Miks aktsiaturu "FOMO" ralli soiku jäi ja mis selle saatuse otsustab

Finantsturu osalised jõudsid eelmisel nädalal hinnakujundusele lähemale, mida Föderaalreserv on neile öelnud: keskpankade intressimäär saavutab haripunkti üle 5% ja seda ei langetata 2023. aastal. Reede seisuga olid Föderaalreservi futuurid hinnad tippintress 5.17% ja aasta lõpu määr 4.89%, märkis Bank of the Westi peaökonomist Scott Anderson oma märkuses.

Pärast Föderaalreservi juhataja Powelli 1. veebruari pressikonverentsi ootas turg endiselt, et keskpanga fondi määr saavutab haripunkti vaid 4.9% ja aasta lõpus 4.4%. 3. veebruaril avaldatud tulikuum jaanuari töökohtade aruanne aitas tõusulainet pöörata koos Tarnehalduse Instituudi teenuste indeksi hüppega.

Vahepeal poliitikatundliku 2-aastase riigivõlakirja tootlus
TMUBMUSD02Y,
4.510%
on pärast Fedi kohtumist hüpanud 39 baaspunkti.

"Need dramaatilised intressimäärade liikumised tulukõvera lühikeses otsas on suur samm õiges suunas, turg on hakanud kuulama, kuid intressimääradel on veel võimalusi, et kajastada praegusi tingimusi," kirjutas Anderson. "Fedi intressimäära langetamine 2023. aastal on endiselt pikk vaade ja jaanuari tugevad majandusandmed annavad sellele veelgi vähem võimalusi."

Lühiajaliste tootluste hüppeline sõnum paistis aktsiaturu investoritele raputama, jättes S&P 500 indeksile.
SPX
+ 0.22%
oma 2023. aasta halvima nädala tootlusega, samal ajal kui varem tõusis Nasdaq Composite
COMP,
-0.61%
katkestas viie järjestikuse nädalase kasumi seeria.

Sellegipoolest tõusevad varud 2023. aastal endiselt nutikalt. Pullid on muutumas üha arvukamaks, kuid mitte nii üldlevinud, väidavad tehnikud, et nad kujutaksid endast vastupidist ohtu.

2022. aasta turu kokkuvarisemise peegelpildis on varem alla löödud tehnoloogiaga seotud aktsiad tõusnud tagasi 2023. aasta alguseni. Tehnoloogiarohke Nasdaq Composite püsib uuel aastal ligi 12%, samas kui S&P 500 on tõusnud 6.5%. Dow Jonesi tööstuslik keskmine
DJIA
+ 0.50%,
mis edestas 2022. aastal oma eakaaslasi, on selle aasta mahajäämus, kasvades vaid 2.2%.

Kes siis ostab? Üksinvestorid on olnud suhteliselt agressiivsed ostjad alates eelmisest suvest, enne kui aktsiad langesid oma oktoobri madalaimale tasemele, samas kui optsioonide aktiivsus on kaldunud pigem ostukõnede poole, kuna kauplejad panustavad turutõusule, mitte ei mängi ostutehingutega kaitset, ütles investeeringute juht Mark Hackett. uuring Nationwide'is telefoniintervjuus.

Vaata: Jah, jaeinvestorid on tagasi, kuid neil on praegu silmad ainult Tesla ja AI jaoks.

Samal ajal väidavad analüütikud, et institutsionaalsed investorid kaalusid uuel aastal aktsiaid, eriti tehnoloogia- ja sellega seotud sektorites, võrreldes eelmise aasta tapatalgute võrdlusindeksitega. See on loonud "FOMO" elemendi ehk hirmu ilma jääda, sundides neid mängima ja jõudma rallile. Riskifondid on sunnitud lühikesi positsioone lahti võtma, suurendades samuti kasumit.

"Ma arvan, et turu järgmise sammu jaoks on võtmetähtsusega see, kas institutsioonid hävitavad jaekaubanduse meeleolu enne, kui jaemüügi sentiment hävitab institutsioonilise languse?" ütles Hackett. "Ja ma arvan, et institutsioonid vaatavad ja ütlevad:" Hei, ma olen praegu paarsada baaspunkti oma [etiioodist] maas. Ma pean järele jõudma ja sellel turul lühikeseks jäämine on lihtsalt liiga valus.

