Miks on Krogeri/Albertsoni ühinemine halb mõte?

Toidukaupade hiiglased KrogerKR
ja AlbertsonsACI
on väidetavalt läbirääkimisi pidamas ühinema. Jaemüügihiiglaste ühinemine tähendaks kuni 15%-list osa USA toidukaupade turust, jäädes alla vaid Walmarti omale.WMT
20% aktsia. Kuigi analüütikud näevad mõni tagurpidi ettevõtete jaoks on palju põhjuseid, miks selline ühinemine on halb mõte.

Kroger on USA suurim täisteenust pakkuv toidupoekett ja toidukaupade müügi poolest Walmarti järel teine. Aastakäive on üle 130 miljardi dollari ja üle 2800 poe, sealhulgas bännerid nagu Fred Meyer, Harris Teeter, Ralph's, King Soopers ja Smith's. . Albertson's on suuruselt neljas kett ja edestab napilt Ahold-Delhaize'i, omades üle 2200 poe ja 73 miljardi dollari suuruse aastakäibe ning selliste bänneritega nagu Safeway, Randall's, Shaw's, Tom Thumb, King's ja Acme. Kahes ketis töötab üle 700,000 XNUMX inimese, kelle jalajäljed on peaaegu igas osariigis ja enamikus suuremates suurlinnapiirkondades.

Kombinatsioon oleks suurepärane investoritele ja tippjuhtidele, kes on väljavõtte teinud ootamatu kasum pandeemia algusest saadik mõlemast ketist, pannes tasku miljardeid dividende ja tagasioste. Kasumimarginaalid on hinnainflatsiooni tõttu hüppeliselt tõusnud kulude kasvutempo kõrgem, koos rekordilise müügiga, mis tuleneb tarbijate suuremast nõudlusest kodus toiduvalmistamise järele, kaupluste kaubamärgid ja lohutustoidud.

Kuid kõik toidupoeketid on seda pidanud tegema navigeerige katkendlikes tarneahelates alates 2020. aastast, sealhulgas laovarud otsas ning suuremad logistika- ja saatmiskulud. Rahutu tööjõud, keda traumeerisid töökohahaigused ja Covid-19-st põhjustatud surm, on madala palga, ebaühtlase ajagraafiku ja pikkade tööpäevade ümberhindamist, põhjustades rekordilise kaadri voolavuse ja tagasihoidliku tõusu algpalkade määras. Hiljutine aruanne näitas kuni 75% toidupoe töötajatest oli silmitsi toiduga kindlustamatusega kuna palgamäärad ei vastanud eluaseme-, lapsehooldus- ja transpordikuludele. A paljud ametiühingud on läbirääkimisi pidanud uute lepingute sõlmimiseks kettidega kõrgemate palkade ja paremate hüvede nimel. Kuid ühinemine võib ametiühingute jaoks selle raskemaks muuta; a 2004. aasta toidupoodide streik paremate palkade nimel Californias suruti maha, kui Kroger ja Albertsons ühendasid jõud oma töötajate vastu. Ühinemine tähendaks ka ulatuslikke koondamisi üleliigsete valgekraede töökohtadel, nagu kontoripõhine turundus, hanked, analüütika, digitaalne müük ja kategooriahaldus.

Ja see kombinatsioon tähendaks suuri probleeme peaaegu kõigile teistele tarneahelas osalejatele. Ühinemine annaks ühendatud ettevõttele tarnijate suhtes tohutu ostujõu. 5,000 kauplusekett enam kui 40 osariigis saaks lihtsamini määrata maksetingimusi, pidada läbirääkimisi riiulipinna ja sortimendi osas ning hankida paremaid kulusid ja suuremad kaubandustoetused pakkumiste, kupongide, reklaamipaigutuse ja müügitasude eest. See, kas need säästud tarbijatele üle kantakse või mitte, sõltub pigem sellest, kui konkurentsivõimelised on turud. Tõenäoliselt täidab selline tulu lõpptulemuse, vooderdades institutsionaalsete investorite ja varahaldurite taskuid, kellel on suur osa aktsiatest.

Samal ajal ei muutuks tarnijate, eriti väiksemate ja tärkavate kaubamärkide jaoks kombineeritud ketiga äri ajamine lihtsamaks. Toidupoodide riiulid näivad külluslikult valikuvõimalusi, on juba tugevalt koondunud vaid käputäis ettevõtteid paljudes pakendatud toiduainete kategooriates, nagu Pepsico, Kraft Heinz, Nestle ja Kelloggs, samuti liha- ja linnulihaparunid nagu Tyson, JBS ja Smithfield. Ühinemine muudaks ebatõenäoliseks, et 5,000 kauplustekett kahekordistaks lokaalset sortimenti, hooajalisust ja jätkusuutlikkuse trende, nagu taastuv mahepõllumajandus ja kliimasõbralik taimne toit. See tsentraliseeriks veelgi tööstusliku põllumajanduse tarneahelaid GMO-ga toidetud kontsentreeritud loomasööda veiselihast, sealihast, linnulihast ja piimatoodetest, samuti keemiliselt intensiivsetest puu- ja köögiviljade monokultuuridest, mis tagavad pakkumise ühtsuse ja vähese kahanemise. Vaevalt saaksid hooajalised sordid, väiksemad ja keskmise suurusega kasvatajad ning piirkondlikud tootjad kasu, kui poleks strateegilist eesõigust. Ühinemine ei võimaldaks tarnijate baasil olla innovaatilisem ega konkurentsivõimelisem, kui ühendatud ettevõte, kellel on tihedalt juhitud ostukontor ja ülalt-alla mandaat kasvatada kvartali puhaskasumit, võiks keskenduda oma läbirääkimistel kategooria monopolide väikesele alamhulgale, et saada maksimum. tulu. Püüdlused kasvada Samuti võib see mõjutada tarnijate mitmekesisust, kuna jaemüüjad on alles hakanud tähtsuse järjekorda seadma erinevatele ettevõtjatele omased ja asutatud kaubamärgid.

