Mis saab aktsiatest pärast SVB kokkuvarisemist ja kui inflatsiooninäitajad on väga olulised?

Inflatsiooniga kauplejad eeldavad, et veebruaris on tarbijahinnaindeks aastaga võrreldes 6%. Jaanuari 6.4% näit ja detsembri 6.5% tasemele. Probleemiks võib osutuda isegi kitsam näit, mis eemaldab lenduvad toidu- ja energiakulud. Barclaysi teadlased ütlesid, et põhinäit peaks tulema umbes 0.4% kuus ja 5.5% aastas – võrreldes jaanuari andmetega on see vähe muutunud.

Tõenäoliselt loob see keskkonna, kus investorid peavad tuginema vähem traditsioonilistele varaklassidele kui kunagi varem. Kui USA kannatas 1970. aastatel stagflatsiooni all, mida iseloomustasid aeglane kasv ja püsiv hinnatõus, oli investorite jaoks kõige olulisem tõdemus, et kõrge inflatsioon oli mitmes riigis ühtlaselt halb nii aktsiate kui ka võlakirjade puhul, millel oli raskem positiivseid reaal- või võlakirju tekitada. Deutsche Banki teadlaste Henry Alleni ja Jim Reidi sõnul inflatsiooniga korrigeeritud tootlused.

Samal ajal ähmastavad pilti piirkondlike pankade probleemid, suurendades kartusi süsteemsete riskide ees ajal, mil Föderaalreserv on intressimäärade tõstmise osas otsustavamalt võtnud.

Paljud turuosalised klammerduvad lootusesse, et Föderaalreservi intressimäärad tõusevad 22. märtsil vähem agressiivselt ja poliitikasuund ülejäänud aastaks. Vahepeal esitatakse vastuargumenti, et keskpanka ei heiduta heli, et midagi puruneb – kõnekeelne iseloomustus Fedi intressimäärade tõstmise aasta jooksul tekitatud kahjust.

Loe: 10 panka, mis võivad SVB Financial Groupi krahhi tõttu raskustesse sattuda

Silicon Valley Banki probleemid "muutvad asja keeruliseks, muutes finantstingimuste kohta lugemise väga raskeks ja muutes poliitikavea tõenäolisemaks," ütles Washingtoni Monetary Policy Analyticsi ökonomist Derek Tang. Siiski: "Fedi poliitikakujundajad ei suuda finantskriisi ennetada, kui inflatsioon on nii kõrge. Neil lihtsalt pole seda luksust.

Vaata: Silicon Valley pank tuletab meelde, et Fed intressimäärade tõstmisel kipuvad asjad purunema

Kuigi eelmise aasta intressitõusude mõju peaks USA majanduses juba toimima, ütles Tang telefoni teel: "Loo teine ​​​​osa on see, et võib-olla ei piisa senistest intressitõusudest tugevama vastu astumiseks, kestev inflatsioon." Kui USA on tõepoolest sattunud 1970. aastate stiilis stagflatsiooni ajastusse, on sularaha ja toorained, näiteks ehituses kasutatav raud, investorite jaoks kõige soovitavam vara, ütles ta.

Uue 6-protsendilise tarbijahinnaindeksi näidu teeb närvesöövaks uus ebakindlus, mida see võib finantsturgudele tekitada selle üle, kuhu Föderaalreserv peab intressimääradega minema. Kuigi poliitikakujundajad eelistavad PCE-indeksit ja vähem volatiilseid põhinäiteid, on iga-aastane tarbijahinnaindeksi määr oluline, kuna see mõjutab leibkondade ootusi. Alates 6. aasta oktoobrist on see olnud pidevalt üle 2021%, ehkki eelmise aasta juuni tipust 9.1%.

Teoreetiliselt võib veel üks 6%-line iga-aastane tarbijahinnaindeksi näit suurendada tõenäosust, et Föderaalreservi intressimäärad tõusevad 50. märtsil 22 baaspunkti võrra. Samuti võib see viia kauplejad hindadesse suurema tõenäosusega, et intressimäärad saavutavad haripunkti umbes 6%. 2023. aastal ja laenukulud peavad püsima kõrgel üks kuni kaks aastat.

Capital Economicsi vanemturuökonomisti Thomas Mathewsi sõnul soovib Fed vältida 1970. aastatel kasutatud rahapoliitilise "stop-go" lähenemisviisi kordumist, kui keskpank vahetas korduvalt finantstingimuste karmistamise ja lõdvendamise vahel.

Veel 1970ndatel oli S&P 500
SPX
-1.45%
aasta keskmiseks nominaaltootluseks 6% kogu kümnendi jooksul, kuigi Deutsche Banki andmetel langes indeks reaalväärtuses 1% aastas. "Ka riigikassad kannatasid," ütlesid uurijad Allen ja Reid, kes kirjeldasid seda kümnendit kui ühte kõigi aegade halvimat aastakümmet suuremate varade jaoks.

Üks panga koostatud indeks, mis vaatleb enam kui tosinat arenenud turgude võlakirjade ja aktsiate protsentiili hindamist, saavutas 1800. aastate lõpuks madalaima taseme alates 1970. aastast.

Loe: "Tõeline rikkuse hävitamine": see Deutsche Banki diagramm näitab, mis võib varadega juhtuda 1970. aastate stagflatsiooni kordumisel.

Viimase nädala jooksul on finantsturud liikunud edasi-tagasi kõrgemate intressimäärade väljavaadete hinnakujunduse vahel (mida on tugevdanud ka Föderaalreservi juhi Jerome Powelli kahepäevane tunnistus) ja keskpanga senise tõusuga tekitatud kahju mõõtmise vahel. The sulgemine Silicon Valley Bank on keskendunud kõrgemate maksumäärade tasumisele ja asetanud pilve teiste pankade kohale.

Reedel poliitikatundlik 2-aastane riigikassa intressimäär
TMUBMUSD02Y,
4.594%
oli suurim ühepäevane langus alates 2008. aastast, kuna investorid kogunesid valitsussektori võla turvalisuse poole. Kauplejad suurendasid vähem agressiivse, veerandpunktilise intressimäära tõusu tõenäosust hiljem sel kuul – mis viiks fed-fondide intressimäära eesmärgi praeguselt 4.75–5% tasemele 4.5% ja 4.75% vahel. Kõik kolm peamist USA aktsiaindeksit
DJIA
-1.07%

SPX
-1.45%

COMP,
-1.76%
lõpetasid madalamal ja tegid oma 2023. aasta halvima nädala.

Teisipäevane veebruari tarbijahinnaindeksi aruanne on võib-olla eelseisva nädala kõige olulisemad andmed. Esmaspäevaks pole olulisi andmeid ette nähtud. Teisipäeval ilmub NFIB väikeettevõtete optimismi indeks enne tarbijahinnaindeksi aruannet.

Tutvu: MarketWatchi majanduskalender

Veebruari tootjahinnaindeks koos andmetega jaemüügi, New Yorgi keskpanga Empire State'i tootmisuuringu ja USA koduehitajate kindlustundega ilmub kolmapäeval.

Neljapäevased andmeväljaanded koosnevad iganädalastest töötute taotlustest, eluaseme alustamisest, ehituslubadest ja Philadelphia Fedi tootmisuuringust. Reedel avaldatakse uuendusi tööstustoodangu, tootmisvõimsuse kasutamise, konverentsinõukogu USA juhtiva majandusindeksi ja Michigani ülikooli tarbijate meeleolude indeksi kohta.