Möödunud nädal sisaldas aga 2022. aasta soovimatuid kajasid. Nasdaq juhtis teed madalamale ja riigikassa tootlused tõusid. 2-aastase võlakirja tootlus
TMUBMUSD02Y,
4.510%,
mis on Föderaalreservi poliitika ootuste suhtes eriti tundlik, tõusis kõrgeimale tasemele alates novembrist.

Optsioonidega kauplejad näitasid maandamise märke turu volatiilsuse lähiaja tõusu võimaluse vastu.

Loe: Kauplejad valmistuvad tõusuks, kuna USA aktsiate kaitsekulud saavutavad kõrgeima taseme alates oktoobrist

Samal ajal tekitab kuum tööturg, mida rõhutab jaanuari töökohtade aruanne, ja muud vastupidava majanduse märgid, mis tekitavad kartusi, et Fed võib teha rohkem tööd, kui isegi tema ametnikud praegu ootavad.

Mõned majandusteadlased ja strateegid on hakanud hoiatama "maandumise puudumise" stsenaariumi eest, mille korral majandus ületab majanduslanguse või "kõva maandumise" või isegi tagasihoidliku aeglustumise või "pehme maandumise". Kuigi see kõlab meeldiva stsenaariumina, on karta, et see eeldaks, et Fed tõstaks intressimäärasid veelgi kõrgemale, kui poliitikakujundajad praegu ootavad.

"Intressimäärad peavad tõusma ja see on halb tehnoloogiale, halb kasvule [aktsiatele] ja halb Nasdaqile," ütles Apollo Global Managementi peaökonomist ja partner Torsten Slok selle nädala alguses MarketWatchile.

Loe: Tipp Wall St. majandusteadlane ütleb, et "maandumata jätmise" stsenaarium võib vallandada järjekordse tehnoloogiapõhise aktsiaturu müügi

Seni on aga aktsiad riigikassa tootluste tagavara tingimustes suures osas end hoidnud, märkis Sevens Report Researchi asutaja Tom Essaye. See võib muutuda, kui majanduspilt halveneb või inflatsioon taastub.

Aktsiad on tootluse kasvule suures osas vastu pidanud, sest tugevad töökohtade andmed ja muud hiljutised näitajad annavad investoritele kindlustunde, et majandus suudab kõrgemate intressimääradega hakkama saada, ütles ta. Kui jaanuari töökohtade aruanne osutub miraažiks või muud andmed halvenevad, võib see muutuda.

Ja kuigi turuosalised on nihutanud ootusi rohkem kooskõlas Fediga, ei ole poliitikakujundajad väravaposte nihutanud, märkis ta. Nad on kulllikumad kui turg, kuid mitte rohkem kulllikumad kui jaanuaris. Kui inflatsioon näitab taastumise märke, siis nägemus, et turg on arvestanud nn kulli tipuga, läheb aknast välja.

Ütlematagi selge, et jaanuari tarbijahinnaindeksi teisipäevasele avaldamisele pööratakse palju tähelepanu. The Wall Street Journali küsitletud majandusteadlased ootavad, et tarbijahinnaindeks tõuseks 0.4% kuus, mis tähendaks, et aasta-aastalt langeks 6.2% 6.5%lt detsembris pärast ligikaudu 40 aasta kõrgeimat 9.1% taset. eelmisel suvel. Põhimäär, mis eemaldab kõikuvad toidu- ja energiahinnad, aeglustub detsembris 5.4 protsendilt aastatagusega võrreldes 5.7 protsendini.

"Selleks, et aktsiad püsiksid tõusvate intressimäärade tingimustes elujõulisena, peame nägema: 1) CPI ei näita hindade taastumist ja 2) olulised majandusnäitajad näitavad stabiilsust," ütles Essaye. "Kui saame vastupidist, peame valmistuma suuremaks volatiilsuseks."