Miks võib Föderaalreservi detsembrikoosolek aidata näidata kõrgeimat intressimäära?

Sageli taandub see mõnele sõnale Föderaalreservi pressiteates. Föderaalreserv on oma novembrikuu avaldusega andnud varajase signaali, et võime olla lähemal umbes 5% tippintressimääradele. Föderaalreserv eeldab liikumist väiksemate intressimäärade tõstmise poole kas detsembris või sellele järgneval koosolekul 2023. aasta veebruaris. Siiski märkis Föderaalreservi juht Jerome Powell novembri pressikonverentsil, et on "väga ennatlik" rääkida intressimäärade tõusu pausist. Me ei ole täna kohal.

Fed tõstis intressimäärasid 0.75. novembril 2 protsendipunkti. See on suhteliselt agressiivne samm, mis on kooskõlas hiljutiste koosolekutega. Fed aga arutab, mida oleks vaja intressitõusude lõpuks leevendamiseks. See ei peata veel intressimäärade tõstmist, kuid see võib seda teha 2023. aasta esimesel poolel.

Muutus Fedspeakis selle aasta novembris

Föderaalreserv on nüüd üle läinud ettevaatlikumale keelepruugile, siin on Föderaalreservi 2. novembri pressiteate asjakohane osa.

„Komitee eeldab, et jätkuv sihtvahemiku tõstmine on asjakohane, et saavutada rahapoliitika hoiak, mis on piisavalt piirav, et viia inflatsioon aja jooksul 2 protsendini. Sihtvahemiku tulevaste tõusutempo määramisel võtab komitee arvesse rahapoliitika kumulatiivset karmistamist, viivitusi, millega rahapoliitika mõjutab majandusaktiivsust ja inflatsiooni, ning majandus- ja finantsarengut.

Varem, näiteks septembri koosolekul, ütles Fed lihtsalt, et "eeldab, et sihtvahemiku jätkuv suurendamine on asjakohane".

See tähendab, et Fed kehtestab kriteeriumid, mille alusel ta võib intressimäärade tõstmise järgmistel kuudel peatada. See ei tähenda, et Föderaalreservi plaanid on peatselt peatsed, kuid tõenäoliselt on oodata vähemalt väiksemat intressitõusu, kui andmed toimivad ootuspäraselt.

Poliitilised tagajärjed

See tähendab, et Fed hakkab arvestama tõsiasjaga, et 2022. aastal on intressimäärad juba järsult tõstnud sisuliselt nullist peaaegu 4%ni 2022. aasta novembris.

Arvestades, et need tõusud algasid märtsis ja paljud usuvad, et rahapoliitika mõju avaldumiseni võib kuluda umbes aasta, annab Fed märku, et on olemas võimalus, et ta on juba teinud piisavalt inflatsiooniga võitlemiseks vähemalt pärast tõenäolist detsembrikuu tõusu. .

Fed on juba selge, et tema poliitika on osutunud USA eluasemeturgu piiravaks Kuna 2022. aastal on hüpoteeklaenude kulud tõusnud. Siiski kommenteeris Powell, et USA eluasemeturg on olnud "väga ülekuumenenud", mistõttu võivad kõik eluasemehindade langused Fedi jaoks praegu vähem muret tekitada.

Niisiis, jah, Fed jälgib ka teisi majandusnäitajaid, nagu võiks oodata. Siiski muutub tõsiasi, et intressimäärad on järsult tõusnud, üheks teguriks Föderaalreservi otsustusprotsessis.

Inflatsiooniprognoosid

On alguspäevad. Fed hakkab oma keelt pehmendama, kuid ilma tegelike majandusandmete muutumiseta on detsembris ja võib-olla ka veebruaris märkimisväärne tõus üsna tõenäoline.

Praeguste prognooside järgi kahjuks eelseisvad tarbijahinnaindeksi inflatsiooniandmed ei anna Fedile tõenäoliselt seda, mida ta soovib. Sellegipoolest, kuna rahapoliitika muutub piiravamaks, võib Fed olla vähem valmis jätkama intressimäärade tõstmist, välja arvatud juhul, kui inflatsiooniandmed ei näita mingeid paranemise märke.

Powell on viidanud, et Föderaalreservi hinnang intressimäärade tasemele ja nende piiramisele võib olla sama oluline kui see, mida Fed näeb lähiaja inflatsiooniandmetes. See tähendab, et Fed võib intressimäärad peatada enne, kui inflatsiooniandmed muutuvad palju roosilisemaks.

Detsembri koosolekute aeg ja mida otsida

Fedil on 2022. aastal üks viimane kavandatud koosolek, mille eeldatav intressiotsus on kolmapäeval, 14. detsembril kell 2 ET.

Sellel koosolekul võivad teod kõneleda valjemini kui sõnad. Intressitõus detsembris tundub peaaegu kindel. Tase saab aga olema huvitav. Praegune futuuriturg eeldab kõige tõenäolisema stsenaariumina intressimäärade tõusu 0.5 protsendipunkti võrra ja võib-olla intressimäärade pausile ülemineku algust. See tähendaks, et Fed võiks oma 2023. aasta märtsi koosolekul intressimäärade tõstmise peatada.

Kui aga Fed teeb detsembris 0.75 protsendipunkti tõusu, võib paus olla kaugemal, võib-olla 2023. aasta juunis või isegi hiljem. Seda stsenaariumi peetakse täiesti võimalikuks, kuid vähem tõenäoliseks kui 0.5 protsendipunktiline liikumine detsembris.

Samamoodi, kui Fed tõstaks intressimäärasid vaid 0.25 protsendipunkti, võib 2023. aastal peatselt tekkida paus. Turud näevad seda palju vähem tõenäolisena, eriti kui praegused majandusandmed ei toeta. Tähelepanuväärne on ka see, et kõik komisjonis osalejad hääletasid väga suure novembrikuu matka poolt. See ei ole märk sellest, et täna on peatne paus.

Fed on hakanud rääkima selle tsükli tippintressimäärade saavutamisest. Me ei ole veel päris kohal, kuid 5. aasta esimesel poolel oodatakse tippmäärasid umbes 2023%.