Mida turg eelseisvatelt Föderaalreservi koosolekutelt ootab

USA Föderaalreservil (Fed) on eelseisvad määraotsused 1. veebruaril, 22. märts ja 3. mai. Vaatamata Föderaalreservi veendumusele, et inflatsioon on endiselt suur probleem, ei ole turud viimaste inflatsiooniaruannete põhjal nii veendunud, et tulemas on palju rohkem tõuse. inflatsiooni leevenemine. Turud kahtlustavad, et Fed lõpetab peagi intressimäärade tõstmise, võib-olla niipea kui 3. mai intressiotsusega.

Detsembris 2022, Fed teatas, et 5. aastal tõusevad intressimäärad tõenäoliselt üle 2023%., kuid turud seda ei näe. Turud usuvad, et suure tõenäosusega näeme nii veebruari kui ka märtsi koosolekutel 0.25 protsendipunktilist tõusu, kuid see võib olla selle intressitsükli tõusu lõpp. Tegelikult võib Fed intressifutuuride põhjal intressimäärasid isegi alandada 2023. aasta novembris või detsembris. Irooniline on see, et Fed ütles oma viimasel koosolekul selgesõnaliselt seda, mida nad ei tee.

Vaidluspunktid

Föderaalreservi hiljutiste prognooside ja turgude arvates toimuva vahel on kaks peamist lahkarvamust. Esimene on Fed Fundsi intressimäär, mis ületab 5. aastal 2023%. Detsembris prognoosis enamik Föderaalreservi poliitikakujundajaid, et intressimäärad ületavad sel aastal 5%. Turud näevad aga palju väiksemat võimalust, et see juhtuks. Turud seavad 5. aastal 2023% ületavate intressimäärade tõenäosuse ligikaudu 1:3-le. See on kindlasti võimalik, kuid mitte peamine stsenaarium võlakirjaturu silmis.

Kärped 2023. aastal?

Teine küsimus on selles, kas 2023. aastal intressimäära langetatakse. Föderaalreserv oli detsembri koosolekul selge, et ükski poliitikakujundaja ei näinud 2023. aastal intressimäärade langetamist. Turg aga seda ei osta, kuna usub, et on olemas võimalus, et Fed otsustab detsembriks intressimäärasid alandada. Nüüd ei pea turg intressimäärade langetamist kindlaks ning nii Fed kui ka turud eeldavad, et intressimäärad hoiavad suurema osa 2023. aastast kõrgel tasemel.

Siiski kahtlustavad turud novembriks või detsembriks, et Fedil tekib kiusatus intressimäärasid alandada. Optimistlikult võib see juhtuda, kuna inflatsioon on hästi kontrolli all ja Föderaalreservi inflatsioonivastane töö on tehtud. Pessimistlikumalt võib öelda, et majanduslangus veenab Fedi, et kõrged intressimäärad kahjustavad majandust, sundides intressimäärasid langetama.

Sarnasused

Samuti väärib märkimist, et Föderaalreserv ja turud on 2023. aastaks üldiselt üsna ühtlustatud. Nii Föderaalreserv kui ka turud ootavad 2023. aasta esimestel koosolekutel rohkem tõusu ja intressimäärade püsimist suurema osa aastast stabiilsena. Vaidlusvaldkonnad on tegelikult mai, juuni ja juuli kohtumised, mil turud eeldavad, et Fed tõstab intressimäärasid ja hoiab neid stabiilsena, samas kui Föderaalreservi enda prognoosid viitavad sellele, et mõned või võib-olla isegi kõik kohtumised võivad 0.25 protsendipunkti võrra.

Aasta lõpus, novembris või detsembris, loodab Fed hoida intressimäärasid stabiilsena, kuna inflatsioon liigub tagasi oma 2% eesmärgini. Seevastu turg usub, et Föderaalreservil võib tekkida kiusatus intressimäärasid langetada, võib-olla USA majanduslanguse pärast. Kuid siin pole vaidlused liiga suured, turud näevad võib-olla ainult 1:3 võimalust, et Fed otsustab intressimäärasid alandada ja isegi siis novembris või detsembris vähesel määral.

Sissetulevad andmed

Loomulikult reageerivad nii Fed kui ka turud saabuvatele andmetele. Turud loodavad, et inflatsiooninumbrid ja nendega seotud andmed kinnitavad Fed-ile jätkuvalt, et inflatsioon liigub tagasi Föderaalreservi 2% eesmärgini.

Fed ei taha võitu liiga vara välja kuulutada ning muretseb jätkuvalt palgainflatsiooni, hinnalisade, teenuste inflatsiooni suundumuste ja muude inflatsioonipilti mõjutavate riskide pärast.

Koosolekud, mida vaadata

Selle põhjal võivad peamised 2023. aasta Föderaalreservi koosolekud, mida kõige tähelepanelikumalt jälgida, olla mais ja detsembris. Mais andis Fed mõista, et nad võivad intressimäärasid taas tõsta, kuid turud arvavad, et see võib olla esimene kohtumine, kus Fed hoiab intressimäärasid stabiilsena.

Seejärel Föderaalreservi detsembrikoosolekut vaadates arvavad turud, et Fedil võib tekkida kiusatus intressimäärasid alandada. See ei ole keskne juhtum, kuid võlakirjaturu kaudsete prognooside kohaselt on see võimalus. Fed ei ole veel valmis kaaluma 2023. aasta intressimäärade langetamist. Sellegipoolest on nii turud kui ka Fed ühel meelel, et pärast veel mõnda väikest tõusu peaksid intressimäärad püsima stabiilsena suure osa 2023. aastast.

Samuti väärib märkimist varem, et nii Fed kui ka turud on eksinud ning saabuvatel majandusandmetel on rahapoliitika suunamisel palju suurem kaal kui Föderaalreservi või turgude kaudsetel ennustustel.