Nike'i tuluaruanne räägib meile kolmest meie portfellis olevast tarbijaaktsiast

Hoiatus alates Nike (NKE) oma esimese kvartali kasumiaruanne on andnud meile tõsise ülevaate portfellis olevate käputäie tarbijaaktsiate kohta.

Me nimetame neid läbilugemisteks: väärtuslikud investeerimisvihjed, mille leiame, uurides finantsandmeid ja kommentaare teistelt ettevõtetelt, sealhulgas sellistelt ettevõtetelt, mis ei kuulu Jim Crameri heategevusfondile, mis on meie klubi portfell. Kuigi see on lõputu protsess, on kvartaalsed tulemused ja tulukõned nende lugemiste jaoks kullakaevandused.

Nike'i kvartali suurim äramärkimine – ja mitte ainult meie, vaid ka Wall Streeti jaoks üldiselt – on see, et rõivahiiglasel on Põhja-Ameerikas suur laoprobleem. Selle riiulid paisusid piirkonnas esimeses kvartalis 65%, võrreldes eelmise aasta sama kolmekuulise aknaga.

• Põhjus on arusaadav: pandeemiast põhjustatud tarneahela tüsistused, nagu hilinenud tarned kahel viimasel hooajal ja varajased pühadetellimused. Nike ei ole selle kogemises eriline.
• Mõju on TJX-i ettevõtete jaoks hea uudis: Nike'i finantsjuhi Matthew Friendi sõnul võtab Nike "otsustavaid samme liigse laovarude puhastamiseks".

Jaekaubanduse varude üleküllus on a peamine põhjus, miks asusime tööle TJX-is, Marshallsi ja TJ Maxxi emaettevõte, augusti lõpus. Rõivatootjad ja müüjad ei taha üleliigseid kaupu kinni hoida, eriti kui hooajaliselt asjakohasemad riided on teel. Nad tahavad sellest lahti saada, isegi kui see tähendab sellist lühiajalist kasumit, mida Nike ütles, et see tõenäoliselt kogeb.

Sellisest tööstuse dünaamikast saavad kasu madala hinnaga jaemüüjad, nagu TJX. Siin on ettevõte oma sõnadega oma 2021. aasta majandusaasta aruandes:

Tõenäoliselt kasutab Nike oma üleliigsest laoseisust vabanemiseks mitmeid meetodeid, sealhulgas allahindlusi oma kauplustes. Kuid Nike'i kvartal teeb selgeks, et TJX-i ettevõtted on näinud "rohkeid madala hinnaga ostuvõimalusi", mis pole veel kadunud.

TJX aktsia tõusis reedel üle 1.5%, samas kui Nike'i aktsia langes üle 10%.

Nike negatiivne Hiina müük tuletab meelde äritegevuse praegust keerukust maailma suuruselt teises majanduses.

• Nike müük Hiinas oli esimeses kvartalis 1.66 miljardit dollarit. Kuigi see vastas Wall Streeti karmistunud ootustele, oli see siiski 16% aastasest langusest.
• Nike'i kasum enne intresse ja makse (EBIT) Hiinas langes samuti võrreldes aasta varasemaga, langedes 23%, 541 miljoni dollarini.

Me ei olnud unustanud Pekingi katseid jõustada oma nn null-Covid-poliitikat ega majandusprobleeme, mis on seotud suuremate linnade sulgemisega. Sellegipoolest tasub Nike'i tulemusi klubi osaluse kontekstis arvesse võtta õun (AAPL) ja Starbucks (SBUX), kaks teist tarbijale keskendunud ettevõtet, mis loodavad Hiinale kasvu.

Mõistame, et kolme ettevõtte müüdavad tootetüübid on väga erinevad. Siiski peame meeles pidama, et lihtsalt sellepärast, et sulgemised on tühistatud, ei ole me metsast väljas, kuna kvartalitulemustes kajastuvad ärihäired. Tulemused ei ole mitte ainult tagasivaatavad – Nike’i puhul hõlmavad need kolme kuud, mis lõppesid 31. augustil –, vaid läheb aega, enne kui asjad normaliseeruvad. Õnneks võimaldab meie laiendatud investeerimishorisont olla kannatlik.

Neljapäeva õhtul Nike'i sissetulekute kõne ajal võrdles tegevjuht John Donahoe Hiinat inflatsiooniga, kuna "me ei saa seda täielikult ennustada".

Donahoe tunne on sarnane sellega, mida kuulsime Starbucksist selle kuu alguses ettevõtte investoripäeval. Hiina on suur osa Starbucksi pikaajalisest visioonist - 2025. aastaks ületades USA oma suurima turuna — aga see pole veel sujuv.

Apple'i jaoks on see Hiina tulud vähenesid kvartalis 1%. lõppes 25. juunil, kui juhtkond ütles, et sulgemised läksid nõudlusest välja. IPhone 14 turuletoomine selle kuu keskel võib müüki katalüseerida. Hiinas näib nõudlus tipptasemel iPhone 14s järele "tugev," ütles UBS-i analüütikud neljapäeval, Pro mudelite ooteajad on pikemad kui 2021. aastal. "Kuid ootuspäraselt on odavaim iPhone 14 hõlpsasti saadaval Hiina," ütles ettevõte, pidades silmas väiksemat nõudlust.

Lõpptulemus on see, et selliste ettevõtete jaoks nagu Nike, Starbucks ja Apple on kõik Hiinas taasavamise loos. Investorid mõistavad selle ebaühtlust, kuid pandeemiapoliitika edasine ratsionaliseerimine on nende ettevõtete jaoks hea uudis. Nägime seda Club Holdinguga Wynn Resorts (WYNN) kui Aomeni mängukeskus astus samme Mandri-Hiinast pärit turistide taas vastuvõtmiseks. Wynni aktsiad, millel on Macaos kaks kinnisvara, tõusis esmaspäeval vastuseks sellele uudisele.

Me ei ütle tingimata, et on olemas sarnane binaarset tüüpi sündmus, mis tekitaks SBUX-is või AAPL-is suuri ühepäevaseid liikumisi. Investorid tahavad aga rohkem selgust Hiina tegevuskeskkonna kohta. Kuna nad saavad kindlustunde, et Peking on reaalselt leevendamas null-Covidi, eeldame, et see liigub Starbucksi, Apple'i ja muude sarnaste aktsiahindadesse.

(Jim Cramer's Charitable Trust on pikk TJX, COST ja SBUX. Vt siin aktsiate täieliku loendi jaoks.)

CNBC Investing Clubi tellijana koos Jim Crameriga saate enne Jimi tehingu tegemist tehinguteate. Jim ootab 45 minutit pärast kaubandushoiatuse saatmist, enne kui ostab või müüb oma heategevusfondi portfellis olevaid aktsiaid. Kui Jim on CNBC TV-s rääkinud aktsiatest, ootab ta pärast tehinguteate väljastamist 72 tundi enne tehingu sooritamist.

Ülaltoodud INVESTEERIMISKLUBI TEAVE ALLUB MEIE TINGIMUSED JA PRIVAATSUSEESKIRJAD, KOOS MEIEGA LAHTIÜTLEMINE. INVESTEERIMISKLUBIGA SEOTUD TEABELE ESITATUD TEABEL TEIE TEIE TEABELE EI OLEMAS EI OLEMAS EI OLEMAS EI OLEMAS EI OLEMAS EI OLEMAS EI OLEMAS EI OLEMAS EI OLE MITTE ULDUSKOHUSTUST EGA NEED. KONKREETSED TULEMUSED VÕI KASUM EI OLE GARANTEERITUD.