel pressibriifingutel korduvalt rõhutanud inflatsiooniootuste tähtsust. Kolmapäeval kordas ta, et Föderaalreservi eesmärk on "viia inflatsioon tagasi meie 2-protsendilise eesmärgini ja hoida pikemaajalised inflatsiooniootused hästi ankurdatud".

USA inflatsioon jäi tasemele juuni lõpuni 40 aasta kõrgeime, vastavalt viimasele isiklikule tarbimise hinnaindeksile, mis avaldati mõni päev pärast eelmise nädala Föderaalreservi intressimäärade tõstmist. Päev hiljem kinnitasid teise kvartali sisemajanduse kogutoodangu andmed, et USA majandus kahanes teises kvartalis uuesti, tekitades rohkem arutelusid selle üle, kas Ameerika majandus on juba langenud.

Loe: Kas USA on praegu majanduslanguses? Veel mitte – ja siin on põhjus

Turupõhised näitajad on olnud eriti kasulikud ajal, mil Fed on loobunud edasistest juhistest, jättes investoritele Powelli ja teiste Föderaalreservi siseringi isikute vastuolulisi sõnumeid analüüsima.

Paljud aktsiastrateegid on rõõmustanud Föderaalreservi pöörde või agressiivsest intressimäärade tõstmisest loobumise väljavaate üle selle aasta lõpus. Kuid Minneapolise Föderaalreservi president Neel Kashkari ütles viimastel päevadel New York Times ja CBS News et Föderaalreserv jääb inflatsioonivastase võitluse taganemisest "kaugele teele".

Esmaspäeval, Bloomberg News avaldas juhtkiri, mille koostas endine New Yorgi Föderaalreservi president Bill Dudley, kes pidas investorite "soovimõtlemist" Föderaalreservi pöördepunkti kohta "nii alusetuks kui ka kahjulikuks".

Puhtalt tehnilisest vaatenurgast eeldavad mõned turutehnikud, et pärast peaaegu poole oma aastast kahjumit on aktsiatel suurem tõus.

S&P 500 puhul oleks järgmine võtmetakistustase 4,178, ütles Asbury Researchi peaturutehnik John Kosar. Kui USA võrdlusalane kaupleb sellest tasemest kõrgemal vähemalt mitu seanssi, oleks järgmine peamine takistustase vahemikus 4,279–4,346. Järgmine oluline S&P 500 tugitase, kui see peaks tagasi tõmbuma, oleks vahemikus 3,922–3,946.

Loe: USA aktsiad võitlevad suuna pärast pärast S&P 500 parimat kuud, Dow alates 2020. aasta novembrist

USA aktsiad kaotasid esmaspäeva pärastlõunal tagasihoidliku tõusu tõttu. Võrdlusindeks langes 0.4% umbes 4,105 punktini, samal ajal kui Nasdaq Composite langes pärastlõunal 0.5% 12,316 0.4 punkti lähedal. Dow Jonesi tööstuskeskmine langes 32,698% XNUMX XNUMX lähedal.