Miks on Berkshire Hathaway kommunaalettevõte kroonijuveel?

Buffett on varasemates kirjades üksuse kohta positiivselt rääkinud, nimetades seda ja Burlingtoni põhjaosa Santa Fe raudteed Berkshire'i laialivalguva mittekindlustustegevuse "kaheks juhtkoeraks".

Berkshire Hathaway aktsiad (tähised BRK.A ja BRK.B) on sel aastal ja viimase 12 kuu jooksul olnud tugevad, millele on kaasa aidanud aktsiate väärtuse elavnemine ja turu tõus.

õun

(AAPL), ettevõtte suurim aktsiainvesteering. A-klassi aktsiad on eelmisel aastal tõusnud 33%, 473,364 16 dollarile, S&P 500 indeksi puhul 314.99%. Berkshire'i B-klassi aktsia lõpetas reedel 700 dollariga. Berkshire'i väärtus on praegu üle XNUMX miljardi dollari.

Berkshire Hathaway Energy teenis 3.8. septembril 12 lõppenud 30 kuuga 2021 miljardit dollarit, millele aitas kaasa üle 1 miljardi dollari maksusoodustused, mis olid suures osas seotud föderaalsete tuuleenergia krediitidega. Selle asemel, et viimastel aastatel tulumaksu maksta, on Berkshire Hathaway Energy kasutanud föderaalseid maksusoodustusi ja saanud tuuleelektriseadmetega seotud suuri krediite.

Ettevõttel on kommunaalteenuste tütarettevõtted läänerannikul, Kesk-Läänes ja Ühendkuningriigis. Samuti haldab ta maagaasitorustikke, mis transpordivad 15% riigi gaasist, ning tal on suur kinnisvaravahendusettevõte.

2020. aasta kirjas ütles Buffett:

„[BHE] ei maksa oma aktsiatelt dividende, mis on elektri- ja kommunaalteenuste sektoris väga ebatavaline praktika. See Sparta poliitika on kehtinud kogu meie 21-aastase omandiperioodi jooksul. Erinevalt raudteedest vajavad meie riigi elektrilised kommunaalettevõtted ulatuslikku ümberkujundamist, mille lõppkulud on jahmatavad. Pingutused neelavad kogu BHE tulu järgmisteks aastakümneteks. Tervitame väljakutset ja usume, et lisatud investeering saab asjakohase tasu.

Dividendi puudumine võimaldab BHE-l teha suuri investeeringuid ilma kapitaliturgudele ligipääsuta sama palju kui investorite omanduses olevad kommunaalettevõtted, kes maksavad tavaliselt rohkem kui poole oma tulust dividendidena.

Berkshire Hathaway Energy on investeerinud 35.5 miljardit dollarit taastuvatesse energiaallikatesse, peamiselt tuuleenergiasse ja saab 44% oma tootmisvõimsusest taastuvatest energiaallikatest. Ettevõte kavatseb 4.9. aastaks kulutada veel 2023 miljardit dollarit taastuvenergia uutele võimsustele, kuna ettevõte laiendab üht maailma suurimat rohelist portfelli. Kapitali kogukulutused on aastatel 24–2021 prognooside kohaselt 2023 miljardit dollarit. Selle suurte projektide hulgas on tohutu ülekandevõrk USA lääneosas, mis aitab kanda taastuvenergiat.

 Berkshire Hathaway Energy aktsiatega ei kaubelda avalikult. Sellest 91% kuulub Berkshire'ile. 2021. aasta septembris surnud Walter Scottile kuulus 8% ja seda osalust kontrollib nüüd tema pärand. 1% omab Berkshire'i aseesimees ja endine Berkshire Hathaway Energy tegevjuht Greg Abel. Scott oli Buffetti siseringi liige ja Berkshire Hathaway juhatuse liige aastast 1988 kuni oma surmani. Scott oli MidAmerican Energy, platvormi, millele Berkshire on oma kommunaalteenuste impeeriumi üles ehitanud, suuraktsionär, kui Berkshire ostis 2000. aastal Midwesterni kommunaalettevõtte.

