Miks on tarbijate jaoks investorite jaoks "kriitilise tähtsusega", et 2023. aastal karuturg "ei ole veel lõppenud"

Makroriskifondide ettevõtte Bridgewater Associates endise juhi Elliotti sõnul kasutavad nad sääste, mis saavutasid haripunkti umbes 2 triljoni dollarini pärast kuhjumist COVID-19 kriisile reageerinud tohutute fiskaalstiimulite tõttu. . Ta hindas, et tarbijad on tõenäoliselt sellest mahavõtmisest umbes poole peal ja "siis muutub neil kulutuste tempos hoidmine raskemaks".

"See karuturg on hästi käimas, kuid pole veel lõppenud," ütles Citi Global Wealth oma 2023. aasta väljavaadetes. "Ajalooliselt pole uus pulliturg alanud enne, kui majanduslangus on isegi alanud."

Kuid majanduslangus ei pruugi juhtuda nii kiiresti, kui paljud aktsia- ja võlakirjainvestorid näivad kartvat, arvab Elliotti, kes eeldab, et 2023. aasta teisel poolel ilmneb majanduslanguse dünaamika, kuna tarbijate kokkukuivanud säästud toovad kaasa kulutuste vähenemise. 

Viimastel nädalatel võlakirjaturule sattunud "rahatulv" "oleks väga mõttekas, kui oleksime majanduslangusele väga lähedal," ütles ta. "Kuid me ei ole tööturu ja tarbijate kulutuste käitumise põhjal majanduslanguse lähedal."

Vanguardi pikaajalise riigikassa ETF
VGLT,
-0.98%,
mis investeerib pikaajalistesse USA riigivõlakirjadesse, on FactSeti andmetel kaotanud sel aastal 25.2. detsembrini kogutootluse alusel 12%. Viimastel nädalatel on fondi aktsiad aga tõusnud.

Detsembril 7.–9. detsembril läbi viidud Deutsche Banki globaalse finantsturu uuringust selgus, et enamik vastajatest eeldab, et majanduslangus algab järgmisel aastal ning 67% 2023. aasta majanduslangust eeldavatest inimestest ütles, et see algab uuringu kohaselt esimesel poolel. sel nädalal e-kirjaga saadetud pangaaruanne. Uuring näitab, et XNUMX protsenti neist, kes ootavad järgmisel aastal majanduslangust, ütlesid, et see algab teises kvartalis.

Deutsche Banki temaatiliste uuringute juht Jim Reid ootab majanduslangust hiljem 2023. aastal.

"Üks põhjusi, miks oleme tundnud kindlat, et USA majandus ei libise 2022. aastal ja 2023. aasta alguses langusesse – kuigi oleme olnud veendunud, et see langeb 2023. aasta lõpuks –, on tohutu üleliigsete säästude kogum ja kui need lagunevad,” ütles Reid 5. detsembril e-kirjaga saadetud teates.

Ta ütles, et tarbijaid toetavad endiselt ajalooliselt tohutud 1.2 triljoni dollari suurused säästud ja tugev tööturg. "Kui me oleme kolmandas kvartalis algava majanduslanguse osas õiged, on kogu varu selle kvartali lõpuks ammendunud."

Aktsiad ja võlakirjad on 2022. aastal löögi alla sattunud ärevuse tõttu Föderaalreservi otsuste pärast tõsta intressimäärasid võitluses kõrge inflatsiooni ohjeldamiseks USA-s. Föderaalreservi kiire intressimäärade tõstmine on tekitanud kartusi, et see võib rahapoliitikat üle karmistada ja põhjustada majanduslanguse. , kuigi vähemalt praegu on tööturg endiselt tugev.  

S&P 500 indeks, mis näitab USA suurte aktsiate tootlust, on sel aastal kuni 16.3. detsembrini langenud 12%, mis langeb koos intressimäärade tõusuga. FactSeti andmed näitavad, et indeks on kursis oma halvima aastaga alates 2008. aastast, mil aktsiaturg oli üleilmsest finantskriisist mõõnamas.

Elliotti sõnul võivad ettevõtte tulud 2023. aasta alguses püsida paremini, kui inimesed ootavad. "Tarbija tugevus tähendab, et me ei näe tõenäoliselt kiiresti olulist tulude halvenemist," ütles ta.

FactSeti vanemanalüütik John Butters ütles sel nädalal avaldatud märkuses, et "tööstuse analüütikud ennustavad, et S&P 500 sulgemishind on 4,493.50 kuu pärast 12", kirjeldades seda seisuga "alt-üles sihthinnana". 8. detsember.

See on üle S&P 500
SPX
-0.25%
kauplemistase oli teisipäeva pärastlõunal umbes 4,017, kuna investorid analüüsisid värskeid andmeid, mis näitavad, et novembri inflatsioon oli FactSeti andmete kohaselt oodatust leebem.

"Tarbijate väljavaade on kriitiline"

Tarbijad on USA-s elukalliduse hüppeliselt tõusvatele aegadele vastu pidanud

USA tööstatistika büroo teisipäevase raporti kohaselt tõusis tarbijahinnaindeksiga mõõdetud inflatsioon novembris 0.1%, võrreldes eelmise aasta sama perioodiga 7.1%. Inflatsiooni kasv eelmisel kuul oli oodatust väiksem, samas kui aasta võrdluses on see tõusnud langenud selle aasta tipust juunis 9.1%. 

"Tarbijate väljavaade on üldise makropildi seisukohast kriitiline," ütles Insight Investmenti Põhja-Ameerika globaalse fikseeritud tulu osakonna juht Brendan Murphy telefoni teel. Föderaalreservi ja turgude jaoks on "tohutu küsimus, mil määral senini saavutatud intressimäärade tõstmine tarbijat mõjutab ja tegelikult hammustab." 

Murphy, kelle aluseks on USA majanduslanguse puudumine 2023. aastal, ütles, et ta loodab, et järgmine aasta tuleb "väga atraktiivne sissetulekukeskkond", kuna investorid võivad teenida 5–6% tootlust võlakirjaturu kõrgema kvaliteediga osades.

Citi Global Wealthi investeerimisjuhi David Bailini sõnul on praegu raske teada, kas aktsiad või võlakirjad toovad 2023. aastal paremaid tulemusi. Bailin ütles telefoniintervjuus, et loodab, et võlakirjad lähevad järgmise aasta esimesel poolel paremini ning 2023. aasta lõpus võib aktsiaid eelistada.

"Põhjus on selles, et aasta alguses on intressimäärad tipptasemel ja lõpuks langevad intressimäärad, kui tööpuudus tõuseb," ütles ta, viidates Föderaalreservi võrdlusmäärale. 

"Esimene asi, mida vajate, on konservatiivne aktsia- ja võlakirjaportfell," ütles Bailin, osutades investeeringutele kaitsvatesse aktsiatesse, nagu ravimid ja kvaliteetsemad fikseeritud tulud.

"Ja siis peate laskma sellel aasta jooksul areneda," ütles ta, jaotades riskantsematele aktsiatele sellistes valdkondades nagu tehnoloogia, kui Fed peaks pärast tööpuuduse suurenemist intressimäärasid alandama. Seda seetõttu, et tema arvates hakkaks turg siis potentsiaalse majanduslanguse lõpuni vaatama.