Kas majanduslangus on juba aktsiaturgudel hinnas?
Maailmakuulus majandusteadlane Jeremy Siegel ütleb, et näib kindlasti, et aktsiad on selle aasta languse ajal alla hinnanud vähemalt "kerge majanduslanguse".
Esmaspäeval sisenes S&P 500 ametlikult karuturu territooriumile, langedes rohkem kui 3% tasemele, mis on enam kui 20% jaanuari tipust. Ja kuna majanduslanguse ennustused jätkuvad mõlemast Wall Street ja Main Street, on mõnel turusektoril läinud veelgi halvemini.
Tehnoloogiliselt raske Nasdaq on nüüdseks langenud üle 31% aasta algusest, kuna isegi kõige usaldusväärsemate tehnoloogiategijate aktsiahinnad on dramaatiliselt langenud.
Siegel, rahanduse professor mainekas Whartoni kool Pennsylvania ülikoolist alates 1976, ütles CNBC-le reedel, et langus on viinud mõned aktsiahinnangud investorite jaoks veenvasse vahemikku.
"Ma arvan, et turg on juba 2023. aasta majanduslangusest maha arvamas," ütles ta. "Selle hind on täna sellel tasemel."
Siegel märkis, et S&P 500 kaupleb praegu ligikaudu 17-kordse tähtpäevatuluga ja kui jätta välja tehnoloogiaaktsiad, on see näitaja veelgi muljetavaldavam, kui tulu on vaid 13 korda suurem.
"Nii madalalt näete seda harva," ütles Siegel.
Võrdluseks, viimase viie aasta jooksul S&P 500 tulevikuhinna ja kasumi suhe keskmine oli ligikaudu 18.6, kuid 10-aastase perioodi peale vaadates kauplevad aktsiad ligikaudu 16.9 normiga.
Siegelilt küsiti, kas tema arvates on õiglane öelda, et majanduslangus on sisse arvestatud, arvestades, et S&P 500 on pärast II maailmasõda igas majanduslanguses keskmiselt 31% kahanenud.
"Ma arvan, et hindame kerges majanduslanguses," vastas ta. "Ma ei ütle, kui tõsine majanduslangus tegelikult on."
Siegel jätkas selgitamist, et vaatamata hiljutisele intressimäärade tõusule paljudes riikides on maailmamajanduses endiselt palju madalamad intressimäärad, kui seda varem nähti, ning tavaliselt soosivad madalamad intressimäärad kõrgemat hindamist. Ehkki turu praegune hinna ja kasumi suhe on ajalooliste normide lähedal, on see tõend, et investorid ennustavad majanduslangust.
Siegel seadis kahtluse alla ka selle, kas Föderaalreservi intressitõusud on piisavad, et veenda investoreid aktsiatest loobuma ja investeerima fikseeritud tuluga võlakirjadesse või riigikassadesse.
"Isegi kui Föderaalreservi intressimäär on 3% või 3.5%, kas see on tõeline konkurents reaalvara, milleks on aktsiad, pärast?" ta ütles.
Professor väitis, et mõned dividende tootvad aktsiad võivad hakata investoritele atraktiivsena tunduma, kuna hinnangud langevad ja investeerimisvõimalused jäävad piiratuks.
"Ajalugu näitab, et dividendid liiguvad koos inflatsiooniga, nii et saate ikkagi reaalset tulu," ütles ta.
Goldman Sachs analüütikud eesotsas David J. Kostiniga väitsid samuti, et dividendiaktsiate väärtus võib klientidele esmaspäevases märkuses edasi liikuda.
"Meie arvates tunduvad dividendiaktsiad eriti atraktiivselt hinnatud," kirjutasid analüütikud. „Dividendiaktsiad on kõrge inflatsiooniga keskkondades tavaliselt paremad. Lisaks saavad dividendid praegu kasu ettevõtete tugevate bilansside puhvrist.
Algselt esitati seda lugu Fortune.com
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-one-180612220.html