Mida vaadata veebruari tulevaste tarbijahindade inflatsiooninumbrite puhul

Turud ja Fed ei olnud varem tulevaste intressitõusudega kooskõlas. Viimase nädala jooksul on turud nihkunud Föderaalreservi seisukohale, oodates uut tõusu märtsis ja tõenäoliselt ka mais. See võib osaliselt olla tingitud jaanuarikuust tugev töökohtade arv vähendab majanduslanguse võimalusi, kuid see võib kajastada ka teatud hirme seoses jaanuari tarbijahinnaindeksi (CPI) andmetega. On tõenäoline, et see ei pruugi olla nii roosiline, kui mõni lootus.

THI teadaanne

Sõbrapäeval, 14. veebruaril kell 8.30 (ET) näeme 2023. aasta jaanuarikuu CPI aruannet.

Viimased suundumused

Selguse mõttes on hiljutised inflatsiooniandmed olnud üldiselt head. Inflatsioon on langenud. Selle põhjuseks on energia- ja toidukulude alanemine ning kasutatud autode ja erinevate kaupade hinnad on viimastel kuudel absoluutarvudes tegelikult langenud.

Ka Fed on hakanud neid julgustavaid suundumusi tunnistama. Siiski on endiselt muret, eriti kuna varjupaigakulud, millel on tarbijahinnaindeksi seerias suur kaal, kasvavad jätkuvalt järsult. On põhjust arvata, et see võib muutuda, kuid me pole seda veel CPI andmetes näinud. Samuti muretseb Föderaalreserv, et palgakasv jätkab teenuste kulude tõstmist ning hiljutine tugevate töökohtade aruanne pole Föderaalreservi selles punktis lohutanud.

Ootan

On võimalus, et tulevad inflatsiooniandmed on veidi vähem rahustavad. Teatud energiahinnad, näiteks toornafta, enam ei lange. Toit ja energia on viimastes aruannetes aidanud inflatsiooni peamisi numbreid alandada.

Clevelandi Föderaalreservi pank toodab nüüdsed inflatsiooninäitajad kasutades hetkel jälgitavaid hindu. Alates 7. veebruarist 2023 prognoosivad nad jaanuari põhitarbijahinnaindeksiks 0.46% kuus ja veebruaris 0.45%. Viimase mitme kuu jooksul on need praeguste prognoosid inflatsiooninäitajaid ülehinnanud ja see võib juhtuda ka 2023. aasta alguses. Kui aga need praegused prognoosid kehtivad, ei inspireeri need näidud Föderaalreservi, et inflatsioon liigub kiiresti tagasi Föderaalreservi 2% eesmärgini. Kui selline igakuine inflatsioonimäär püsiks aasta jooksul, oleks aastane inflatsioon ligikaudu 7%.

Eluase

THI aruande tõeline metamärk on eluase. Redfin andmed, näitavad majade hinnad langevat trendi alates 2022. aasta maist ja on 1.4. aasta detsembrini aastapõhiselt tõusnud vaid 2022%. See on palju madalam kui hinnatõus, mida nägime suure osa 2022. aastast.

Kuid statistiliste viivituste tõttu jätkab eluasemekulude ehk peavarjukulude THI näitaja tugevat tõusu. Eeldades, et peavarju kulud vähenevad, nagu paljud, sealhulgas Föderaalreservi juht Jerome Powell, eeldavad, et lähikuudel muudab see tarbijahinnaindeksi näitudes suuri muutusi. Selle põhjuseks on asjaolu, et eluasemekuludel on tarbijahinnaindeksi aruandes suurim kaal.

Kuid me ei tea täpselt, millal eluase THI arvutustes aeglustuma hakkab, eeldades, et asjad lähevad ootuspäraselt. Kui näeme seda eelseisvates andmetes, võib see pakkuda Föderaalreservile ja turgudele mõningast kindlustunnet, kuigi see samm on üldiselt oodatav ja see võib aidata koguinflatsioonil 2023. aastal madalamale tõusta.

Föderaalreservi reaktsioon

Pärast intressimäärade tõstmist 0.25 protsendipunkti võrra veebruaris Föderaalreserv peaks kindlalt tegema sarnase sammu 22. märtsil. Maikuu kohtumise tulemus pole aga nii kindel. Pärast tugevate töökohtade aruannet on turg kaldunud eeldama, et Fed tõstab tõenäoliselt viimast korda intressimäärasid, kuid tulemus sõltub tõenäoliselt eelseisvatest majandusandmetest, nagu jaanuari tarbijahinnaindeksi numbrid ja tulevaste töökohtade andmed.

Eelseisev tarbijahinnaindeksi näit on Föderaalreservi ja turgude jaoks oluline. Üldtunnustatud narratiiv ütleb, et inflatsioon on madalam. Siiski, kui tarbijahinnaindeksi andmed näitavad, et hinnad ei lange nii kiiresti kui Föderaalreserv sooviks, võib see olla täiendavaks õigustuseks järjekordsele intressitõusule mais, mida turud peavad praegu tõenäoliseks, ja juunis on isegi väline võimalus tõusta. Fed, kui inflatsioon püsib kangekaelselt kõrgem kauem.