Kui USA võlakirjaturu võtmeosa hakkab õlgu kehitama uutest Föderaalreservi intressimäärade tõstmisest või karmidest kõnelustest inflatsiooni üle, on Leutholdi grupi peainvesteeringute strateegi James Paulseni sõnul ilmselt aeg aktsiaid osta.
Oma kõne teavitamiseks vaatas Paulsen 10-aastase riigikassa tootluse vahelist suhet
TMUBMUSD10Y,
ja S&P 500 indeks
SPX
mitme varasema Föderaalreservi karmistamistsükli jooksul. Ta leidis viis perioodi alates 1980. aastate keskpaigast, mil 10-aastase intressimäära võrdlusalus saavutas haripunkti, andes märku, et võlakirjainvestorid "pilgutasid", enne kui Fed lõpetas oma intressimäära tõstmise.
1984. aastal, kui 10-aastane tootlus ületas juunis peaaegu 14% (vt graafikut), kulus S&P 500 indeksi põhjani veel vaid paar nädalat. S&P 500 tõusis seejärel augustis hüppeliselt, isegi enne seda, kui keskpank lõpetas oma karmistamistsükli keskpankade intressimäär 11.5% lähedal.
Võlakirjainvestorid silmitsesid silmi 1984. aastal, enne kui Fed lõpetas intressimäärade tõstmise ja aktsiad tõusid.
Leutholdi rühm
Sarnane muster ilmnes karmistamistsüklites aastatel 1988–1990, 1994–1995 ja 2018–2019, kusjuures 10-aastase tootluse tipptuli andis märku Fedi intressitõusude lõplikust lõppemisest.
"Kõik tahavad teada, millal Fed lõpetab vahendite intressimäära tõstmise," kirjutas Paulsen teisipäevases klienditeates. "Kuid nagu need ajaloolised näited näitavad, on aktsiainvestorite jaoks sobivam küsimus: millal hakkab vilkuma 10-aastane riigikassa tootlus?"
10-aastase tootluse võrdlusalus on finantsturgude jaoks oluline, kuna see teavitab hindu kõigest alates hüpoteekidest kuni ettevõtete võlgadeni. Kõrgemad laenukulud võivad majandustegevusele pidurit tõmmata, kutsudes isegi esile majanduslanguse.
Vaatamata 10. aasta 2022-aastasele tõusule (vt allpool), on see viimase 11 nädala jooksul pidevalt tõusnud, saavutades selle nädala alguses 4% ehk Dow Jonesi turuandmete kohaselt kõrgeimal tasemel alates 2008. aastast.
10-aastane riigikassa intressimäär pole veel silmagi pilgutanud
Leutholdi rühm
"Fed võib varsti üritada tõsta fondide intressimäära 4%, 4.5% või isegi 5%ni," hoiatas Paulsen. "Investorite jaoks on kõige olulisem see, et aktsiaturg ei lange tavaliselt siis, kui Fed lõpetab intressimäärade tõstmise, vaid siis, kui võlakirjaturg vilgub."
Varud suleti teisipäeval kõrgemal pärast suurt ettevõtete kasumit Dow Jonesi tööstusliku keskmisega
DJIA
tõusis üle 300 punkti, S&P 500 tõusis 1.1% ja Nasdaq Composite indeks
COMP,
lõpetades FactSeti andmetel 0.9% kõrgemal.
Lugenud: Snapchat mängib sotsiaalmeedia söekaevanduses kanaarilindu
Seotud: Kui kõrgeks intressimäärad tõusevad? See diagramm näitab keskpanga intressimäärade ootusi.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo