Millal oodata, et Fed tõstab 2023. aastal taas intressimäärasid?

Turud ootavad, et USA Föderaalreserv (Fed) tõstab 1. veebruaril 2023 uuesti intressimäärasid, tõenäoliselt 0.25 protsendipunkti võrra 4.5%-4.75%ni. Siiski on mõistlik võimalus, et Fed valib suurema 0.5 protsendipunkti tõusu. Veebruari otsus on esimene kaheksast kavandatud otsusest Föderaalreservi kohtumised intressimäärade kehtestamiseks 2023. aastal.

Inflatsioonimure

Turud eeldavad, et Fed jätkab inflatsiooniprobleemide tõttu intressimäärade tõstmist 2023. aasta alguses. Värsked andmed on näidanud, et USA inflatsioon langeb. Pärast 9% aastamäära ületamist juunis näitas novembris THI inflatsiooni 7%. Sellegipoolest on see hiljutine inflatsioonimäära langus Föderaalreservi arvates ebapiisav.

Fed soovib, et inflatsioon jõuaks tagasi oma 2% eesmärgini ja kuigi inflatsioon langeb, on see absoluutarvudes endiselt kõrge ja on oht, et inflatsioon ei lange puhtalt 2%ni. Näiteks on Fed selle pärast mures palgakasv on umbes 6%, hoiab teenuste inflatsiooni jätkuvalt kõrge, isegi kui kulud elamispind 2023. aastal eeldatakse, et kaubad on tagasihoidlikumad. Teine oht on see, et ootamatu majandusšokk viib inflatsiooni taas kõrgemale sarnaselt Ukraina sõja või tarneahela katkemisega.

Tugev tööturg

Üks põhjus, miks Fed suutis 2022. aastal nii kõrgete intressimääradega inflatsioonivastasele võitlusele keskenduda, oli see, et ülejäänud USA majandusel läks suhteliselt hästi.

USA tööpuudus jäi 3.5. aastaks vahemikku 4–2022%, mis on ajalooliselt madal. Fed kardab intressimäärade tõstmise pärast, et see võib põhjustada USA majanduslanguse. Suhteliselt kuum tööturg on aga tähendanud, et Fed ei ole liiga palju muretsenud kõrgete intressimäärade kõrvalmõjude pärast nende inflatsioonivõitlusest.

Jah, eluasemehinnad on viimasel ajal langenud ning nii aktsia- kui ka võlakirjaturgudel on 2022. aasta olnud ebatavaliselt nõrk, kuid need ei ole Föderaalreservi peamised murekohad. Fedi volitused on inflatsiooni kontrolli all hoidmine ja kõrge tööhõive säilitamine. Kui tööhõive on suhteliselt hea, saab Fed võidelda inflatsiooniga, ilma et peaks vähemalt praegusel hetkel liiga palju muretsema kompromisside pärast.

Sissetulevad andmed

Intressitõus veebruaris näib Föderaalreservi hiljutiste avalduste põhjal tõenäoline, kuid detsembrikuu inflatsiooniaruanded avaldatakse jaanuaris ja need annavad Föderaalreservi seisukoha. Näiteks 2022. aasta detsembri tarbijahinnaindeksi inflatsioon tehakse teatavaks 12. jaanuaril ja detsembri tööpuudus 6. jaanuaril. Tõenäoliselt ei muuda need andmed Fedi positsiooni veebruaris, kuid võivad muuta märtsi intressimäärade trajektoori. ja maikuu koosolekud.

2023. aasta intressimäärade tee

2022. aasta hilisematel koosolekutel toimusid korduvad ja suured intressitõusud. 2023. aasta peaks praegu olema teistsugune, turud ootavad aasta alguses mõningaid väiksemaid tõusu, kuid intressimäärad võivad siis püsida stabiilsena suure osa 2023. aastast või isegi langeda.

Turud näevad mõistlikku võimalust, et märts on Föderaalreservi jaoks selle intressimäära tsükli viimane tõus. See eeldaks aga jätkuvaid soodsaid uudiseid inflatsiooni langusest ja võib-olla ka tööturu mõningast jahenemist. Sellegipoolest on Föderaalreserv praegu pühendunud kõrgetele intressimääradele 2023. aastaks, nii et isegi kui intressimäärasid pärast märtsi ei tõsteta, võib Fed jätta intressimäärad suuremaks osaks 2023. aastast kõrgeks. Kahjuks on peamine asi, mis võib seda muuta ja intressimäärasid langetada. USA majanduslangus.