Föderaalreservi esimees Jerome Powell tulistas eelmisel nädalal üle Wall Streeti hoiatuslasu, öeldes investoritele, et on aeg, mil finantsturud peavad püsti seisma, samal ajal kui ta töötab inflatsiooni taltsutamise nimel.
Eelmisel kolmapäeval tehtud poliitika värskendus pani aluse esimesele võrdlusintressimäära tõstmisele alates 2018. aastast, tõenäoliselt märtsi keskel, ja keskpanga rahaliigse hoiaku lõplikule lõppemisele kaks aastat pärast pandeemia algust.
Probleem on selles, et Föderaalreservi strateegia andis investoritele umbes kuus nädalat aega mõelda, kui järsult võivad intressimäärad 2022. aastal tõusta ja kui järsult võib selle bilanss kahaneda, kuna Fed tõmbab hoobasid, et jahutada inflatsiooni, mis on viimati nähtud tasemel. 1980ndate alguses.
Turuvärinate leevendamise asemel on ootamis- ja vaatamismeetodil Wall Streeti "hirmunäidik" Cboe volatiilsusindeks.
VIX
aasta esimese 73 kauplemispäevaga rekordilised 19%, vastavalt Dow Jones Market Data Average'ile, mis põhineb kõikidel saadaolevatel andmetel, mis ulatuvad 1990. aastast tagasi.
"Mis investoritele ei meeldi, on ebakindlus," ütles UBS Global Wealth Managementi Ameerika Ühendriikide varade jaotamise juht Jason Draho telefoniintervjuus, viidates müügile, mis jättis jaanuaris kahjustamata mõned finantsturgude nurgad.
Isegi reede hilisõhtuse järsu ralliga on intressimäärade suhtes tundlik Nasdaq Composite indeks
COMP,
jäi parandusterritooriumile, mis on määratletud kui vähemalt 10% langus võrreldes viimase rekordi sulgemisega. Mis veelgi hullem, Russell 2000 väikese kapitalisatsiooni aktsiate indeks
rutt,
on karuturul, langedes 20. novembri tipust vähemalt 8%.
"Kõigi varaklasside hindamine oli venitatud," ütles Brandywine Global Investment Managementi kõrge tootlusega ja ettevõtete krediidistrateegiate portfellihaldur John McClain. "Sellepärast pole olnud kuhugi peita."
McClain viitas USA investeerimisjärgu ettevõtete võlakirjade negatiivsele tootlusele
LQD,
nende kõrge tootlikkus
HYG,
vastaspooled ja fikseeritud tulu
AGG,
üldiselt aasta alguseks, aga ka sügavamat murrangut kasvu ja väärtuse aktsiates ning kaotusi rahvusvahelistes
EEM,
investeeringud.
"Kõik on miinuses."
Oota ja vaata
Powell ütles kolmapäeval, et keskpank "on nõus" tõsta märtsis intressimäärasid. Otsused selle kohta, kuidas oma peaaegu 9 triljonit dollarit bilanssi oluliselt vähendada, tehakse hiljem ja sõltuvad majandusandmetest.
"Usume, et aprilliks hakkame nägema inflatsiooni kiirenemist," ütles McClain telefoni teel, osutades baasefektidele või pandeemia ajal levinud hinnamoonutustele, mis muudavad iga-aastase võrdlemise keeruliseks. "See annab Föderaalreservile katte andmetest sõltuva lähenemisviisi kasutuselevõtuks."
"Kuid praegusest kuni selle ajani on see palju volatiilsust."
"Tipppaanika" matkade pärast
Kuna Powell ei lükanud otse tagasi ideed tõsta intressimäärasid 50 baaspunkti kaupa ega tõsta järjestikustel koosolekutel, on Wall Street kaldunud hinnakujunduse suunas agressiivsema rahapoliitika suunas, kui paljud vaid paar nädalat tagasi ootasid. .
CME Grupi FedWatch Tool näitas reedel peaaegu 33% tõenäosust, et Föderaalfondi intressimäära eesmärk tõuseb Föderaalreservi detsembri koosolekuks vahemikku 1.25% kuni 1.50%, kuna lõplik tee nullilähedasest kõrgemal ei ole kivisse raiutud.
