Mida sa minu rämpsrahaturust teenid?

Suurendage oma tootlust ja teie põhisumma näksitakse ära. Siit saate teada, kuidas kompromissi hinnata.

„Ostsin 2017. aastal Invesco Senior Loan ETF-i, tickeri sümboliga BKLN ja pole sellest ajast peale ilmavalgust näinud. Ostsin selle, kui sain teada, et see on ujuva intressimääraga ja kui intressimäärad tõusevad, ei tohiks see väärtust kaotada. Kas teil on nõuandeid, võttes arvesse intressimäärade tõusu tõenäosust nurga taga? Mõtlen müüa. Kas ma peaksin?"

Saed, Araabia

Minu vastus:

Sa oled pettunud. Pidasite meeles, et teie fikseeritud tulumääraga investeering ühendaks kõrge tootluse madala riskiga põhisummale. Pean kahetsusega teatama, et see kombinatsioon on võimatu.

Selle punkti võib ümber sõnastada: Investeerimisel pole tasuta lõunat.

Viimase kümnendi jooksul on teie fond kombineerinud kõrge tootluse ja tagasihoidliku põhisumma kahju. Lõpptulemus on korralik kogutulu. Kui järgmisel kümnendil intressimäärad pidevalt tõusevad, võib fond ületada alternatiivsed viisid intressi kogumiseks.

Lühike vastus teie küsimusele on, et te ei tohiks müügiga kiirustada. Pikem vastus:

Keegi, kes laenab raha, mida te teete, kui teil on see fond, võib potentsiaalselt võtta kaks riski. Üks on see, et intressimäärad võivad tõusta, mis vähendaks fikseeritud tulu voo väärtust. Teine oht on see, et te ei saa oma raha tagasi.

Seeniorlaenufondid kõrvaldavad peaaegu esimese riski, kuna need laenud on ujuva intressimääraga. Need ei välista teist riski. Tõepoolest, laenud antakse enamasti rämpsvatele, suure finantsvõimendusega ettevõtetele ja mõnikord lähevad rämpsfirmad pankrotti. Võite kaotada põhikapitali.

Invesco fond tuli välja 11 aastat tagasi aktsia alghinnaga 25 dollarit. 2020. aasta pandeemiakrahhi käigus aktsiad kukkusid, jõudes peaaegu 17 dollarini. Nad on taastunud 21 dollarini. Kuna maksite tõenäoliselt umbes 23 dollarit, on teile kahju.

Ärge mõistke Invescot hukka. See on täitnud täpselt selle, mida ta oma klientidele lubas: ujuva intressimääraga fondi, mis maksab paremat intressi kui rahaturufondi puhul, kuid mis aeg-ajalt kannatab põhisummani.

"Senior laen" on Wall Streeti žargoon väärtpaberi jaoks, mis näeb välja ja toimib nagu ettevõtte võlakiri, välja arvatud see, et selle intressimäär nullitakse tavaliselt iga kuu, tavaliselt väljastab see nõrga bilansiga ettevõte. mittelikviidne ja sageli on tagatud konkreetse tagatisega. Tagatis tähendab, et kui emitent vajub lainete alla, on laenul teatav päästeväärtus. Sellegipoolest on põhivara kulunud.

See, mis teil on, on tegelikult rämpsrahaturufond. Kas see on halb tehing?

Peaksite asetama selle börsil kaubeldava fondi teiste ETF-ide konteksti, mis hoiavad fikseeritud tulumääraga varasid. Nagu eespool märgitud, on riskil kaks dimensiooni, krediidirisk ja intressirisk. Võite alluda ühele või mõlemale neist riskidest. Riskijaid premeeritakse suurema tootlusega. Samuti saavad nad aeg-ajalt hinnalanguse tõttu šellaki.

Kujutage ette 2 × 2 massiivi. Ohutu nurgas vasakpoolses alanurgas on fond, millel on vähe kokkupuudet krediidi- või intressiriskiga: Vanguard Short-Term Treasury ETF (VGSH). Krediidi kvaliteet on AAA. Intressirisk on kestuse järgi mõõdetuna 1.9 aastat, mis tähendab, et fondiosakute hind on intressimäärade muutumise suhtes sama tundlik kui 1.9 aasta pärast maksev nullkupongvõlakiri.

