Mida oodata Föderaalreservi märtsikoosolekult

Föderaalreserv teatab oma lühiajaliste intressimäärade eesmärgi uuesti 22. märtsil kell 2 ET, millele järgneb pressikonverents Föderaalreservi juhi Jerome Powelliga kell 2.30 ET, mis annab Föderaalreservi kirjalikule avaldusele lisavärvi. Turud ootavad intressimäärade taastõusu, tõenäoliselt 0.25 protsendipunkti võrra, kuigi turud hindavad praegu võimalust, et intressimäärad tõusevad 1 protsendipunkti võrra 4:0.5. Kui oleme teel suuremale tõusule, võivad Föderaalreservi ametnikud sellele lähinädalatel kõnedes vihjata, arvestades, kui hoolikalt ootusi juhitakse.

Inflatsiooniandmete kohta

Katse USA inflatsiooni taltsutada ei lähe nii hästi, kui seni arvati jaanuari inflatsiooniandmed. Jah, inflatsioon langeb, aga ei, see ei jõua piisavalt lähedale Föderaalreservi 2% aastaeesmärgile nii kiiresti, kui paljud sooviksid. Jaanuari andmed viitavad sellele, et pärast hiljutist energiakulude langust ja hoolimata mõningatest positiivsetest suundumustest püsib alusinflatsioon visalt kõrge. Selle vaate värskendamiseks tuleb enne Föderaalreservi märtsis kohtumist täiendavaid majandusandmeid. Näiteks tarbijahinnaindeksi avaldamine 14. märtsil on tõenäoliselt märkimisväärne.

Kõrgemad intressimäärad ja majanduslanguse risk

Eeldatakse, et Fed võib pärast märtsi koosolekut intressimäärasid veidi kõrgemale tõsta. Siiski võib olla piir, milleni Fed võib intressimäärasid tõsta ilma soovimatute kõrvalmõjudeta, eriti kui arvestada rahapoliitika hilinenud mõju. See muudab tõenäoliseks, et Fed hoiab kõrgeid intressimäärasid pikema aja jooksul vahemikus 5–6%, selle asemel, et intressimäärasid dramaatilisemalt tõsta. Selle põhjuseks on asjaolu, et rahapoliitika täieliku mõju avaldumiseks võib kuluda 12–18 kuud. See tähendab, et Fed võib olla määranud intressimäärad õigele tasemele, kuid peab ootama. Kui jah, siis nende kõrgemale tõstmine võib põhjustada majandusele asjatut majanduslikku kahju.

Fed peab rahapoliitikat juba piiravaks. Näiteks intressimäärade liiga kõrge tõstmine põhjustaks riigivõla intressimäärasid oluliselt tõsta. Muidugi pole see Föderaalreservi peamine mure, kuid nad eelistaksid inflatsiooni langetada ilma USA majanduse majanduslangust põhjustamata.

Kahjuks usuvad mõned, et hindade kontrolli alla saamiseks võib nüüd vaja minna USA majanduslangust. Näiteks väitis Fed seda oma veebruarikuise koosoleku protokollis. "Kuna inflatsioon püsib vastuvõetamatult kõrgel, eeldasid osalejad, et kogunõudluse parema tasakaalu viimiseks on vaja perioodi, kus SKT reaalkasv on alla trendi." Põhimõtteliselt viitab Fed, et inflatsiooni alandamiseks võib vaja minna majanduslangust või vähemalt aeglast majanduskasvu.

Majandusprognoosid

Vaadake Föderatsiooni "Majandusprognooside kokkuvõte" või "Prognoosimaterjalid" märtsi intressimäära otsusega sisaldavad need Föderaalreservi poliitikakujundajate erinevaid prognoose, kuid on oluline märku, kus poliitikakujundajad arvavad, et intressimäärad suletakse 2023. aastal ja pärast seda. Detsembris oli keskmine ootus 2023. aasta intressimääradele 5.1%, mis tõenäoliselt tõuseb märtsi värskendusega, kuid põhiküsimus on, kui palju.

Tõenäoliselt saavutab Fed tasakaalu kõrgemate intressimäärade liikumise ja pikema aja tipptasemel hoidmise vahel. Praegu ootavad turud intressimäärade tõusu märtsis, mais ja juunis. (Pange tähele, et Föderaalreserv ei kehtesta intressimäärasid aprillis, sest Fed määrab intressimäärasid tavaliselt kaheksa korda aastas, mitte kord kuus. Föderaalreserv võib aga intressimäärasid igal ajal kohandada, kui majandusuudised seda väärivad, näiteks äärmuslikel juhtudel. majandussündmused, nagu pandeemia ja finantskriis).

Saame majanduse kohta rohkem teada veebruarikuu andmetest enne Föderaalreservi kohtumist, pöörates erilist tähelepanu töökohtadele ja inflatsiooniuudistele, kuid praegu eeldatakse, et Fed tõstab intressimäärasid uuesti 22. märtsil ja annab märku täiendavast 0.25 protsendipunktist intressimäärade tõus on tulemas, samuti intressimäärade hoidmine mõnda aega tipptasemel. Tegelik küsimus on selles, kui kõrgeks intressimäärad tõusevad ja kui kaua need seal püsivad. Viimaste nädalate jooksul on turg aga juba hinnanud kalgimat väljavaadet, kui 2023. aasta alguses oodati.