Üle kümne aasta on elektriturg seisnud kasvu alusel. Toodetud elekter (mõõdetuna kW-des) kasvas aastatel 3.8–2010 2022% ehk 0.3% aastas, samal ajal kui USA majandus kasvas 2.0% aastas. See on pilt stagnatsioonist, kas pole? Kuid elektriettevõtted suutsid rahaliselt kasvada rohkem kui müük. Maksueelne äritulu kasvas samal perioodil 8.0% ehk 0.6% aastas. Okei, ka mitte nii tore. Aga nüüd kasvust: koguvarade maht kasvas 76.9% ehk 4.8% aastas. (Vt joonist 1.)
Joonis 1. Toodetud elekter ( triljon kWh), maksueelne tegevustulu (kümme miljardit dollarit) ja koguvara (triljonit dollarit) – poollogi skaala
Joonisel 1 olev skaala oli mõeldud kasvumäärade erinevuse näitamiseks. Mida järsem kalle, seda kiirem on kasv. Võib eeldada, et koguvarad kasvavad müügi kasvades. Ja kuna need ei kasvanud, siis miks peavad elektriettevõtted suurendama varasid kiirendatud tempos, et rahuldada sama nõudlust? Ilmselgelt on inflatsioonil asjaga mingi seos. Uued rajatised on ju palju kallimad kui 30 aastat tagasi ehitatud rajatised, mida nad välja vahetavad. Kuid küünikud võivad näha teistsugust seletust, mis võib öelda, et see on regulatiivsele mudelile omane. Reguleeritud kommunaalteenused peavad tulude kasvatamiseks suurendama oma intressibaasi (varasid). Selle tulemusena eelistavad nende juhid strateegiaid, mis suurendavad tehase kontot, eriti kui regulaatorid lasevad neil teenida investeeringutasuvust, mis ületab kapitali maksumust. Meie jaoks on huvitav küsimus: "Kuidas elektriettevõtted varasid nii palju kasvatasid?" Arvame, et tõenäoline vastus on, et nende varadega seotud kulude suurenemist varjas kahe peamise kulu, intresside ja kütuse, vähenemine. USA riigivõlakirjade intressimäärad, mis on kõigi ettevõtete fikseeritud tulumääraga väärtpaberite võrdluspunkt, langesid ajalooliselt madalale tasemele. Seetõttu ei tõusnud kasvava kapitali ülalpidamise kulud proportsionaalselt investeeringu kasvuga. Näete, et maksueelse tegevustulu trendis on kapitalikulude jaoks hea asendusnäitaja. Teiseks vähenesid ka kütusekulud, mis aitas kompenseerida ka uue kapitali kallinemist. Pole paha olla.
Seotud: Analüütikud ennustavad Venemaa toornafta toodangu langust 1 miljoni bpd
Nüüd vaatame edasi. Elektritööstus peab nüüd oma kapitalikulutusi tõesti suurendama, võib-olla kahekordistama. Selle eesmärk on tugevdada oma tehast kliimamuutuste vastu ja dekarboniseerida ning parandada töökindlust. Tööstus vajab uusi rajatisi enne kasvavat elektrinõudlust elektrisõidukitelt ning kütte ja muude tööstusprotsesside elektrifitseerimist. Oleme välja arvutanud, et elektritööstus (või selle kliendid ja konkurendid) peavad kahekordistama oma kapitalikulutusi sektoris, ilma et oleks kasu kahest suurest kompenseerivast tegurist (madalamad intressimäärad ja kütusekulu), mis hinnasurvet leevendasid. Nüüd, kui võlakirjade pulliturg on lõppenud, läheb raha laenamine kallimaks. Ja kütusehinnad tõusevad ka. (Inflatsiooni vähendamise seaduse maksusoodustused aitavad, võib-olla kaotavad järgmisel kümnendil 10% kapitali suurendamise nõuetest.) Elektriettevõtted jätsid kasutamata kuldse võimaluse valmistuda tulevikuks, kui kulud olid madalamad.
