Miks Mark Mobius arvab, et USA aktsiad ei ole saavutanud põhja – ja kus ta näeb arenevate turgude võimalusi

Mark Mobius, teerajaja investor, kes aitas Franklin Templetoni arenevate turgude äritegevust enne Mobius Capital Partnersi käivitamist üles ehitada arenevate turgude väljavaadete kohta, väitis, et kuigi üldine toon on sel aastal olnud "üldiselt negatiivne", on endiselt palju arenevate turgude ruumis.

"Leiame häid ettevõtteid kõigist piirkondadest"

Kindlasti pole EM-i aktsiate alatootlus midagi uut.

MSCI arenevate turgude indeks
891800
+ 0.15%,
näitaja, mis hõlmab enam kui 20 maailma suurima turu Aasia, Ladina-Ameerika ja Aafrika ettevõtete aktsiaid, on langenud 18.4% võrreldes S&P 500 13.4%ga.
SPX
+ 1.56%
aastast kuni tänaseni. Viimase 10 aasta jooksul on MSCI EM-indeks USA dollarites tootnud vaid 36.9%, samas kui S&P 500 on FactSeti andmetel 264.5%.

Indeksi sees on tootlus väga erinev ja varasem tootlus ei määra tulevast tulu. Kui Mobiust küsiti iga piirkonna väljavaadete kohta, vastas Mobius, et üldistamine on võimatu, kuid ta näeb investeerimisvõimalusi kogu maailmas.

Vaata: Miks USA aktsiaralli hakkab nende analüütikute hinnangul välja nägema nagu uus pulliturg

"Leiame häid ettevõtteid kõigist piirkondadest," ütles Mobius meilivahetuse ajal MarketWatchiga.

Kui rääkida üksikutest riikidest, siis ütles Mobius, et ta eelistab EM-i suurimate mängijate seas Indiat ning näeb Keenias ja Lõuna-Aafrikas võimalusi väiksemate arenevate ja piiriäärsete turgude seas.

Iga investor, kes soovib EM-i ruumi investeerida, peaks meeles pidama mõnda olulist eeltingimust.

"Võti on valuutaolukord ja riigi suutlikkus võlgu maksta ning meie võime saada [USA dollareid] riigist välja, kui tahame osalusi likvideerida," ütles Mobius.

Ettevõtte tasandil otsib Mobius ettevõtteid, millel on tugev hinnakujundusvõime ja "vähe või puudub võlg".

Alates aasta algusest on Sri Lanka finantskriis tekitanud kartusi, et ka teistel piiriturgudel võib midagi sarnast kogeda, kuna tugev dollar ja kõrged toormehinnad mõjutavad nende riikide rahandust, kes impordivad peamiselt tooraineid, nagu nafta.

Vaata: Börsiralli on "habras" pärast seda, kui investorid lootsid, et "Band-Aidi kasum läheb ära," ütleb RBC

Kuigi on mõned erandid - energiatootjate Mehhiko valuutad
USDMXN,
-0.06%
ja Brasiilia
USDBRL,
+ 0.03%
on märkimisväärselt hästi vastu pidanud – dollar on nii India ruupia suhtes tõusnud üle 6%.
USDINR,
+ 0.48%
ja Hiina jüaani
USDCNY,
-0.05%.

Arenevate turgude aktsiatesse investeerimine tähendab tõenäoliselt investeerimist Aasiasse, kus on ülekaalukalt suurim osa MSCI indeksis esindatud börsil kaubeldavatest ettevõtetest.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
2330
-0.20%,
pooljuhtide hiiglane, mis on ülemaailmse tehnoloogilise tarneahela kriitilise tähtsusega lüli, omab selles indeksis kõigist ettevõtetest suurimat osakaalu.

Väljaspool Aasiat on Brasiilial suurim kaal, kus Brasiilia ettevõtted moodustavad enam kui 5% indeksi turukapitalisatsioonist. Üks põhjus, miks Ladina-Ameerika riikide majanduses on rohkem "fikseeritud tuluga kultuur", mis muudab need arenevate turgude võlakirjade indeksites ja vähem esindatud aktsiaindeksites, ütles ettevõtte tegevdirektor Dirk Willer. areneva turu strateegia Citigroupis.

Hiina aktsiad on viimase aasta jooksul toiminud eriti halvasti, kuna investorid loovutasid riigi kõrgelennulised tehnoloogiaaktsiad kommunistliku partei mahasurumise ajal.

KraneShares CSI Hiina Interneti ETF
KWEB,
+ 2.06%
on sel aastal langenud rohkem kui 23%, kuna investorid kardavad, et Hiina kinnisvaraturu häired võivad levida laiemale finantsnakkusele.

Kuigi ta eeldab, et Hiina tehnoloogiaaktsiad taastuvad peagi, ütles Mobius, et välisinvestorid peaksid Hiina aktsiatesse suhtuma ettevaatlikult.

"Nendes tehnilistes nimetustes toimub mõningane taastumine, kuid turu üldine toon ei ole katastroofilist kinnisvaraturgu silmas pidades hea," ütles Mobius.

Kuna sel nädalal domineeris esindajatekoja spiiker Nancy Pelosi reis Taiwani, kas Mobius on mures täiendava pinge pärast, mida see võib kahepoolsetele suhetele avaldada?

"[Pelosi Taiwani visiidi mõju] suurendab pidevalt pingeid USA ja Hiina vahel kõigil rindel: kaubandus, investeeringud, haridus jne. Konkurents kasvab kõigis valdkondades, millest kõige olulisem on tehnoloogia ja relvastus," ütles Mobius. .

USA aktsiad pole veel põhja näinud

USA aktsiate üle arutledes arvab Mobius endiselt, et investorid ootavad ees rohkem valu, isegi kui aktsiad juulis tõusid.

"Tõenäoliselt on meil veel üks jalg maas, kuna Fed jätkab intressimäärade tõstmist," kirjutas ta. "Ma eeldan, et intressimäärad tõusevad palju kõrgemale ja see tähendab, et paljud ettevõtted on raskustes ja glamuursed tehnoloogilised aktsiad, millel pole tulu ja sõltuvad üha suuremast rahasisendist, on hädas."

Mobius lisas, et ta ei tunne end mugavalt põhja kutsudes enne, kui näeb "täielikku allaandmist".

"Muidugi peame mõistma, et oleme juba karuturul, kuid lõppmäng nõuab investoritelt täielikku allaandmist. Praegu on lootust palju.”

USA aktsiad tõusid kolmapäeval pärast kompenseerivaid kaotusi. Dow Jonesi tööstuslik keskmine
DJIA
+ 1.29%
oli õigel teel, et taastada oma eelmise päeva 400-punktiline kaotus, samal ajal kui S&P 500 ja Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.59%
olid mõlemad teel tugevate edusammude poole.