Mida otsida veebruari tarbijahindade inflatsiooninumbritest

14. märtsil kell 8.30 ET saame teada, kuidas USA hinnad veebruaris liikusid. Hinnatõusud võisid olla alates eelmisest suvest aeglustunud, kuid on muret, et inflatsioon võib olla külgsuunas liikudes tunduvalt üle Fedi 2% aastasest inflatsioonieesmärgist, osaliselt seetõttu, et jaanuari inflatsioon oli suhteliselt kõrge. Seetõttu ootavad turud nüüd, et Fed tõuseb eelseisvatel koosolekutel, sealhulgas kell järgmine intressiotsus 22. märtsil.

Nüüdsaated

Clevelandi keskpank koostab praegu inflatsiooniprognoose põhineb hiljutistel avalikult jälgitavatel hinnamuutustel. Nende hinnangul on igakuine inflatsioon veebruaris jaanuariga sarnasel tasemel. Kui jah, siis see ei ole julgustav. Et olla kooskõlas 2% aastase inflatsiooniga, peaks igakuine inflatsioon jääma vahemikku 0.1–0.2%. 2022. aasta teisel poolel nägime mõningaid sellele tasemele lähedasi kuuaruandeid, kuid kui näeme 0.5% igakuise inflatsiooni suundumust, on selge, et Fedil on rohkem tööd teha või vähemalt vajab ta praeguse säilitamiseks täiendavat kannatust. kõrged määrad.

Alussuundumused

Aruande komponentides tuleb jälgida mitmeid suundumusi. Esimene on toidukulud, need on eriti olulised madalama sissetulekuga rühmade jaoks. Selle põhjuseks on asjaolu, et toidukulud on vajalikud kulutused ja jaanuari aruande kohta on need kasvanud üle 10% aastas. Toiduainete hinnatõus on aga üldiselt aeglustumas ja see trend võib jätkuda ka veebruaris.

Eluase

Eluasemekulud või "varjupaik", nagu tarbijahinnaindeksi aruandes mõistetakse, on selle kategooria kõrge indeksi kaalu tõttu ülioluline jälgida. Tööstuse kohta on palju andmeid selle kohta, et eluasemehinnad ja üürihinnad on alates eelmisest suvest hakanud langema, kuid jäävad 2022. aasta esimese poole tugevat hinnakasvu arvestades aastatagusele tõusule.

Siiski ei ole THI aruandes veel kahanevaid peavarjukulusid, kuna eluasemehinnad tõusevad endiselt iga kuu. Osa sellest on tingitud statistiline meetod, mida THI kasutab eluasemekulude arvutamiseks. See toob kaasa mitmekuulise viivituse viimaste eluasemehindade ja üüriandmete ning tarbijahinnaindeksi andmete vahel.

Sellegipoolest on 2023. aasta mingil hetkel tõenäoline, et eluasemehinnad THI numbrites langevad ning arvestades eluasemekulude suurt kaalu indeksis, aitaks see inflatsiooni oluliselt alandada. Mingil määral eeldab Fed inflatsiooniaruannetes eluasemehindade leevenemist, seega poleks siinsed langused suur üllatus, kuid Fed tervitaks siiski selle kinnitust andmetes.

Autod

Kasutatud autode kulud on viimasel ajal järsult langenud, umbes 2% kuus, ja kuigi see ei moodusta indeksist suurt osa, aitab järsk hindade langus inflatsiooni veidi madalamale viia. Küsimus on selles, kui kaua see trend kestab.

Teenuste kulud

Lõpuks analüüsib Fed aruannet, et teha kindlaks teenuste aluseks olev inflatsioon. Nende mure seisneb selles, et kõrged palgakulud hoiavad tõenäoliselt teenuste hinnatõusu ilma edasise majandusnõrkuseta. Tarbijahinnaindeksi aruanne ei ole ainus aruanne, mida Fed selle analüüsi jaoks kasutab, kuid muret tekitavad jätkuvad hinnatõusud teenindussektoris.

Poliitilised otsused

Veebruari inflatsiooniaruanne võib toetada narratiivi, et inflatsioon võib olla kõrgem kui Föderaalreservi inflatsioonieesmärk. Murettekitavam tagajärg on see, et USA majandus võib inflatsiooni ohjeldamiseks nägema majanduslangust või vähemalt aeglustuma kasvu. See muudaks nn pehme maandumise vähem tõenäoliseks ja tähendaks, et hiljutised suhteliselt julgustavad töökohtade ja kasvunumbrid peavad lõpuks nõrgenema, enne kui Fed mõtleb intressimäärade langetamisele.

Siiski hiljuti fikseeritud tuluga turud on hinnanud Fedi täiendavaid tõusu, seega isegi kui veebruari tarbijahinnaindeksid on heidutavad, võib suur osa turu negatiivsest reaktsioonist olla juba toimunud. Siiski juhib see tähelepanu Föderaalreservi 22. märtsi koosolekule, mil küsimus on selles, kui kaua Fed jätkab intressimäärade tõstmist, arvestades praegust ootust, et intressimäärad võivad tõusta ka suve alguses.