Miks on Krogeri ja Albertsoni ühinemine mõttekas?

Avalikustamine: olen Albertsoni investor.

Täna keskpäevaks tõusid Albertsoni aktsiad üle 10%, kuna teatati, et see ühineb oma suurema rivaali KrogerigaKR
. Need kaks ettevõtet on riigis 1. ja 2. toidukaupadega tegelevad ettevõtted ning võimalik kombinatsioon oleks selles valdkonnas tohutu muutus. (WalmartWMT
müüb rohkem toidukaupu kui kumbki, kuid kuna see veab tavakaupu, ei peeta seda toidukaupade ettevõtteks.)

Miks see juhtuks?

Veel mitu aastat tagasi ostsid peaaegu kõik Ameerika leibkonnad toidukaupu samamoodi nagu teie ema. Kuid nüüd on toidukaupade tööstuses murrang, mis on sama suur kui mis tahes jaemüügisektoris.

Nüüd, mil toidukaupu saab osta ka poodi minemata, on madala marginaaliga äri, nagu toidukaubad, väljakutse. Tarbijad valisid ajalooliselt oma tooted ise ja tõid need ise koju, säästes jaemüüjatelt miljardeid logistika arvelt. Kuna kliendid ostavad veebis ja nõuavad kohaletoimetamist, muudavad täiendavad komplekteerimis- ja kohaletoimetamiskulud majandust põhjalikult.

Kauplused muutuvad vähem vajalikuks ja logistika koju viimine on kriitilise tähtsusega. Kuna tööstus on kõikjal kauplustes, on tööstuse püsikulude struktuur vaidlustatud.

Tulevikus vajab tööstus vähem kauplusi, et vähem kliente sisse tuleks. Oluline on see, et see vajab ka kahte tüüpi kodudesse levitamise asukohti. Üks korrapäraselt uuesti tellitavatele toodetele, kus saate tellida palju enne tähtaega, tavaliselt asju, mida leiate poe keskmistest vahekäikudest, nagu paberrätikud, hommikusöögitoit, maitseained, ja teine ​​​​värske toidu või kohe vajalike esemete kiireks kohaletoimetamiseks ( nagu siis, kui teie letil on poolvalmis roog, millel on puudu koostisosa).

Kõigi nende muutuste toimumiseks peab tööstus olema muutustele avatud. Kauplused tuleb koondada ja kuigi osa või kõik kauplused sobivad jaotuskeskusteks muutmiseks koju kättetoimetamiseks, tuleb paljud sulgeda. Selle saavutamiseks on vaja tohutut mastaapi ja kapitali. Konkureerivad kauplused üksteise kõrval peavad konsolideeruma.

Kõik need muudatused on põhjus, miks Kroger ja Albertson's peaksid ühinema. Nad saavad sulgeda kauplused, mis konkureerivad otseselt, neil on rohkem ressursse, et luua neile vajalik jaotus ja neil on suurem ostujõud, et säilitada tõhusust.

I kirjutas kõigi nende ideede kohta kaks aastat tagasi ja selgitas, miks need kaks peaksid ühinema; seda mõtet naeruvääristati. Pärandettevõtted ei näe sageli, kuidas asjad muutuvad, enne kui on liiga hilja. XNUMX aastat tagasi oli Sears maailma suurim jaemüüja ja tal oli suurepärane võimalus saada AmazoniksAMZN
on täna. Sears raiskas selle võimaluse, otsustades jääda selleks, mis ta tol ajal oli. Kuid erinevalt Searsist saavad Kroger ja Albertson aru, et kohanemiseks ja kasvamiseks peab midagi muutuma. Kui nad teevad selle või mõne muu sarnaseid muudatusi sisaldava tehingu, siis au nende juhtkonnale, kes on valmis muutma oma ettevõtte põhialuseid, et kohaneda muutuva turuga.

Võib öelda, et tehing ei läbi monopolivastast kogumit. Teil võib õigus olla, kuid sellel tehingul on palju argumente. Walmart arendab agressiivselt oma otse tarbijatele suunatud toidukaupade äri, kasutades eelise saamiseks oma tohutut ulatust toidukaupades ja muudes ettevõtetes. Amazon omandas Whole Foodsi ja investeerib tohutult toidupoodi. Edu toidukaupade vallas on kõigi nende ettevõtete jaoks ülioluline. Oleks rumal väita, et Kroger ja Albertson's domineerivad turul, kui nad ühinevad, Walmart ja Amazon kasutavad kõike, mis võimalik, et toiduäris domineerida.

Kas see kombinatsioon teoks saab, on võimatu öelda. Albertson teatas veebruaris, et kaalub strateegilisi alternatiive, mis on sageli ettevõtte müügi eufemism. Ja praegu on see vaid kuulujutt. Kuid tehingul on selle kasuks palju argumente ja olenemata sellest, kas see juhtub või mitte, on see mõeldav, sest selle põhjuseks on toiduäris toimuvad tohutud muutused.

Sõltumata sellest, kas see tehing teoks saab või mitte, ei ole tööstuse ümberseadistamine üllatav, kuna toidupoed kohanevad ümber, et ellu jääda eelseisvates muutustes toidutööstuses ning konkurentsis Walmartis ja Amazonis.