Kui halvad uudised tunduvad head: Saksamaa SKT sunnib riigi majandusmudelit ümber mõtlema

Saksamaa majandusandmed olid täna tähelepanu keskpunktis, kuna teise kvartali SKP kasvas 2%, vältides napilt stagnatsiooni ja jõudis napilt üle 0.1% prognoositud taseme. Majandus oli esimese kvartali jooksul tõusnud 0%.

Majanduskasv on märkimisväärselt aeglustunud keset jätkuvaid pingeid Venemaaga ja ebajärjekindlaid gaasivooge, mis viivad hindu kõrgemale ja suurendavad turu ebakindlust.

Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse?

Täna registreeruge Invezzi infolehele.

Kuna valitsusel oli surve Venemaa gaasist rutakalt loobuda, oli tarbijanõudlus nõrk, kuna jaemüük langes kiire inflatsiooni tõttu.  

Hoolimata tumenevatest pilvedest kasvas II kvartali SKT 2%, mis ületas turu ootusi 1.7%, kuid tunduvalt madalam kui I kvartali aastane kasv 1.4%.

Teise kvartali kasvu põhjustasid peamiselt suuremad valitsuskulud.

Katherine Neiss, PGIM Investmentsi Euroopa peaökonomist märgib et Saksamaa pikaajalised raskused tulenevad erinevalt paljudest teistest Euroopa riikidest kroonilisest alainvesteeringust. Ta kirjeldab Saksamaa pühendumust kokkuhoiupoliitikale alates 2008. aasta kriisist kui "surma tuhande kärbega".

See on kaotanud kunagise Euroopa majandusime vastupidavuse. Venemaa-Ukraina sõda ja sellest tulenev energiapuudus on vaid viimased sümptomid selle jätkuvalt ägeneva nõrkuse kohta.

Ärikindlus

Saksamaa Ifo ärikliima indeks langes kahe aasta madalaimale tasemele, registreerides alates juulist 2-punktilise languse, jõudes seisma 0.2 punktile. Eraettevõtted seisavad silmitsi nii pakkumise kui ka nõudluse krahhiga, keset kodumajapidamiste ostujõu langust.

Kultuuriliselt on Saksamaad juba ammu peetud väga vastumeelne inflatsioonile.

Vaatamata mõningatele ametiühinguläbirääkimistele ja palgatõusudele on reaalpalgad teatatud vähenenud 3.6%, mis pärsib erasektori söögiisu taastumise väljavaadet. Sellele lisandub piirkonna vananev demograafia.

Turud olid aga meeldivalt üllatunud, nähes, et see näit oli 86.8-st tunduvalt kõrgem. DAX, mis oli kell 13,210.99:11 CEDT langenud madalaima tasemeni 50 XNUMX, tõusis rohkem kuni 13,237.17 12 kella 20:XNUMX-ks CEDT.

Nii hetkehinnangu indeks kui ka äriootuste indeks langesid 0.2 ja 0.1 punkti võrra, vastavalt 97.5 ja 80.3 punktile.

Nädala alguses S&P Global Flash Germany PMI Composite Index langes sügavamal alla 50 kraadi ja langes 47.6 kraadini, sügavalt kokkutõmbumise territooriumil.

väljavaade

Ifo president Clemens Fuest ei teinud sõnu peenemaks ütlus õhkkond on "selgelt pessimistlik".

Arvestades majanduse haavatavust, on Neiss prognoosid et Venemaa gaasivoogude täieliku kuivamise äärmusliku stsenaariumi korral "võib majanduslik mõju läheneda vapustavalt 15 protsendile Saksamaa SKTst".   

Melanie Debono Pantheoni makroökonoomikast ootab majandusaktiivsuse oluline langus ning prognoosib, et kolmanda kvartali SKP kahaneb 3% ja IV kvartalis veel 0.5%.

Pessimismi kinnitab langustrend Saksamaa veoautode teemaksuindeksis MAUT, mis on majandustegevuse võrdkuju. Uuele aastale eelneval nädalal saavutas see hooajaliselt korrigeeritud kõrgeima taseme 147.4, kuid langes 117.4. augustil 20 2022-ni.

Ifo majandusteadlane Timo Wollmershaeuser nõustub Debonoga ja eeldab, et SKP langeb septembrini viiva kvartali jooksul 0.5%.

Riigi rahandusasutus Bundesbank prognoosib, et kolmanda kvartali kasv jääb tasaseks, kuid tunnistab, et IV kvartali kokkutõmbumise oht on suurenenud "oluliselt."

Edasi

Karmima fiskaal- ja rahapoliitika asemel kutsub Neiss üles "julgele tegutsemisele ja riigi majandusmudeli ümbermõtestamisele".

See hõlmaks eelkõige järgmist:

• Saksamaa võtab juhtrolli kaubandussidemete edendamisel ELis, mis on maailma suurim kaubandusblokk. See on eriti asjakohane, kuna mitmed partnerid, eriti Hiina, hakkavad protektsionistlike meetmetega sissepoole vaatama.
• Investeerige palju avalikku infrastruktuuri, eriti energiasse, et hallata võimalikke tarnešokke. Tema arvates peavad poliitikakujundajad olema vähemalt lähitulevikus avatud tuumaenergia ja fossiilkütuste kombinatsioonile. Ilma nende komponentideta ei suuda Saksamaa välja töötada tugevat energiasüsteemi, mis aitaks edasist kasvu juhtida.

Kuigi sellised meetmed suurendavad kahtlemata riigivõlga, võiks Saksamaa kasvule suunatud projektidesse investeerides siiski liikuda jätkusuutliku pikaajalise vara ehitamise poole. Neissi sõnul on alternatiiviks "SKP püsiv kaotus".