Esimest korda ületas USA riigivõlg eespool $ 31 triljonit sel kuul ajal, mil Föderaalreserv tõmbub tagasi riigivõla ostmisest ja välisinvestorite huvi selle vastu kahaneb.
Kuna suurimad tegijad on pildist väljas, otsivad Treasurys nüüd teist usaldusväärset ostjate rühma. Morgan Stanley strateeg Matthew Hornbachi sõnul pole kahtlust, et väärtpaberid lõpuks kellegi kätte jõuavad. Tema sõnul on suurem küsimus, millise hinnaga neid väärtpabereid marginaalsete mängijate kaudu ostetakse ja müüakse.
Allikas: Morgan Stanley Research, Föderaalreserv, Bloomberg
. suuremate ostjate puudumine Sest Treasurys on USA valitsuse võlakirjade turgu vaevavate murede nimekirjas veel üks mureallikas. Turg, mis tavaliselt on maailma sügavaim ja likviidsem fikseeritud tuluga turg, seisab silmitsi likviidsuse vähenemisega – see võib paljude kauplejate, akadeemikute ja võlakirjaturu gurude sõnul tekitada kriisi. Lisaks riigikassa turu oma Ühendkuningriigi kolleeg on kogenud hiljutisi metsikuid müüki, mis on viinud Bank of England sekkumiseni ja tekitanud kartusi USA turgudele ülekandumise ees.
Loe: Ühendkuningriigi kriis kandub USA rämpsvõlgadesse ja Arvamus: aktsiaturg on hädas. Põhjus on selles, et võlakirjaturg on "krahhile väga lähedal".
„USA riigikassasid ostavad lai valik majandusosalisi. Olenemata sellest, kas ostjad on kommertspangad, varahaldurid või USA kodumajapidamised, ostab keegi valitsuse emiteeritud riigikassa väärtpabereid,“ kirjutas Hornbach teisipäevases teates. Investorite jaoks laiemalt aktuaalsem küsimus "ei ole see, kes väärtpabereid ostab, vaid mis hinnaga?"
Langevad võlakirjahinnad toovad kaasa kõrgemad riigikassa tootlused ja praegu on need tootlused kas üle 4% või mitte kaugel sellest – tasemed, mida pole nähtud enam kui kümme aastat. Teoreetiliselt tõstaks võlakirjade hindade edasine langus tootlusi veelgi kõrgemale, vähendades riskantsete varade, nagu aktsiad, atraktiivsust ajal, mil mõned turuosalised on esitanud idee peaaegu 5% föderaalfondide intressimäära eesmärk radaril. Kasvavad ootused 5% keskfondide intressimäära eesmärgi saavutamiseks viivad riigikassa tootlused tõenäoliselt 5% poole.
Hornbach ütles, et viimase 30 aasta või enama aasta jooksul on kõige olulisem tegur, mis määras riigikassa tootluse taseme - mis liiguvad hindade vastassuunas - Fed, kuna tema intressimäärapoliitika ja edasised juhised juhivad ootusi.
Nüüd, kui keskpank tõstab intressimäärasid viimaste aastakümnete kiireimas tempos, et ohjeldada ohjeldamatut inflatsiooni, kahandab ta ka oma bilanssi pärast võlakirjade ostmise lõpetamist selle aasta alguses – seda kõike selleks, et finantstingimusi karmistada.
Vaata: Aktsiaturu metsikkaart: mida investorid peavad teadma, kuna Fed kahandab bilansi kiiremini
Samal ajal on välisinvestorid – eesotsas Jaapani ja Hiina investoritega, kes sillutasid ülejäänud maailmale teed riigikassades märkimisväärsete positsioonide saavutamisele aastatel 2001–2010 –, vastavalt 2014. aastast järjekindlalt vähendanud oma USA riigivõlakirjade osalust. Morgan Stanley strateeg.
Andmed esitas Barclays
BARC,
Teisipäeval kujutab USA fikseeritud tuluga turgudele üldiselt negatiivset pilti. Kokkuvõttes näitas see, et võlakirjafondide väljavool kasvas 5. oktoobril lõppenud nädalal, samamoodi nagu vähenesid välisriikides hoitud riigikassas Föderaalreservis.
Teisipäeval naasid kauplejad Columbuse päeva puhkuselt, mis sulges eelmisel istungil USA võlakirjaturu. kaks-
TMUBMUSD02Y,
ja USA 10-aastaste võlakirjade tootlused
TMUBMUSD10Y,
tõusis teisipäeval kahe nädala kõrgeimale tasemele, samas kui 30-aastane
TMUBMUSD30Y,
saavutas kõrgeima taseme alates 2014. aastast. Dow industrials tõusis lõpuks 0.1%, samas kui S&P 500
SPX
ja Nasdaq Composite lõpetasid madalamal.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/why-questions-are-swirling-about-who-will-buy-more-than-31-trillion-of-us-debt-and-at-what- hind-11665507637?siteid=yhoof2&yptr=yahoo