Aktsiaturg on sel aastal olnud hirmutav koht, kuid toidupoed võivad olla varjupaigaks.
S&P 500 on karuturul, langedes jaanuari alguse kõigi aegade kõrgeimalt tasemelt 23%, kuna taevakõrgune inflatsioon.
See on ajendanud Föderaalreservi tõstma lühiajalisi intressimäärasid, et vähendada majandusnõudlust. Ja a pikaajaliste võlakirjade intressimäärade hüppeline tõus muudab tulevase kasumi vähem väärtuslikuks, mis on üks väärtuste langust põhjustav tegur.
Toidukaupade varudel läheb aga rasketel aegadel sageli paremini, kuna nad müüvad olulisi esemeid, mistõttu on nende müük ja sissetulek palju stabiilsem – isegi kui tarbijad kulutusi tagasi tõmbavad.
Toidupoed võivad sageli hindu tõsta ilma tarbijanõudlust hävitamata, sest nad soovivad kompenseerida kasvavad kulud ja vältida nende kasumimarginaalide liigset langemist.
Seda oli näha viimasest tarbijahinnaindeksi lugemisest, mis näitas, et toiduhinnad kodus on tõusnud aasta-aastalt enam kui 10%, mis on suurem kui üldise tarbijahinnaindeksi tõus.
Lisaks ei lange toidupoodide hinnangud nii palju, kui pika tähtajaga võlakirjade tootlus tõuseb, kuna neid ettevõtteid ei hinnata selle alusel, et nad toodavad suurema osa oma kasumist tulevikus. Nüüd toovad nad suurt kasumit.
Kõigil neil põhjustel "meie arvamus on, et need tüübid [toidupoed] peavad tõenäoliselt veidi paremini vastu kui enamik [aktsiaid]," ütleb Telsey Advisory Groupi analüütik Joe Feldman.
Conagra Brands
(ticker: CAG) on üks parimaid näiteid. Aktsia on aastaga umbes 8% langenud. Alates 20. maist, S&P 500 metsiku tõusu algusest, on see umbes tasane, mis on nüüd mõne protsendipunkti võrra langenud sellest kuupäevast.
Osaliselt ajendab Conagra suhteliselt tugevat aktsiahinna tootlust toodete hinnatõus.
Ettevõte teatas oma aprillikuu tulude kõnes, et on kõrgemate kulude korvamiseks hindu tõstnud. Kindlasti eeldavad analüütikud FactSeti andmetel, et ettevõtte brutomarginaal langeb sel kalendriaastal siiski 25.5 protsendini 26.4. aasta 2021 protsendilt.
Kuid järgmisel aastal peaks see marginaal nihkuma 26%-le, kuna tegevjuht Sean Connolly ütles, et augustis lõppenud kvartalis on tulemas rohkem hinnatõuse ja et hiljutised hinnatõus ei ole veel põhjustanud klientide arvu märkimisväärset vähendamist. esemeid, mida nad ostavad.
Teine aktsiat toetav tegur on selle stabiilne väärtus. Aktsia forvardhinna/kasumi kordaja on sel aastal langenud umbes 8%, umbes 12 korda. See polegi nii hull, arvestades, et S&P 500 koondtulu koondkordaja on langenud enam kui 25% veidi üle 15 korra.
Albertsoni ettevõtted
(ACI) on Conagraga samas paadis. Selle aktsia on aastaga langenud vaid 9% ja on alates 20. maist ligikaudu sama.
Toidupoe omanik on suutnud ka kõrgema hinnakujundusega marginaale vormis hoida. Analüütikud ootavad, et brutomarginaal langeb sel aastal 28.6 protsendini 29. aasta 2021 protsendilt.
See pole sugugi halb, arvestades, et Target (TGT), mis müüb paljusid valikulisi esemeid tarbijad ei ole enam nõus nii kõrgeid hindu maksma, selle brutomarginaal peaks sel aastal vähenema 3 protsendipunkti võrra 26%-ni.
Albertson "on olnud tõhus inflatsiooni ohjamisel," kirjutab
Morgan Stanley
analüütik Simeon Gutman.
Ka Albertsoni väärtus on langenud vähem kui laiemal turul. Selle kasumikordaja on langenud vaid 20%, veidi alla 14 korra, mis pole nii suur kui S&P 500 mitmekordne langus.
Paljud aktsiad on sel aastal langenud ja see võib jätkuda. Kuid vähemalt toidukaupade varud ei saa tõenäoliselt nii tugevalt pihta.
Kirjutage Jacob Sonenshine'ile aadressil [meiliga kaitstud]