Mida võrdselt kindlustada? Siin on, kuidas

Et jõuda algpõhjuseni, miks naistele ja mitmekesistele omanduses olevad ettevõtted kontrollivad vaid 1.4% USA varahaldustööstuse enam kui 82 triljonist dollarist, tuleb uurida juhtide hindamisprotsessi, et hinnata, kas oskuste ja tulemuste hindamiseks kasutatud standardid on õiged. kallutatud. Juhtiva mõjuinvestori ja Illinoisi osariigi endise investeerimisjuhi Rodrigo Garcia sõnul on minimaalsed perearsti kohustused, minimaalsed fondi suurused, minimaalsed kogemused, minimaalne tšeki suurus, minimaalne meeskonnakogemus ja investeerimisstiilid, mis ei pruugi portfelli ülesehitusse ideaalselt sobituda ja disain on kõik levinud takistused, millel on erinevatele juhtidele ebavõrdne mõju. Uurime strateegiaid nende takistuste ületamiseks.

See artikkel – viies artikkel mitmekesiste ja kaasavate institutsionaalsete investeerimisportfellide loomise seeriast – põhineb a suunata varaomanikele, mille Blair Smith ja Troy Duffie Milkeni Instituudist ja mina koos kirjutasime Milkeni Instituudi olulise panusega DEI varahalduse täitevnõukogus, Institutsionaalsed jaotajad mitmekesisuse võrdsuse ja kaasamise jaoks ja selle sugulasorganisatsioonid, sealhulgas Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute ja IDiF. Täpsemalt keskendub see kolmandale neljast sambast kaasava kapitalismi teel: tagage võrdselt.

12. strateegia: loobuge minimaalsetest pea- ja usalduspartneri kohustustest

Arusaadavalt kasutavad konsultandid ja LP-d perearstide kohustusi portfellihaldurite tõsiduse ja nende vastavusse viimiseks LP-dega. Samas tekitavad segadust perearstide pühendumise erinevad künnised, mida erinevad konsultandid ja LP-d peavad “nahk mängus”.

Lisaks on kõrgemad künnised uutele tulijatele de facto jõukuse prooviks või barjääriks. Iseseisvalt jõukas olemine on muutunud eelduseks, et perearstid saaksid siduda uude fondi, mida institutsionaalsed eraldajad peavad mõttekaks. Koos USA mustade ja valgete isikute vahelise jõukuse lõhega piiravad need kõrgemad künnised investeerimisportfellide mitmekesisust.

LP-dele, kes peavad kulutama miljardeid dollareid, on uute ja väikeste fondide tõhusaks uurimiseks keeruline. Selle asemel, et teha uuendusi tagatise andmise ja väiksematele ja uuematele juhtidele ulatusliku jaotamise osas, tuginevad paljud LP-d oma kaaslaste emissioonile: mõnel on kontsentratsioonipiirang 10–20% fondi kapitalist, samas kui teised nõuavad, et teised sarnased investorid oleksid juba investeerinud. fondis. Sellised nõuded võivad viia mõne varahalduri liigse koondumiseni – viie parima varahalduri osalusel 23% väliselt hallatavatest varadest ja 10 parimat omab 34%. Tärkavate juhtide toetamiseks, kui nad tunnevad end fondi meeskonna ja investeerimisprotsessiga rahul, võivad LP-d kaaluda esimese institutsionaalse investorina tegutsemist või suuremat protsenti ja isegi suuremat osa fondi kapitalist.

13. strateegia: töötage välja võrdväärsed alternatiivid minimaalsetele tulemustele

On üldtunnustatud, et LP-d eelistavad esilekerkivaid juhte, kellel on kogemusi. Enamiku LP-de puhul on esimeseks filtriks perearstid, kellel on seadusjärgsed õigused jälgida andmeid. Väljakujunenud varahaldurid annavad aga harva portfellihalduritele seaduslikke õigusi nende tegevustulemuste kohta. Mõned erakapitalihaldurite institutsionaalsed jaotajad püüavad helistada portfelliettevõtetele ja ekstrapoleerida tulemusi ise.