Elektrifitseerimine toob loomulikult kaasa suurema elektrimüügi, võib-olla kuni 50–100% praegusest tasemest. Aga kui? Ebapiisava teeninduse, töökindlusriskide ja väheste laadimisvõimaluste tõttu võivad tarbijad otsustada enne elektrifitseerimist oodata. Kodukütte osas on aga praktiliselt kõik süsteemid peale puuküttega ahjude juba mingil määral elektrilised ja elektrikatkestused muudavad need kasutuks. Praegu elektrijaamale kulutamine võib elektrifitseerimist lihtsalt kiirendada. Kuidas aga veenda ettevõtteid kulutama enne, kui kliendil on garanteeritud, et ta on sisse lülitatud? Ja kuidas veenda reguleerivaid asutusi võtma tasu tänapäeva kommunaalteenuste klientidelt, samal ajal kui ehitusteenused oleksid peamiselt kasulikud peamiselt tulevastele klientidele? See võib olla tõeline dilemma.
Aastakümneid tagasi ei lubanud Brasiilia reguleerivad asutused telefoniettevõttel väidetavalt tarbijate kaitseks nõuda uut telefoni paigaldamise tasu, mis kattis paigalduskulud. Selle tulemusena pidi telefoniettevõte maksejõulisuse säilitamiseks installimist tõsiselt piirama. Tarbijad, kes soovisid telefone, pidid pöörduma musta turu tarnijate poole, kes küsisid paigalduse tegelikust maksumusest suuremat tasu. Paigaldushinna piiramine ei kaitsnud kommunaalteenuste tarbijaid. Inimesed, kes soovisid või vajasid teenust, maksid selle eest. Nad maksid lihtsalt rohkem kellelegi teisele, mitte telefonifirmale.
Ja see viib meid selleni, mis võib olla suurim oht väljakujunenud investorite omanduses olevale elektritööstusele, tõrksatele regulaatoritele. Kaasatud kõrgemate intressimäärade tõttu võivad need tõukejõuks ette näha tohutuid kulutusi, eriti arvestades tööstuse pikaajalist kliima- ja töökindlusprobleemide tähelepanuta jätmist. Oleme mujal näidanud, et elektritööstus suudab pikemas perspektiivis kanda laiendatud kapitaliprogrammi kulud ja et mõju tarbijatele on tagasihoidlik. Kuid kõrgendatud kasuliku kapitali programmi esimesed aastad võivad hõlmata suuri kulutusi vähese nähtava tuluga. Reguleerivad asutused võivad öelda elektriettevõtetele, et nad leevenduksid, sest hinnatõus ei aita turgu valitsevatel regulaatoritel ega poliitikutel valimisi võita ega tööl püsida. Ja kommunaalteenuste juhid, kelle jaoks status quo on piisavalt hea, ei näe põhjust probleemi edasi lükata. Meie mõte (ja kuidas see on seotud Brasiiliaga)? Inimesed, kes soovivad teatud taset teenust (keskkonna- või usaldusväärsuse seisukohast), kulutavad (mõistuse piires) kõik, mis kulub, et saada seda, mida nad tahavad. Ühiskond tervikuna ei pruugi midagi päästa. Kui need vähendavad teenindust või töökindlust, ei saa pärand elektriettevõte rohkem raha, küll aga saab mõni teine energiateenuse pakkuja.
Lühidalt öeldes on elektritööstus pöördepunktis. Kapitalikulutuste seisukohast on väljakutse pääseda kiirrajale, hoides samas kraavist välja. Vaatame, kuidas nad sellega hakkama saavad.
Leonard Hyman ja William Tilles saidile Oilprice.com
Veel populaarseimaid lugemisi saidilt Oilprice.com:
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/going-pay-global-electrification-push-210000759.html