Kas Föderaalreservi intressitõusud tõmbavad inflatsiooni alla? Tõenäoliselt mitte, näitavad uued uuringud

Me kõik teame, et inflatsioon on praegu halb. Kuid kas Föderaalreservi tegevusel on mingeid kasulikke tagajärgi?

Tõenäoliselt mitte, näitavad uued uuringud.

"Valdav seisukoht, et intressimäärade tõstmine põhjustab inflatsiooni ohjeldamist, viitab negatiivsele korrelatsioonile kahe muutuja vahel," kirjutab finantsanalüütikafirma HCWE & Co uuringute direktor David Ranson.

Või teisiti öeldes, kui Fed-i intressimäärade tõstmise poliitika töötab, peaksime inflatsiooni langust nägema kuude jooksul pärast intressitõusude teatavakstegemist. See peaks toimima ka vastupidi, kui inflatsioon tõuseb pärast intressimäärade langetamist.

Kahjuks ei näi see Fedi analüütiliste majandusteadlaste jaoks nii olevat, näitab Ranson. Ja novembrikuu kuupäevaga 7.1% inflatsiooninäit, see peaks muretsema kõiki, kellel on pangas dollar või kaks.

Siin on, mida sa pead teadma.

Esiteks on intressitõusud üldiselt positiivses korrelatsioonis praeguse inflatsioonitasemega. See on normaalne. Föderaalreservi poliitika põhjal ei ootaks te vaevalt, et poliitikameeskond neid tõstab, kui inflatsiooniprobleemi pole.

Kuid see järgmine leid on nii intrigeeriv kui ka murettekitav.

„USA ajalugu näitab selgelt positiivset korrelatsiooni, […] Intressimäärade liikumised on [ka] positiivselt seotud Järel aasta inflatsiooni." Ransoni rõhuasetus.

Ta jälgib inflatsiooni tootjahinnaindeksi abil, mis kipub olema tundlikum kui tavalisem tarbijahinnaindeks.

Ranson viis oma uuringu läbi 1955. aasta andmete põhjal ja tegi eraldi uuringu igakuiste andmete põhjal kuni 1954. aastani. Tulemused olid samad.

"[Andmed] ei näita märke, et Föderaalreservi sihtintressimäära muutused mõjutaksid inflatsiooni oodatud viisil," kirjutab Ranson. "Kui üldse, siis intressitõusule järgneb järjekindlalt rohkem inflatsiooni kui intresside alandamine."

Otse öeldes ei toeta andmed Fedi hiljutiste intressimäärade tõstmise ideed.

Enne hüppamist mõttele, et kui Paul Volcker juhtis Föderaalreservi ja purustas 1980. aastate alguses inflatsiooni, tasub kaaluda kullaturu rolli.

Ranson viitab tõsiasjale, et kuld on üldiselt tundlik tulevase inflatsiooni suhtes. 1980. aasta puhul langesid kulla hinnad enne, kui Fed midagi ette võttis. Ta selgitab järgmiselt:

• "See [kulla hind] tõusis 800. aasta veebruaris üle 1980 dollari untsi kohta ja algas seejärel dramaatiline langus. See juhtus enne esimees Volcker viis intressimäärad kõrgpunkti, mis saavutati augustis 1981.

Jällegi langes inflatsioonimäär 1980. aastate alguses kokku intressimäärade tõstmisega. Kuid need intressimäärade tõusud ei pruugi olla inflatsiooni languse põhjuseks.