Miks on aktsiad rullis? See on likviidsus, loll

WHile Wall Street ja Twitteri Wall Streeti wannabe'ide leegion on hõivatud ennustamisega, millal Föderaalreserv intressimäärade tõstmise tõttu oma tegevuse lõpetab, võis rahapoliitika tegelik pöördepunkt nende nina alt ära libiseda.

Globaalne likviidsus, mis näitab, kui palju raha finantssüsteemis ringi liigub, on alates oktoobrist olnud tõusuteel, selgub Londonis asuva ülemaailmse kapitalivoogude jälgimisele spetsialiseerunud ettevõtte CrossBorder Capitali uuringust.

Tõus võib selgitada, miks aktsiad, bitcoin ja kuld on tõusnud hoolimata keskpanga hoiatustest, et nad ei kavatse intressimäärade tõusust alla anda. Kolmapäeval tõstis Föderaalreserv taas oma baasintressimäära, seekord 25 protsendipunkti võrra, kuid ei andnud märku, et peataks karmistamistsükli niipea.

"Seda, mida me jälgime, on see, kas keskpangad või pangagrupid toidavad likviidsust torudesse," ütles CrossBorder Capitali tegevdirektor Michael Howell. Forbes. "Alates septembrist on toimunud de facto muutus."

Howelli sõnul on uut kapitali tulnud Föderaalreservi pöördrepotehingu ja Hiina Rahvapanga sekkumiste kaudu rahaturgudele, ilma et oleks sattunud asjasse.

See, mis muudatuse põhjustas, vähemalt Föderaalreservi jaoks, oli hiljutine "kukkumine" Ühendkuningriigi võlakirjade turul, ütles Howell. Investorid müüsid valitsuse võlakirjad maha keset kohutavat majanduslikku väljavaadet ja poliitilist ebakindlust. Järgnes see, mida paljud analüütikud nimetasid "turu kokkuvarisemiseks", mis on ajalooliselt olnud kogu rahanduse üks turvalisemaid nurki. Kas arvate, et see polnud tõsine tõrge? See läks peaministrile maksma tema töö.

Seega pole üllatav, et keskpangad on vähem mures inflatsiooni ohjeldamise pärast, kui et nad hoiavad finantssüsteemi hammasrattaid määrituna.

"Ma arvan, et kõige olulisem tegur on riigivõla turu terviklikkus," ütles Howell. Forbes. "Sellega see kõik tegelikult on. Kui saate USA-s sellise plahvatuse nagu Suurbritannias, on meil kõigil probleem. Kui see juhtuks USA-s, oleksid maailma finantsturud kokku kukkunud. Võite öelda väga lõdvalt, et liigume tulukõvera juhtimise maailma poole. Inflatsioon on probleem, kuid see mängib riigivõlaturu toimimises teist viiulit. ”

Likviidsuse jälgimise idee ei ole uus. Howell lõikas 1980. aastatel Salomon Brothersis hambaid ja rääkis Forbes et kapitalivoogude mõõtmine oli ettevõtte kaubandusedu võti. Mitte vähem isiksus kui miljardärist investor Stan Druckenmiller on öelnud, et "turge juhib likviidsus".

Kuid kapitalivoogude mõõtmist on lihtsam öelda kui teha. Howell rääkis Forbes et kunagi piisas pangahoiuste arvutamisest, kuid aastakümnete pikkune finantsuuendus ja varipanganduse tõus on muutnud lihtsa arvutuse esoteeriliseks harjutuseks.

See võib selgitada, miks paljud investorid ootavad ikka veel rongi, mis on juba jaamast lahkunud.

"Jõhkralt öeldes tuleb paljusid inimesi ümber õpetada," ütles Howell Forbes. «Kui õpiku kätte võtad, räägitakse intressimäärast. Maailm ei toimi nii. See puudutab kapitali mahtuvust, mitte kapitali maksumust.