Kui LP-d ei tööta välja standardeid, mis vaatavad omistamisest kaugemale, võivad kvaliteetsed esilekerkivad juhid tähelepanuta jääda. Näitena õiglasemast alternatiivist minimaalsete saavutuste ülevaatamisele jälgib Cambridge Associates ka üksikuid juhte nende karjääri jooksul, mis võib potentsiaalselt paljastada uusi talente, millest muidu ilma jääda võiks.

14. strateegia: õiglaste tasude üle läbirääkimine

Kuna väiksematel varahalduritel on hallatavate varade protsent suuremad kulud, nõuavad nad tasumiseks kõrgemaid tasusid. Kui uutelt juhtidelt nõutakse madalamate tasude ja madalamate hindadega nõustumist, võivad nad nälga saada tulu, mida neil on vaja talentide meelitamiseks ja hoidmiseks ning edukate ettevõtete loomiseks. LP-d võivad kaaluda erinevate esilekerkivate juhtide tasude katkestamist. Juhtpartnerid peaksid tagama ka konsultantide ja fondifondide stiimulite kooskõla DEI-ga. Kaaskirjad, milles konsultandid ja fondid nõuavad erinevate ja esilekerkivate juhtidega suhtlemisel teenustasusid või tasuvabasid või mittekandvaid kaasinvesteeringuid, võivad heidutada mõningaid tugevaimaid tärkavaid juhte jätkamast oma ettevõtte kasvu ja laiendamist.

15. strateegia: Kaasamise terviklik hindamine

Varahalduri näitena nõuab Illumen Capital, Californias asuv riskikapitaliettevõte, mis investeerib ebasoodsa taustaga inimeste fondidesse, et perearstid, kellesse ta investeerib, lisaksid oma investeerimisprotsessidesse eelarvamustevastase koolituse. Samamoodi on Trident, institutsionaalne varahaldur, kes kasutab suure potentsiaaliga väikeettevõtetesse investeerimiseks patenteeritud tehnoloogiat ja süstemaatilist lähenemisviisi, kaasates mustanahaliste Ameerika ettevõtete, tarnijate ja professionaalide suurema kaasatuse oma kommerts-kõigepealt strateegiasse ning lubas, et 13%. American Dreams Fundi loodud väärtusest realiseeritaks mustanahaliste ameeriklaste suuremate võimaluste, tingimuste, juurdepääsu, rikkuse ja esindatuse kaudu.

Seoses portfelli mitmekesisusega hindab Trinity Church Wall Streeti investeerimismeeskond juhtide aluseks olevate osaluste mitmekesisuse kolme tahku: (1) viisid, kuidas juhid edendavad investeerimisobjektide mitmekesisust; (2) portfelliettevõtete mitmekesisuse staatus, mis näitab valitseja suutlikkust hankida kaasavaid investeeringuid ja sõeluda neid; ja (3) juhtkonna jõupingutuste hoog mitmekesisuse ja kaasamise edendamiseks investeerimisobjektides, samuti investeerimisobjektide endi mitmekesisuse ja kaasamise hoog.

Kutsume juhtivaid tavasid

Kõik teie jagatud parimad tavad ja õiglase tagamise kohta saadud õppetunnid võivad teavitada ja kiirendada institutsionaalsete jaotajate mitmekesisuse aktsiate ja kaasamise jaoks jõupingutusi DEI juhtimisel institutsionaalsetes investeerimismeeskondades ja -portfellides ning kogu investeeringute haldamise valdkonnas.

Selle seeria viimases artiklis käsitletakse kahte praktilist ja tõenditel põhinevat strateegiat õiglase jälgimise ja kaasamise tagamiseks ning tuuakse esile juhtivad praktikad nende rakendamisel.