Mida oodata veebruari tarbijahinnaindeksi inflatsiooninumbritelt

Jaanuari tarbijahinnaindeksi andmed avaldatakse 8.30. veebruaril 14 kell 2023 ET. Inflatsioon on praegu üks enim jälgitavaid majandusnäitajaid, kuna see juhib suure osa Föderaalreservi intressimäärade mõtlemisest.

Hiljuti on inflatsioon langenud 2022. aasta keskpaigast, kuid Fed on endiselt mures, et inflatsioon ei suundu tagasi 2% eesmärgini nii kiiresti, kui nad sooviksid. Praeguste inflatsiooniennustuste kohaselt võib inflatsioon olla mõnevõrra kõrgem kui hiljuti jaanuarikuu THI andmetes. Hiljutised prognoosid viitavad sellele Fed plaanib praegu tõsta intressimäärasid veidi kõrgemale, kui turud ootavad, veebruari tarbijahinnaindeksi aruanne on selle arutelu keskne andmepunkt. Oluline on jälgida alusinflatsiooni ja elamumajanduse trende tarbijahinnaindeksi piires.

Vaadake alusinflatsiooni

Fedi peamine mure on see, et kuigi koguinflatsioon on langenud, ei ole alusinflatsioon palju langenud. Koguinflatsioon saavutas haripunkti üle 9% 2022. aasta juunis ja langes 6.5. aasta detsembris 2022%ni.

Alusinflatsioon, mis ei hõlma toidu- ja energiakulusid, saavutas aga haripunkti 6.7. aasta septembris 2022% tasemel ja 5.5. aasta detsembris 2022% aasta võrdluses. Vaevalt, et see on suur langus. Kuigi koguinflatsioon langeb, on viimaste kuude languse oluliseks tõukejõuks olnud energiahindade langus. Alusinflatsioon on viimase 6 kuu jooksul olnud 12% lähedal ja Fed on mures, et alusinflatsioon liigub kangekaelselt külili nagu Jerome Powell seda eelmise aasta novembris Brookingi institutsioonis peetud ettekandes kirjeldas.

USA alusinflatsioon, aastane protsentuaalne muutus, 2022

Sellegipoolest on alates 2022. aasta septembrist alanud alusinflatsiooni langustrend, kuna inflatsioon on veidi madalamale liikunud ja hinnakujundus paljudes kategooriates leevenenud. Kui see suundumus püsib, võib see muuta Föderaalreservi inflatsiooni languse suhtes optimistlikumaks. Sellegipoolest teeb Fedi murelikuks praegune alusinflatsiooni järsu languse puudumine, hoolimata julgustavatest pealkirjadest. Ideaalis turgude jaoks näitavad veebruari tarbijahinnaindeksi andmed rohkem tugevat alusinflatsiooni langust.

Nüüdsaated

Kahjuks ei ole jaanuari inflatsiooniandmed praegu liiga optimistlikud. Clevelandi keskpank toodab inflatsiooniandmete praegused väljaanded. Need nüüdisaated põhinevad tarbijahinnaindeksi aruande hindamiseks hõlpsasti saadaolevate jooksvate hindade kasutamisel. Veebruari CPI aruandes on nende nüüdisaadete puhul nii pealkiri kui ka põhi CPI umbes 0.5% kuus. See oleks kõrgem kui igakuine inflatsioonimäär, mida oleme näinud alates 2022. aasta juulist. Viimastel kuudel on need nüüdsed prognoosid aga kaldunud inflatsioonimäära üle hindama, kuigi nende pikaajalised tulemused on tugevad.

Eluase

Varjupaigakulud moodustavad tarbijahinnaindeksi inflatsiooni suurima komponendi. Kuigi USA eluasemekulud on viimastel kuudel pehmenenud, ei ole tarbijahinnaindeksid seda kajastanud. Arvatakse, et see on tingitud THI aruandes kasutatud eluasemekulude hindamise statistilised meetodid, mis tekitavad andmetes viivituse. Selle viivituse aega on aga raske hinnata. Kui peavarju kulud hakkavad lõpuks langema, nagu paljud, sealhulgas Jerome Powell, eeldavad, võib see lähikuudel inflatsiooni palju madalamaks viia. Kuid 2022. aasta detsembrikuu tarbijahinnaindeksi aruandes tõusid peavarju kulud tegelikult kuus 0.8%, mis on kasv võrreldes novembri 0.6% kuu muutusega. Eluasemekulude vähenemine tarbijahinnaindeksi andmetes võib olla otsustava tähtsusega tegur, mis viib inflatsiooni tagasi Föderaalreservi 2. aasta eesmärgi poole.

Mõju turule

Fed otsib veenvamaid andmeid selle kohta, et USA inflatsioon on hiljuti kõrgendatud tasemete tõttu kontrolli alla saamas. Veebruari tarbijahinnaindeksi aruanne võib seda ette näha, mis sunnib Fed-i intressimäärade tõstmist 2023. aastal varem lõpetama, võib-olla hoidma intressimäärasid stabiilsena kohe pärast Föderaalreservi maikuu koosolekut.

Naftahinnad on aga jaanuaris praegu tõusutrendis, mis võib tähendada, et viimaste inflatsiooniaruannete energiakulude langusest saadav kasu hakkab kahanema ning ka praegused jaanuarikuu inflatsioonitrendide andmed ei ole liiga optimistlikud. Nii Föderaalreserv kui ka turud nõustuvad, et Fed on intressitsükli tipu lähedal, kuid kui veebruari inflatsiooniaruanne ei näita inflatsiooni jätkuvat olulist langust, võib Fed 2023. aastal suurendada tõusu, kui turud praegu eeldavad.

Intressid tõusevad üle 5% Föderaalreservi poliitikakujundajad on viimastel nädalatel olnud üsna valjuhäälsed, hoolimata turu ootustest, et me ei pruugi intressimäärasid nii kõrgel näha. Kui veebruari andmed ei ole julgustavad, võivad turud üle vaadata oma praegused ootused, et intressimäärade tõus on peatselt lõppemas.