Viimane teatatud tehing, mis hõlmab BHE aktsiat, millest Barron on teadlik, et Scott müüs 2020. aasta alguses ettevõtte väärtuseks umbes 53 miljardit dollarit. Scott müüs 180,000 126 ettevõtte aktsiat 76 miljoni dollari eest tagasi Berkshire Hathaway Energyle. BHE-l on käibel umbes XNUMX miljonit aktsiat.

Scotti surma korral võib tema pärandvara müüa rohkem kas sularaha või Berkshire Hathaway aktsiate eest. Samuti on võimalik, et Abel, kellele kuulub umbes 500 miljoni dollari väärtuses BHE aktsiaid, võib need vahetada Berkshire Hathaway aktsiate vastu, kuna ta soovib saada 91-aastase Buffetti järglaseks tegevjuhina. Aktsiaomand on osa Berkshire'i juhtimiskultuurist, kus Buffett omab ligikaudu 16% kontrollpaki.

Arvestades paljude börsil kaubeldavate kommunaalettevõtete aktsiate tugevust ja ettevõtte kasvu, on BHE praegu tõenäoliselt rohkem väärt kui 2020. aasta alguses. Berkshire ehitas ettevõtte üles ühest elektriettevõttest MidAmerican Energy, mille Berkshire ostis 3. aastal alla 2000 miljardi dollari eest. Ettevõtte aktsiad on sellest ajast alates tõusnud 20 korda, muutes selle Berkshire'i üheks parimaks investeeringuks.

BHE on Buffetti lemmik, kusjuures tegevjuht kirjutab tohututest investeeringutest, mida ettevõte teeb taastuvenergiasse ja ülekandeliinidesse tuule- ja päikeseenergia transportimiseks, eriti läänerannikul. BHE on üks väärtuslikumaid üksikettevõtteid Berkshire'is, Burlington Northerni taga, mille väärtus on konkurendi väärtuse põhjal tõenäoliselt umbes 150 miljardit dollarit.

Union Pacific

(UNP).

BHE-l on märkimisväärne aktsionäride omakapital 43 miljardit dollarit, kuid ka suur võlg umbes 52 miljardit dollarit. Sellel on üks A krediidireiting.

BHE-le kuulub ka Berkshire'i 8% osalus

BYD
,
(BYDDY) Hiina akufirma, mille väärtus on umbes 8 miljardit dollarit, mis on oma maksumusest enam kui 30 korda suurem.

BHE on vähendanud oma söeküttel tootmisvõimsust nagu teisedki kommunaalettevõtted, kuid saab siiski 24% oma energiast kivisöest, millest 33% tuleb tuulest ja 32% maagaasist. Ta kavatseb oma söetehased 2050. aastaks järk-järgult lõpetada.

Oma roheliste algatuste kohta ütleb ettevõte ettekandes järgmist: "Püüame saavutada kasvuhoonegaaside netoheite nulli tasemel viisil, mida meie kliendid saavad endale lubada, meie reguleerivad asutused lubavad ja tehnoloogia areneb tuge."

 Ettevõtte 5.2 miljonit USA klienti maksavad elektri eest alla keskmise hinna, mida BHE esitluses rõhutas. Selle USA kliendid maksavad vähem kui 10 senti kilovati kohta tunnis, mis on umbes poole väiksem kui kõrge hinnaga osariikides, nagu Massachusetts ja Connecticut.

Barron on kutsunud Berkshire'i üles korraldama investoripäeva, et tõsta esile Burlington Northern, Geico ja selle paljusid tööstusettevõtteid, et investorid saaksid keerukat ettevõtet paremini mõista.

BHE esitlus on eeskujuks ülejäänud Berkshire'ile.

Kirjutage Andrew Baryle aadressil [meiliga kaitstud]