Kas pärast Biden-Xi esmaspäevast kõnelemist saab ülekaalu Hiina kohta süngus?

President Joe Biden vestleb esmaspäeval Indoneesias Balil oma Hiina kolleegi Xi Jinpingiga ning turgude küsimus on – kas nende kohtumine tsementeerib olemasolevaid geopoliitilisi pingeid ja USA-Hiina triivi või mitte?

MSCI Hiina indeks tõusis reedel ligi 4%. Turud tunduvad asjade üle üsna õnnelikud, isegi kui see tõesti tähendab, et status quo jääb suures osas püsima, pisut tõusujoones.

Reedene Hiina aktsiaturu tõus (parem kui USA) saabus pärast seda, kui riskifondide rahahaldur ja CNBC ekspert Kyle Bass hoiatas oma Twitteri kanalis, et ettevõtted ja investorid peaksid olema valmis Hiinast lahkuma. Ta ütles, et Xi on sõjal ja USA ei kavatse seda taluda.

Esmaspäevased kõnelused G20 kohtumise kõrval annavad meile teada, mida Valge Maja talub ja mida mitte.

Alates Bideni ametisseastumisest on ta säilitanud Trumpi paragrahvi 301 tariifid enam kui 300 miljardi dollari väärtuses Hiina impordi suhtes ja suurendanud Trumpi kapitalituru sanktsioone Hiina börsil kaubeldavate kaitsetöövõtjate suhtes. See viis investorid välja Shanghai või Hongkongi börsiettevõtetest, mis toodavad Hiina valitsusele relvi ja spioonivarustust. Hiljuti lisas Bideni kaubandusosakond uusi tooteid ja uusi ettevõtteid niinimetatud üksuste loendisse – loendisse, kus domineerivad Hiina tehnoloogiaettevõtted, kes seisavad silmitsi Ameerikas toodetud arvutiriistvara ostmisel suuremate piirangutega.

Kas see takistab Hiina kasvavat pooljuhtide tööstust või mitte, pole teada, kuid tõenäoliselt ei takista see Hiina tarbeelektroonikal oma tagahoovis USA kaubamärkide domineerimist. Praegu konkureerivad Huawei ja Xiaomi Apple'igaAAPL
ja Motorola kogu Ladina-Ameerikas.

ROHKEM KONKURSIDESTHiina rahaline jalajälg Ladina-Ameerikas süvenebBy Kenneth Rapoza

Esmaspäevase Bali kõneluse turgude peamine murekoht on see, kas Biden surub Xi Taiwanile, muutes KKP bossi sobivamaks jääma selle nädala alguses mainitud Bassi sõjale. Ja kas Valge Maja võib loota sellele, et Xi räägib Vladimir Putiniga Venemaa-Ukraina sõja lõpetamisest või mitte.

Nii Volodõmõr Zelenskil kui ka Putinil endal on Xi linnas võrdne liitlane, Washingtonis ja Brüsselis mitte. Xi, kes ütleb, et aitab lõpetada sõja Ukrainas, ja Lõuna-Hiina mere kohal mõõgavaba Bideni sõnul on mõõdukalt tõusuteel.

Bidenit, kes vihjab jaotise 301 tariifide kaotamisele, peetakse ka Hiina jaoks väga bullishiks. Ja Xi ütlemine, et ta on Zero Covidiga kõik lõpetanud, oleks Hiina A-aktsiatele topelt-pluss võit.

"Peab olema viis, kuidas suhteid kujundada, sest vaata, me oleme sellel või sellel turul rivaalid, nagu mikrokiibid, kuid me ei saa olla sõjalised konkurendid," ütleb makroinvesteeringute uuringute juht Vladimir Signorelli. firma Bretton Woods Research Long Valleyst, NJ. "Ma arvan, et Hiina karbis hoidmine ja Venemaale üleandmine ei teeni USA huve. Alates Nixoni päevist ei ole Washington soovinud Venemaa ja Hiina joondamist ning Venemaa ja Hiina joonduvad,” ütleb ta.

Tariifi rindel. "Ma näen, et Biden ütleb, et tariifid alandavad inflatsiooni, kuid ma ei panustaks selle peale, et ta need eemaldab," ütleb Signorelli.

Viimastel nädalatel oleme kuulnud kõnelustest BRICS-i alliansi laienemisest – 2000. aastate keskel moodustatud tihe grupp oma piirkonna suurimaid arenevaid turge. Selle liidu keskmes on kokkulepe aidata üksteist nende enda keskpankade kaudu, kui keegi peaks sattuma finantsraskustesse. See oli alati viis, kuidas BRICS-riigid ei pidanud kunagi pöörduma lääne juhitava Rahvusvahelise Valuutafondi poole.

Arvestades hiljutisi probleeme Venemaal, oli üks tõenäoline põhjus, miks need kesksed keelud Moskvale appi ei tulnud, sanktsioonid. Kui nad andsid Venemaa keskpangale dollari päästeliini, oleks see võinud avada ukse sanktsioonide riskile; mida keskpangad kipuvad vältima.

Selle asemel said Hiinast ja Indiast suured Venemaa kaupade ostjad, kompenseerides Venemaa nafta ja gaasi "keeldude" tõttu Euroopale kaotatud puudujäägid. (Euroopa impordib endiselt Venemaa naftat ja gaasi, tavaliselt kolmandate isikute marsruute.)

