Miks aktsiaturg täna langes? Lõpuks kuulis see Jerome Powelli sõnumit valjult ja selgelt.

Teksti suurus

Jackson Hole on tulnud ja läinud ning ainus üllatus võib olla see börs oli üllatunud.

Aga see oli üllatunud. Aktsiaturg alustas eelmisel nädalal seljataga, oli asjakohane vastus, kuna investorid näisid mõistvat, et nad võisid ülehinnata föderaalreservi võimalusi. Siiski turg tagasi saanud suundumas reedesele koosolekule, kuna investorid ostsid kasu. Siis Juhataja Jerome Powell hakkas rääkima. Ta ütles sümpoosionil osalejatele, et Fed peab viima inflatsiooni tagasi oma 2% eesmärgini, et see võtab aega ja et septembris on tõenäoliselt veel üks suur intressimäära tõus. Kõne, mis oleks võinud kesta 30 minutit, võttis aega vaid 10.

"Föderaalreservi esimehe Jerome Powelli tänane kõne Föderaalreservi Jackson Hole'i ​​konverentsil oli lühike ja ebaharilik," kirjutab Yardeni Researchi investeerimisstrateeg Ed Yardeni. "Ta tühistas kõik püsivad ootused, mida Fed teeks peatada selle pingutamine ja võib järgmisel aastal intressimäärasid alandada.

Kas ta kunagi tegi, ja turud ei jätnud sõnumit märkamata. Dow Jonesi tööstuskeskmine langes reedel 3% ja lõpetas nädala 4.3%, samal ajal kui

S&P 500
indeks langes 3.4%, lõpetades nädala 4% madalamal tasemel. See oli nende halvim nädal alates juunist.

Asi pole selles, et investorid on mures selle pärast, mis järgmisel koosolekul juhtub. Vastavalt CME FedWatchi tööriist, oli futuuriturg pärast Powelli reedest sõnavõttu 61% tõenäosusega intressimäära tõstmiseks kolmveerand punkti võrra, võrreldes eelmise päeva 64%ga. Tõeline hirm ei tundu olevat järgmise matka suuruses, vaid selles, millal matkad peatuvad ja kui kaua intressimäärad kõrged püsivad – isegi kui see tähendab majanduslanguse põhjustamist. "[Me] ei usu, et keskpank on veel "pöördeks" valmis," kirjutab Capital Economicsi turuökonomist Thomas Mathews. "Me kahtlustame, et see tähendab, et keskpank jääb turgudele veel mõnda aega vastutuuleks."

Ja eriti kallite kasvuaktsiate puhul. See ei tohiks olla üllatav, et tehnika on raske

Nasdaq Composite
kandis kahju suurema osa, langedes reedel 3.9% ja nädala lõpuks 4.4%. Seda arvestades on see mõistlik kallid kasvuaktsiad on kõige tundlikumad tõusvate intressimäärade ja aktsiate suhtes

Nvidia

(tähis: NVDA) ja

Kaubanduslaud

(TTD), mis kauplevad vastavalt 42.7- ja 57.9-kordse tuluga, ei ole endiselt odavad.

Siiski näib, et investorid ei saa neist loobuda. Goldman Sachsi andmetel täitusid kasvu investeerimisfondid aasta teises kvartalis aktsiatega, mis kauplesid ettevõtte väärtuse/käibe kohta 20 korda või rohkem. See tähendas aktsiate lisamist nagu

Lumehelves

(SNOW), Trade Desk ja Nvidia muu hulgas. See toimis juuni madalaima tasemega rotatsiooni ajal hästi, kuid see võib olla eriti valus, kui Fed tõstab intressimäärasid kõrgemale, kui investorid ootasid. „See kõne hoiab tõenäoliselt aktsiaturgudel langussurvet koos nn kasvukaubandusega. ja „pika kestusega” allsektorid ja aktsiad saavad kõige suurema löögi,” kirjutab Wolfe Researchi strateeg Chris Senyek.

See võib nüüdsest teha kivise sõidu järgmise Föderaalreservi koosolekuni 2. septembril.

Kirjuta Ben Levisohn kl [meiliga kaitstud]