Miks finantsturud on hädas

USA aktsiaturud jätkavad võitlust keskpanga poliitikamuutuste, inflatsioonimurede ja majanduslanguse ohu tõttu. Kas inflatsioon püsib kaua? Kas Föderaalreservi poliitika toob kaasa pehme maandumise? Kas USA majanduslangus on kohe käes?

Inflatsioon

2021. aasta keskel väitis Föderaalreservi juht Powell, et inflatsioon on ajutine ja mööduv probleem. Kirjutasin Forbes.com-is 2021. aasta augustis, et inflatsioon ei ole ajutine ja see püsib veel pikka aega (artikli lugemiseks klõpsake allolevat linki). Inflatsioon tekib siis, kui nõudlus on suurem kui pakkumine.

Artikkel: Inflatsiooni tõus jätkub: siin on 3 põhjust, miks

Tänase inflatsiooni peamine põhjus on pandeemia põhjustatud tarnepuudus. Ettevõtted ei leia vajalikku toorainet ja töölisi napib. Koos kõrgemate bensiini, eriti diislikütuse, hindadega vähenevad kasumimarginaalid. Et teada saada, miks gaasihinnad tõusevad, lugege Gaasihindade tõusmise tegelik põhjus. Kõrgemad tegevuskulud on vähendanud ettevõtete kasumit, mis on toonud kaasa koondamisi mõnes väiksemas kaubaveoettevõttes. Pealegi Walmart
WMT
, Sihtmärk
TGT
, ja teised suured jaemüüjad on oma eelprognoose vähendanud, viidates inflatsioonist ja tarneahela probleemidest tingitud väiksemale kasvule. Lühidalt öeldes võtab tarneahela häirete normaliseerumine veidi aega.

Teine inflatsiooni põhjus on tugev nõudlus. Alates pandeemia algusest on föderaalvalitsus vastu võtnud rea seaduseelnõusid, mis annavad raha ettevõtete ja tarbijate kätte. See liigne likviidsus on aidanud kaasa suurele nõudlusele. Kuid on veel üks põhjus. Pärast pikaajalist isolatsiooniperioodi ja vähenenud sotsiaalset suhtlust on paljudel inimestel lihtsalt küllalt ja nad on valmis naasma tavaellu. Seega inflatsioon püsib mõnda aega.

Föderaalreservi poliitika

Teine tegur, mis on sama oluline kui inflatsioon, on keskpanga poliitika. Pärast enam kui 13 aastat nullintressimäära ja USA rahapakkumise enneolematut laienemist muudab Fed kurssi. Lühidalt öeldes liigub see kergest rahapoliitikast karmistavale poliitikale. See vähendab nõudlust, lootes inflatsiooni ohjeldada.

Föderaalreserv on juba tõstnud intressimäärasid 0.75% ja vähendab oma bilanssi (st vähendab rahapakkumist). Need karmistamismeetmed on finantsturgudele tugev vastutuul ja peamine põhjus (koos inflatsiooniga), miks aktsiad on viimasel ajal langenud. Samuti alandasid keskpangad kogu maailmas pandeemia ajal intressimäärasid ja suurendasid rahapakkumist. Varsti kogeme lihtsa rahapoliitika suurt lõdvenemist. USA-s on kõige olulisem küsimus: kas Fed läheb liiga kaugele?

Majanduslanguse risk

Mis on majanduslanguse oht? Majanduslangus on majandustsükli kokkutõmbumine, kui majandusaktiivsus üldiselt langeb. Klassikaline määratlus on kaks negatiivse SKT-ga kalendrikvartalit. 2022. aasta esimeses kvartalis langes SKP 1.4%. Kui ka teise kvartali SKT on negatiivne, vastab see klassikalisele määratlusele. Kas majanduslangus on kohe käes? Arvan, et 50. aasta lõpuks või millalgi 50. aastal on USA majanduslanguse tõenäosus suurem kui 2022/2023. Keskpanga poliitika on võtmetähtsusega. Kui Fed pingutab liiga palju, muutub majanduslangus palju tõenäolisemaks.

Selle aasta alguses teatas Fed, et tõstab intressimäärasid igal järgmisel mitmel koosolekul. Kuna Fed on teatanud, et see sõltub tulevaste poliitiliste otsuste osas andmetest ja kuna ta ei saa teada, millised näevad andmed välja 3, 6, 9 või 12 kuu pärast, siis miks nad ütlevad igal koosolekul intressimäära tõstmist. toimub? Ma näen Föderaalreservi avaldust prooviõhupallina, milles Fed katsetas, kuidas turud ja majandus reageerivad. Nüüd teame, et reaktsioon oli üsna negatiivne. Seetõttu ma ei ootaks, et Fed tõstaks intressimäärasid nii palju, kui varem öeldud.

Loosung

Tõenäoliselt jätkavad aktsiad raskusi järgmiste kuude või kauemgi. Kui olete investor, kes võtab oma portfellist raha välja, peaks teil olema piisavalt raha (nt rahaturud ja CD-d), et toetada neid väljamakseid ilma väärtpabereid müümata. Klientide jaoks, kes lisavad oma portfelli raha, peaksite olema väga ettevaatlikud, millal ja mida osta. Ülejäänute jaoks on käes kannatlikkuse aeg. Turud langevad ja turud taas tõusevad. Peamine küsimus on, kui kaua praegused tingimused püsivad? Kuigi keegi ei saa sellele vastata aastakümneid kestnud finantsturgude uurimise põhjal, võin kindlalt väita, et ka see läheb mööda.