Ülemises vasakus nurgas: Vanguard Total Bond Market ETF (BND). See omab enamasti valitsuse paberit, seega on Morningstari teatel tema krediidikvaliteet AA, peaaegu sama hea kui riigikassa fondi kvaliteet. Kuid 6.8-aastase kestusega on sellel enam kui kolmekordne intressirisk.

Paremal all: teie vanemlaenufond. Selle kestus 0.1 aastat tähendab, et see on immuunne intressimäärade tõusu suhtes, just nagu teile ostes öeldi. Kuid krediidikvaliteet on päris kohutav. Morningstar annab sellele hindeks B, kaks astet rämpsu poole.

Paremas ülanurgas: SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK). Rämpsvõlakirjadest saate topeltannuse riski. Fondi portfell on B krediidiklassi ja 3.8-aastase kestusega.

Viimase kümne aasta jooksul on kõik neli fondi talunud mõningast põhisumma erosiooni. Aktsiahinna langus ulatus 1.6%-st kõige turvalisemate, lühiajalistesse riigivõlakirjadesse investeeritud 15%-ni rämpsvõlakirjade fondi puhul.

Põhiosa kaotamine on aga talutav, kui sellega kaasneb kopsakas kupong. Viimase kümnendi jooksul oli sellel rämpsvõlakirjafondil parim kogutootlus (kupongid miinus hinnaerosioon), 4.2% aastas. Lühikeste riigikassade kogutootlus oli spektri teises otsas 0.9% aastas.

Kahe teise fondi tulud langesid vahepeale. BND (kõrge krediidikvaliteet, pikk kestus) oli keskmiselt 2.3% aastas. Teie fondi (madala kvaliteediga, lühikese kestusega) keskmine väärtus oli 2.9%.

Aga tänaste tootlustega? Saate neid otsida, kuid need ei anna teile oodatavast tulust õiglast ülevaadet. Väärtpaberi- ja börsikomisjoni määratluse kohaselt on rämpsvõlakirjafondi tootlus 5.6%. Kuid see tulunäitaja ei sisalda laenukahjumi eraldist. Kui see juhtuks, väheneks tootlus tõenäoliselt alla 3%.

Teie rämpsrahaturul on SEC-i tootlus 3.1%. Kui arvestate laenukahjudega, teenite tõesti 2% või vähem.

Lisaks laenukahjumitele kaasnevad ettevõtete laenudega varjatud optsioonikulud. Tavaliselt on emitendil õigus võlg ette maksta. Ta kasutab seda võimalust, kui intressimäärad langevad või rahandus paraneb. Kui intressimäärad tõusevad ja tema finantsseisund halveneb, jääte halva paberi vahele. Sabad kaotad, pead murda tasa. Ettevõtete võlgadesse sisseehitatud kaudse valiku kohta on raske arvu anda, kuid tõenäoliselt vähendab see teie eeldatavat tulu veerandpunkti või rohkem.

Kui teaksite, et järgmine kümnend toob, nagu eelminegi, tugeva majanduse ja vaoshoitud inflatsiooni, oleks JNK riskiga parim valik. Madala inflatsiooniga nõrk majandus muudaks BND võitjaks. Teie BKLN oleks tore, kui majandus peaks vastu ja Fed jätkab raha trükkimist loobumisega. Kui stagflatsioon on meie saatus, on lühiajalised riigikassad.

Kui te ei tea, mida tulevik toob, hajutage oma panused laiali. Minu nõuanne on hoida osa oma laenufondi aktsiatest, kuid paigutada osa raha muud tüüpi fikseeritud tuludesse.

Kas teil on isiklik rahanduse mõistatus, mis võiks olla vaatamist väärt? See võib hõlmata näiteks ühekordseid pensionimakseid, kinnisvara planeerimist, töötajate optsioone või annuiteete. Saatke kirjeldus aadressile williambaldwinfinance — gmail—dot—com. Sisestage teemaväljale "päring". Lisage eesnimi ja elukohariik. Lisage kasuliku analüüsi loomiseks piisavalt üksikasju.

Kirju toimetatakse selguse ja lühiduse huvides; valitakse ainult mõned; vastused on mõeldud harivateks ja ei asenda professionaalseid nõuandeid.

Lisateave sarjas Lugeja küsib:

Milline on oht, et ma saan kahekordseks, kui viivitan sotsiaalkindlustusega?

Kas ma peaksin oma hüpoteegi tagasi maksma?

Kas ma peaksin panema kogu oma võlakirjaraha NIPP-idesse?

Reader Ask veergude kataloog