Lugenud: BofA ütleb, et Fed tõstis intressimäärasid seitse korda 2022. aastal või üks kord igal koosolekul
"See on pakkumissõda, kes suudab ennustada kõige suuremat intressitõusu," ütles Kathy Jones, Schwabi finantsuuringute keskuse fikseeritud tuluga strateeg MarketWatchile. "Ma arvan, et oleme Fedi intressimäärade tõstmise pärast jõudmas paanika tipptasemele."
"Meil on plaanis kolm intressitõusu, siis sõltub see, kui kiiresti nad otsustavad bilansi karmistamiseks kasutada," ütles Jones. Schwabi meeskond määras juuli alguseks umbes 500 miljardi dollari suuruse iga-aastase Föderaalreservi osaluse vähendamise 2022. aastal, kusjuures 1 triljoni dollari suurune vähendamine on väline võimalus.
"Föderaalreservi bilansis on palju lühiajalisi pabereid, nii et nad saaksid soovi korral väga kiiresti välja käia," ütles Jones.
Aeg ohutult mängida?
"„Teil on suurim likviidsuse pakkuja turgudele, kes annavad gaasi ja liiguvad kiiresti pidurite vajutamisele. Miks suurendada riski just praegu?"
Lihtne on mõista, miks mõned maha pekstud varad võivad lõpuks ostunimekirjadesse sattuda. Ehkki karmim poliitika pole isegi veel täielikult käima läinud, ei ole mõned sektorid, mis tõusid pandeemia ajal peadpööritava kõrguseni tänu äärmuslikule Föderaalreservi toetusele, hästi vastu.
"See peab kulgema oma rada," ütles Jones, märkides, et sageli kulub vahu "viimased taskud välja helisema", enne kui turud põhja leiavad.
Krüptokursused
BTCUSD,
on jaanuaris olnud märkimisväärne ohver koos uimastusega "blank-check" või eriotstarbeliste omandamisettevõtete (SPAC) ümber, kusjuures sel nädalal on riiulile pandud vähemalt kolm kavandatud IPOt.
"Teil on suurim likviidsuse pakkuja turgudele, mis loobuvad gaasist ja hakkate kiiresti pidurit vajutama," ütles Pacific Asset Managementi tegevjuht Dominic Nolan. "Miks suurendada riski just praegu?"
Ta ütles, et kui Fed suudab pakkuda investoritele selgemat tegevuskava karmistamise kohta, peaksid turud suutma praegusega võrreldes konstruktiivselt seedida, ütles ta ja lisas, et 10-aastase riigikassa tootlus
TMUBMUSD10Y,
jääb oluliseks näitajaks. "Kui Föderaalreservi intressimäärade tõstmisel kõver oluliselt tasandub, võib see kõvera järsumaks muutmise eesmärgil suunata Föderaalreservi agressiivsemale [karmistamisele]."
Tõusvad riigikassa tootlused on viinud USA investeerimisjärgu ettevõtete võlakirjade turu intressimäärad 3% lähedale ja energiarikka kõrge tootlusega komponendi 5% lähedale.
"Kõrge 5% tootlus on minu jaoks maailma jaoks parem kui 4%, " ütles Nolan ja lisas, et ettevõtete tulud näivad endiselt tugevad, isegi kui pandeemia tipptasemed on möödas ja kui majanduskasv 40 aastaga võrreldes aeglustub. tõusud.
Draho UBS-is, nagu ka teised selle loo jaoks intervjueeritud, peab järgmise 12 kuu majanduslanguse ohtu madalaks. Ta lisas, et kuigi inflatsioon on 1980. aastate kõrgeimal tasemel, on ka tarbijavõla tase 40 aasta madalaim. "Tarbija on tugevas vormis ja saab hakkama kõrgemate intressimääradega."
USA majandusandmed, mida esmaspäeval vaadata, on Chicago PMI, mis piirab metsikut kuud. Veebruar algab tööosakonna vabade töökohtadega ja lahkub teisipäeval. Seejärel kolmapäeval ADP erasektori tööhõivearuanne ja koduomanike määr, millele järgneb suur reede: jaanuari töökohtade aruanne.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/what-to-expect-from-markets-in-the-next-six-weeks-before-the-federal-reserve-revamps-its-easy-money- stance-11643457817?siteid=yhoof2&yptr=yahoo