Toidupoode on juba 30% vähem kui mõnikümmend aastat tagasi ja enamik suuremaid suurlinnapiirkondi (välja arvatud New York City) on tugevalt koondunud vaid käputäie toidukettide hulka. Siia kuuluvad Seattle, Denver/Boulder, Cincinnati, Houston, Dallas/Fort Worth, Salt Lake City, Boston, Washington DC, Los Angeles ja San Francisco, millel on suured turuosad Krogeri ja/või Albertsonsi bännerites. Sõltumatud toidupoed on juba kongressile tunnistanud mõju, mis sellistel "jõuostjatel" on tarneahelas, sealhulgas eelisjuurdepääs varudele, samuti eksklusiivsed pakendisuurused ja mahupakkumised. Toidukaupade sektori konsolideerumine aitab kaasa ka hinnainflatsioonile, kuna jaemüüjad on hinnad üles tõstnud tarnijate kulude kasvust kõrgemale, kartmata, et neid müüakse alla. Praeguseks on hindu langetanud vaid käputäis kette, sealhulgas piirkondlikud jaemüüjad, nagu HEB, Weis Markets ja Turukorv ja allahindlusmüüjad, nagu Aldi, mis konkureerivad paljudel turgudel Krogeri ja Albertsoniga.

Ühinemine mõjutaks ka hulgimüügikanalit, kuna mõlemad ettevõtted turustavad ise ja sõlmivad lepinguid kolmandate isikute hulgimüüjatega. Kombineeritud hulgimüügilepingud põhjustavad tarnijatele lisakulusid ja tarnesurvet. Ja kuna Kroger ja Albertsons haldavad ka oma ladusid linnades ja nende lähistel, kus nad praegu konkureerivad, toob ühinemine tõenäoliselt kaasa hulgimüügitegevuse kombineerimise või ratsionaliseerimise, mis mõjutab sadu siniseid töökohti. Samuti tuleks korda ajada ühinenud ettevõtte omnikanali võimalused. Kroger on kasutanud Ocadot automatiseeritud täitmiseks paljudel turgudel ja on ajalooliselt olnud digitaalsete platvormide varajane kohandaja klientide hankimiseks ja hoidmiseks, samas kui Albertson's on kasutanud mitmekanalilisi programme partnerluste kõrval UberigaUBER
ja GoogleGOOG
võrrelda müügikasvu. Ühinemisest võiksid olla kasu lojaalsed ostjad, kuna neil on rohkem digitaalseid pakkumisi ja säästud kojuveoga, kuid see koondab ka miljonite leibkondade isikuandmed ja tarbimisandmed, luues samal ajal täiendava konkurentsitõkke kohalikele ja sõltumatutele toidupoodidele.

New Deali ajastul võttis Kongress vastu Robinson-Patmani seadus kontrollida suuremate toidupoekettide konkurentsivastast tegevust ja ostujõudu. A&P lagunemine, mis oma tippajal kontrollis vaid 12% USA toidukaupade turust, oli tingitud Robinson Patmani monopolivastane jõustamine. Kuid monopolivastaste põhimõtete jõustamata jätmine, kui reguleerivad asutused hakkasid sellest vaimustusse sattuma tarbija suveräänsus järgnenud aastakümnete mütoloogiad, võidujooks madalaima hinnakujunduse poole ja käsitsi sobitamine keemiliselt intensiivsete tööstusliku põllumajanduse tarneahelate ja pakendatud toiduainete tootmisega on võimaldanud üha enam kontsentreeritud toidukaupade turgKoos Walmart omab kümnetes linnades enam kui 50% turuosa ja miljardäride nimekirjades domineerivad Waltoni pärijad. Tulemused on Covid-19 ajastul olnud kristallselged: haprad, just-in-time tarneahelad, mis ei saa muutuda ebastabiilse nõudluse ja kasumipõhine hinnainflatsioon mis on toonud kaasa viimaste aastakümnete kõrgeimad toiduhinnad koduhindades.

Reguleerivad asutused ja poliitikakujundajad peaksid tegema enamat kui lihtsalt blokeerima Krogeri ja Albertsonsi ühinemise. Samuti ei tohiks toidutööstus olla investorite jaoks kord kvartalis sularahaautomaat. Toidukaupade tööstus on liiga kontsentreeritud ning nii tarnijad, töötajad kui ka tarbijad võidaksid toidukaupade hiiglaste eristamisest. Eesmärk peaks olema jae- ja hulgimüügi ühistute kaudu organiseeritud toiduainetööstus, sõltumatud ja avalik toidusektor mis tagab õiguse toidule. Toidupoodide oluline roll peaks peegeldama mitmekesisust, regionaalsust ja õiglust, mida kogukonnad väärivad ja ootavad.