Wildcardi stsenaariumid 2023. aastaks ja mille pärast mitte muretseda

2022. aasta oli dramaatiline aasta turgudel, majanduses ja geopoliitikas. 2023. aasta võib tuua rohkem samu ja veelgi suuremaid muutusi. David Skilling ja mina oleme kirjutanud, et järgmist aastat võiks iseloomustada Clausewitzi ütlus, et poliitikat saab 'sõda muude vahenditegaSelles mõttes, et strateegiline konkurents suurte piirkondade vahel saab olema rahvusvahelises poliitökonoomias domineerivaks teemaks. Selles märkuses keskendume selle põhielemendile – metamärgistsenaariumitele ja ka olukordadele, millele meie arvates konsensus üle reageerib.

Euraasia kevad: jälgige režiimi muutumist Venemaal (2023. aasta majanduse kraater, koos jätkuvate tõenditega sõjalise alatalitluse ja institutsionaalse atroofia kohta); rahutused Hiinas (sel ajal, kui Hiina maadleb nurgaga, millesse ta pandeemia vastu on taganenud, samuti KKP piiratud suutlikkusega täita oma majandustulemuste parandamise tehingu lõppu); ja peaaegu revolutsioon Iraanis (lubade ruum kasvab, kuid täielik režiimivahetus tundub ebatõenäoline). Ja jälgige poliitilisi arenguid Venemaa piiride ümber.

Äkiline pulliturg kasvu ja inflatsiooni stabiliseerumine – ja tootlikkuse renessanss. Makromajandusliku vastutuule taga on ettevõtete jätkuvad investeeringud innovatsiooni ja uutesse ärimudelitesse ning tehnoloogia arengusse (AI-st biotehnoloogia ja automatiseerimiseni). Chat GPT on vaid üks hiljutine näide.

Lähis-Ida ümberseadistamine: Käimas on tektoonilised liikumised, kuna Iisrael arendab sidemeid araabia maailmaga ja kui Pärsia lahe riigid pöörduvad Aasia poole ja loovad iseseisvama asukoha. Jälgige ka võimalikke muutusi Iraani käitumises selles piirkonnas.

Kliimamuutuste pöördepunkt: Ekstreemsete ilmastikuolude esinemissagedus muutub üha ilmsemaks – alates Pakistani üleujutustest kuni Euroopa põudadeni. Jälgige äärmuslikumaid ilmastikunähtusi, mis põhjustavad avaliku/poliitilise pöördepunkti globaalses suhtumises kliimamuutustesse, mis toob kaasa palju agressiivsema ja kiirema sammu heitkoguste vähendamiseks.

Covid on tagasi: pandeemia on muutunud taustamüraks enamikus riikides (v.a Hiina). Kuigi juhtumite ja ülemääraste surmajuhtumite arv kasvab jätkuvalt, ei ole enamikus arenenud majandustes enam olulist majanduslikku mõju. Kuid uued variandid arenevad edasi ja virulentsem tüvi võib avaldada riikidele üle maailma märkimisväärse poliitilise ja majandusliku surve.

Fintech muutub strateegiliseks: suured institutsioonid ja regulaatorid püüavad kontrollida võrke ja maksesüsteeme – see juhtub digitaalsete varade puhul. "Vanad" rahapangad ja "uue" tehnoloogiaga fintechid ühinevad, kuna rahanduses valitseb strateegiline konkurents – käimas on võidujooks homsete finantsvõrgustike ülesehitamiseks.

Asjad, mille pärast ei peaks muretsema

Taiwani invasioon: see on Aasia suurim risk, millel võivad olla katastroofilised tagajärjed. Ja mõned arvavad, et Hiina sissetungi ajastust on varasemaks nihutatud. Kuid meie arusaam on, et see on lähiajal ebatõenäoline: majanduslikud kulud on peamiseks heidutuseks, nagu ka tähelepanekud Venemaa sissetungi kohta Ukrainasse.

Euroopa finantskriis: Euroopa on näiliselt pidevalt avatud riskidele – alates intressimäärade tõusust, mis avaldab survet Euroopa ettevõtetele ja riigi laenuvõtjatele, kuni hüppeliselt tõusvate energiahindadeni, mis viivad Euroopa deindustrialiseerumiseni. Kuid me hindame Euroopa finantsšoki riske tagasihoidlikuks ning Euroopa tööstustegevus kohaneb senise energiahinnašokiga hästi.

Hard Brexit: Pärast Johnsoni ja Trussi administratsiooni kaost võtab Ühendkuningriigi poliitika mõõduka pöörde. Brexiti majanduslikud kulud muutuvad üha selgemaks ja raskuskese nihkub majutuse poole. Näiteks Põhja-Iirimaa rebend on ebatõenäoline. Tulevane leiboristide valitsus jätkaks ka aeglast sammu parema koostöö poole ELiga. Kuigi Brexiti ametlik tagasipööramine on endiselt väga ebatõenäoline.

Tuumašokk: Me ei eelda, et Venemaa kasutaks tuumarelvi, kuigi Põhja-Korea ja Iraan jätkavad tuumarelvade ja tarnevõime arendamist.

Stagflaat: Need ei ole 1970. aastad – kasv kiireneb, tööturud jäävad tugevaks (isegi kui reaalpalga kasv on olnud laias laastus negatiivne) ja tõenäoliselt väheneb inflatsioon 2023. aastaks järsult. Viletsuseindeks jääb palju madalamaks kui 1970. aastad ja tõenäoliselt selleks jääda.