Igasugune laienenud BRICS-konsortsiumi ühtsus võib tähendada väiksemat nõudlust USA dollari järele, mis on väidetavalt USA number üks eksporditoode. See oleks USA jaoks suur vastutuul, kuna maailma suurimate arenevate turgude pankade väiksem nõudlus riigivõlakirjade järele tooks kaasa kõrgemad intressimäärad kodumaal. Ja kõrgemad intressimäärad muudaksid USA mitme triljoni dollari suuruse võla haldamise palju kulukamaks.

Saudid on juba öelnud, et nad võivad Hiinale naftat müüa jüaanides, kuid pole selge, kas jüaanides on tehinguid tehtud.

Saksamaa liidukantsler Olaf Scholz viibis just eelmisel nädalal Pekingis, pakkudes peamiselt Washingtonist juhitud ELi-Hiina külma sõja ajal oliivioksa.

Hiina aktsiad: kas peaksite olema ostja?

Kas on aeg Hiina suhtes pisut tõukavam olla?

"See võib olla, ma pole kindel," ütleb Signorelli. "Aga kui Covid Zero on surnud, on mängus Hiina."

Hongkongi ja Mandri-Hiina aktsiatel läheb täna hästi tänu osariigi nõukogu neljapäevasele otsusele leevendada piiravat covidipoliitikat. Hongkongi kohalikele ametnikele antakse nüüd rohkem kontrolli poliitika üle, selle asemel et järgida Pekingi korraldusi.

Peking on "näitanud, et on teadlik kõigi frustratsioonist, kõrvaldades massilise Covidi testimise," ütleb New Yorgis asuva Hiina ETF-i tohutu ettevõtte KraneSharesi teabejuht Brendan Ahern. "Nad kaotavad karantiini valitsusasutuses, et viia kodus karantiini neile, kes on kokku puutunud ja lahkuvad piirkondadest, kus haiguspuhang leiab aset. Samuti lõpetab valitsus lähikontaktide tuvastamise.

Neile, kes pole veel sellel turul käendust teinud, on see teretulnud uudis. Investorid ei vaja Hiinast lahkumiseks tariife. Nende sisemajandus on piisavalt suur. See oleks nagu Euroopa fondijuhid, kes ei investeeriks USAsse Boeingu tõttuBA
ja CaterpillarCAT
Euroopasse lennukite ja kallurautode müümisel kehtivad 30% tariifid.

Hiina suurimad ETF-id on viimase 40 kuu jooksul langenud enam kui 12%, mis tõmbab arenevate turgude fondid allapoole.

Näiteks investorid, kes valisid just oma kohad ja valisid Mehhiko EWW
või Brasiilia EWZ
tõuseks sel aastal vastavalt 4.8% ja 8.8%. Kuid kui nad panustaksid oma osa kõikidele arenevatele turgudele, oleksid nad kaotanud 22% Hiina tõttu, mis on MSCI arenevate turgude indeksi suurim osakaal.

Null covid ei teinud Hiinale head.

Eluasemeturg ei teinud Hiinale head.

Geopoliitilised riskid ei teinud Hiinale head.

Kuid esmaspäevane Bali kohtumine võib olla meeleolumuutus, isegi kui pikaajalised geopoliitilised riskid jäävad alles.

FtKaubandusminister hoiatab, et Hiina tariifide kärpimine ei leevenda oluliselt inflatsiooni

USA avalike ettevõtete raamatupidamise järelevalvenõukogu (PCAOB) audiitorid lahkusid sel nädalal Hongkongist, mida investorid on seni pidanud positiivseks märgiks, et Hiina börsil noteeritud ettevõtted lubavad lõpuks oma raamatuid kolmandatel isikutel auditeerida. Vaatame, kuidas see läheb. CCP on selle vastu, eriti riigi omanduses olevate üksuste nagu PetroChina puhul. See võib olla tüüpiline Hiina samm – raputage seda kohe, andke lubadusi ja ärge kunagi täitke. PCAOB on Hiinal seda aastaid palunud, tulutult. Väärtpaberi- ja börsikomisjon ähvardab nüüd börsilt eemaldada Hiina ettevõtted, mis ei luba kolmandate osapoolte auditeid.

Lõpuks, märgiks, et Hiina on endiselt elus, teatas e-kaubanduse hiiglane JD.com, et tarbijad tulevad tagasi oma 2022. aasta vallaliste päeva juurde, mis toimus täna Hiinas. Käes on Hiina must reede.

Ettevõtte sõnul näitasid müügiandmed "tarbijate kindlustunde kasvu". Kuid JD ei kiidelnud rekordilise müügiga, mis viitab sellele, et Hiina pole ikka veel tema ise.

Bali kohtumine on tõenäoliselt tavaline riigimeeste naljamäng. Tariifid saavad olema võtmetähtsusega. Eemaldamine on Hiina jaoks bullish, kuid Bideni jaoks on Hiina nõrkuse märk. Kui vaheaeg on lõppenud, ei pruugi see Valge Maja jaoks olla oluline. Xi tõenäoliselt ei räägi Covidi piirangutest Bidenile, kuigi kui tarneahela probleemid ilmnevad, võib ta seda lihtsalt teha. Kõik märgid, et Xi on valmis Covidist loobuma, on bullish. Pärast seda tuleb peamine risk Hiina kaubandusele Washingtonist. Aga kui Biden inflatsiooni leevendamise sildi all tariifid kaotab, on tuul Hiinale vastu.