Miks majanduslanguse tõenäosus just tõusis pärast Powelli esinemist kongressil

See artikkel ilmus esmakordselt hommikuprogrammis. Hommikune ülevaade saadetakse otse teie postkasti igal esmaspäevast reedeni kella 6-ks ET. Soovin uudiskirja

Neljapäev, märts 9, 2023

Tänane uudiskiri on käes Jared Blikre, reporter keskendus Yahoo Finance'i turgudele. Jälgi teda Twitteris @ SPYJared. Lugege seda ja muid turuuudiseid liikvel olles Yahoo Finance'i rakendus.

Föderaalreservi juht Jay Powell kallas äsja külma vett maandumisvaba rahvahulga peale, lootes ära hoida USA majanduslanguse ja tõsta aktsiad sel aastal uutele rekorditele.

Pärast kahte päeva grillimine enne kongressi, on investoritele (taas) meelde tuletatud, et Föderaalreservi juht näeb inflatsiooni endiselt püsiva ja kahjuliku ohuna.

Aktsiad ja võlakirjad panid tähele Kolmapäeval, kuna mõlemad müüdi lühiajaliste intressimäärade tõustes maha – jättes peamised indeksid nädala lõpu seisuga vee alla.

"Kui andmete kogusumma viitab sellele, et kiirem karmistamine on õigustatud, oleksime valmis suurendama intressimäärade tõstmise tempot," ütles Powell senati ees.

Ja kui järgmise Föderaalreservi koosolekuni on jäänud kaks nädalat, ootavad turud just seda. Võlakirjade ja tuletisväärtpaberite hind on ebatavalisem – eeldatakse, et Fed tõstab oma võrdlusintressi 50 baaspunkti asemel 25 baaspunkti võrra.

Alates esmaspäevasest arveldamisest on USA 2-aastase riigivõlakirja tootlus tõusnud 18 baaspunkti võrra 5.06%-ni, mis on kõrgeim tase alates 2007. aastast. Samuti süvendas see 10-aastase intressimäära inversiooni, kusjuures vahe jõudis negatiivse 108 baaspunktini (või -1.08 protsendipunkti) – kõrgeim näitaja alates 1980. aastate algusest, mil Paul Volcker oli Föderaalreservi esimees, kes pidas sarnast võitlust hinnainflatsiooni üle.

Tavatingimustes on pikemaajaliste laenude või võlakirjade intressimäärad (raha maksumus) eeldatavasti kallimad kui nende lühema tähtajaga intressimäärad, kuna risk on pikas otsas suurem. Kuid see muutub, kui Fed hakkab loomavaimu välja tõrjuma, tõstma lühiajalisi intressimäärasid, et piirata krediidi loomist ja lõpuks peatada kasvu.

Lugu jätkub

Kuigi tulukõvera inversiooni ulatus või sügavus ei pruugi ennustada sügavamat või pikemat majanduslangust, on võlakirjaturul hulk muid häirekellasid kutsuvaid näitajaid.

Endine võlakirjakaupleja ja TheMacroCompass.com tegevjuht Alfonso Peccatiello liitus hiljuti Yahoo Finance Live'iga oma arusaamu pakkuda.

Peccatiello märgib, et võlakirjaturg loodab, et Fed võitleb inflatsiooniga ja jääb pingeliseks ning intressimäärad on nüüdsest tublisti üle 5% aastas. „Seda ei saa juhtuda, kui on lahti kerkimas majanduslangus. Föderaalreserv on sunnitud intressimäärasid alandama," ütles ta.

Põhimõtteliselt on Powelli turgudel teenitud inflatsioonivastasel usaldusväärsusega kaasnevad kulud – see lükkab Föderaalreservi kapitulatsiooni ootused palju kaugemale sellest, mis ajalooliselt on toimunud.

"Probleem on selles, et mida rangemad on erasektori laenutingimused, seda kõrgemad on hüpoteegi intressimäärad, seda kõrgemad on ettevõtete laenuintressid - seda suurem on võimalus, et külmutate need krediiditurud ja satute õnnetusse. või üldiselt hiljem majanduslangust kiirendada,” ütles Peccatiello.

Kuid ammu enne seda, kui Fed kärbete näol leevendust pakub, eeldab Peccatiello, et aktsiad kannatavad tulude languse all, mis tema sõnul "ei ole täielikult hinnastatud". (Tulude langus – mida iseloomustab kaks järjestikust S&P 500 tulude kvartali langust – eelneb sageli, kuid mitte alati, majanduslangusele.)

Peccatiello usub, et USA on juba sissetulekute languses ja aktsiad näitavad rahulolu. Sellest hoolimata ei oota ta katastroofi. Ta näeb S&P 10-s umbes 500% maksimaalset langusriski kuni 3600 tasemeni, mis on täpselt eelmise aasta madalaima taseme lähedal.

"Ma arvan, et see ei ole sellest palju madalam," ütleb ta ja lisab: "Aktsiaturg saavutab üldiselt põhja enne, kui kasum on madalam." Põhjuseks on Fed, mis ajalooliselt kapituleerub ja langetab intressimäärasid, kui tulud vähenevad.

Peccatiello lisas, et Föderaalreservi intressikärped lülitatakse aktsiate parematesse väärtustesse, mis lõpuks peatab aktsiahindade languse. "[See] tähendab, et aktsiaturg võib oma languse peatada ja hakata aeglaselt, kuid kindlalt liikuma uuele pulliturule."

Mida täna vaadata

Majandus

Töötasu

• Ulta Beauty (ULTA); Allbirds (BIRD); Ameerika välikaubamärgid (august); BJ hulgimüük (BJ); DocuSign (DOKUMENT); Kütuseelemendi energia (FCEL); Vahe (GPS); JD.com (JD); Rahvuslik jook (FIZZ); Smithi ja Wessoni kaubamärgid (SWBI); Vaili kuurordid (MTN); Zumiez (Zumz)

-

Viimaste aktsiaturuuudiste ja põhjaliku analüüsi, sealhulgas aktsiaid liigutavate sündmuste vaatamiseks klõpsake siin

Lugege Yahoo Finance'i uusimaid finants- ja äriuudiseid