Miks koduhinnad võivad jääda kõrgeks, raskendades Fedi võitlust inflatsiooniga

Arvestades, et keskpanga rahavaba hoiak aitas koduhindadel igal aastal umbes 20% kõrgemale tõusta, on mõistlik, et on ilmnenud mured võimaliku järsu eluasemehindade korrektsiooni pärast, mis võib majandust läbi lüüa.

Välja arvatud, laenuvõtjad on viimastel aastatel võtnud juba triljonite väärtuses odavaid 30-aastase fikseeritud intressimääraga hüpoteeklaenu, jättes Urban Institute'i andmetel ainult umbes 10% 12.8 triljoni dollari suurusest hüpoteeklaenude turust reguleeritava intressimääraga.

See on hea olemasolevatele majaomanikele, kuna see vaigistab intressimäära šokke, mis tekitasid aastatel 2007–2009 kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude maksejõuetuse laine, põhjustades koduhindade langust ja paljastades hoolimatu finantsvõimenduse finantsturgudel, mis tõusid ülemaailmsesse kriisi.

"See on teistsugune laenuvõtja," ütles Brandywine Global Investment Managementi portfellihaldur Tracy Chen, lisades, et jätkab USA hüpoteeklaenu võlakirjadesse investeerimist, arvestades viimasel kümnendil kehtinud kõrgemaid tagatisstandardeid ja viimaste aastate suuremat tulu. . "Ma olen veidi tundetu konsensusliku seisukoha suhtes, et eluase kukub intressimäärade tõusu tõttu kokku."

Veelgi enam, isegi kui USA majanduslangus on ametlikult välja kuulutatud selles karmistamistsüklis, näitavad ajaloolised andmed (vt graafikut), et koduhinnad olid viimase 46 aasta jooksul vaid korra languse ajal negatiivsed – 2008. aasta paiku toimunud langus, mille paranemine võttis aastaid.

Pohmell eluasemes

Kuigi Fed ei suuda lahendada Ameerika pikaajalist taskukohasuse kriisi, mis tuleneb osaliselt 2008. aasta kriisi järel ehitatud liiga vähestest majadest, võis tema pandeemiapoliitika paljude esmaostjate jaoks olukorda hullemaks muuta.

Selle põhjuseks on asjaolu, et eluasemepuudus soosib olemasolevaid majaomanikke ja üürileandjaid, kuid mitte üürnikke, eriti nendega toidukaupade hinnad juulis tõusis see kõige rohkem alates 1979. aastast. Barclaysi majandusteadlaste sõnul jätkab Shelter ka "alusinflatsiooni ankurdamist", kelle sõnul näitab juuli 8.5% tarbijahinnaindeksi näit, et inflatsioon võib olla madalamal või vähemalt "paremal" sõidusuund,” kolmapäevases märkuses klientidele.

Barclaysi meeskond eeldab ka, et varjupaigainflatsioon hakkab "sügisel leevenema", kuid hoiatas, et ka inflatsioon võib tugevate palkade, pingelise tööturu ning toidu ja energia ebakindluse tõttu püsida visalt kõrge.
CL00,
+ 1.16%
hinnad.

Lugenud: "Meile tundub, et see on üürikoristus": üürnikud kohtuvad Bideni administratsiooni ametnikega, et taunida üürileandjate järsku tõstmist

Insight Investmenti portfellihaldur Scott Ruesterholz ütles, et loodab, et peavarju, haridus ja tervishoid või suured "kleepuvad" komponendid, mis moodustavad ligikaudu 50% põhilisest tarbijahinnaindeksist, hoiavad tarbijahinnaindeksi vahemikus 5.5–6%. aasta lõpuks meili teel saadetud kommentaarides.

"See, mida me praegu läbi elame, on Föderaalreservi viga," ütles Chen telefoni teel. "Nad oleksid pidanud eelmisel aastal karmistama ja nad on endiselt kurvi taga."

Lisaks tänavustele agressiivsetele intressitõusudele jätkab ka Fed oma bilanssi vähendada, mis saavutas rekordilise suuruse, peaaegu 9 triljonit dollarit, enne kui keskpank hakkas pandeemia ajal tõusnud riigikassa ja hüpoteeklaenu võlakirjade tähtaegumisel laskma tulu reinvesteerimata.

"Nad on agentuuri MBS suurim omanik," ütles Chen keskpanga ligikaudu 2.7 triljoni dollari suuruse hüpoteegiga tagatud väärtpaberite kohta. "See on COVID-järgsest tohutust stiimulist tingitud pohmell."

Arvamus: Inflatsioon pole veel haripunkti jõudnud, sest üürihinnad tõusevad endiselt kiiresti

varud tõusis kolmapäeval järsult pärast juulikuu inflatsiooniaruannet S&P 500 indeksiga
SPX
+ 2.13%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA
+ 1.63%
ja Nasdaqi liitindeks
COMP,
+ 2.89%
avaldades oma kõrgeimad sulgemistasemed alates mai algusest.