Berkshire'il on kokkulepitud maksma Alleghany (Y) eest 11.6 miljardit dollarit ehk 848.02 dollarit aktsia kohta, mis on 26% kindlustusmakse kindlustusandja aastalõpu bilansilise väärtuse suhtes ja sarnane preemia reedese sulgemishinnaga 676.75 dollarit.
Alleghany aktsia tõusis esmaspäeval 24.6%, 843.05 dollarile, samal ajal kui Berkshire jätkas oma hiljutist tõusu, A-klassi aktsiad tõusid 2.2% võrra 524,300 16 dollarini pärast sessiooni varasema rekordi löömist. Berkshire'i aktsia on praeguseks tõusnud XNUMX%, ületades tunduvalt
S&P 500,
mis on langenud umbes 6%.
Investorid näivad olevat rahul, et Buffett pani osa Berkshire'i 144 miljardi dollari suurusest sularahast tööle atraktiivse tehinguna, mis peaks suurendama raamatupidamislikku väärtust, tulusid ja sisemist väärtust.
Ja kuna tehing on sularahas, on see Berkshire'i jaoks bullish märk. Buffett ei emiteeri Berkshire'i aktsiaid, mida Alleghany oleks arvatavasti võtnud, et võimaldada aktsionäridele, sealhulgas Kirby perekondadele, maksusoodustust. Kirby perekond on hoidnud Alleghany aktsiaid 85 aastat ja arvatavasti on neil madalad kulud. See viitab sellele, et isegi Berkshire'i aktsiate tõusu korral peab Buffett seda alahinnatuks.
Tehinguga tuttava isiku sõnul pöördus Berkshire tehingu asjus Alleghany poole.
Enamik ettevõtete omandajaid vajab investeerimispankurite abi, kuid Buffett üldiselt vaatab neid kui kallid parasiidid. On kõnekas, et 91-aastane Buffett ütles sisse seisukoht et Alleghany oli ettevõte, mida ta oli "60 aastat tähelepanelikult jälginud".
See näitab kirge, mida ta oma töösse toob. Milline tegevjuht kulutaks aastakümneid ettevõtet jälgides ja analüüsides, ilma et oleks mingit garantiid, et tal õnnestub see osta? Ilmselt on kümneid ettevõtteid, mille kohta Buffett on piisavalt tuttav, et saaks kiiresti otsustada, kui palju nende eest maksta.
Buffett peab igat Berkshire'i aktsiat väärtuslikuks, märkides mitu aastat tagasi, et eelistaks "Ettevalmistus kolonoskoopiaks" kui väljastada Berkshire'i aktsiaid. Seetõttu eelistab Buffett tehingute eest maksta sularahas ja Berkshire'il on seda kindlasti palju.
Buffett ütleb, et ta ei osale ettevõtete oksjonitel ja tundub, et Alleghany jaoks pole seda olnud.
Alleghany aktsionäride õigluse tagamiseks lubavad tehingutingimused 25-päevast müügiperioodi. Kui Alleghany leiab parema tehingu, ei võlgne ta Berkshire'ile lahkumistasu, mis on ebatavaline. Buffett ütleb tõhusalt: "Kui leiate suurepärase pakkumise, võtke see vastu."
Buffett teeb oma kodutööd, teab, mida on nõus maksma ja liigub kiiresti. Tehingukõnelused algasid tõenäoliselt vähem kui kaks nädalat tagasi, kuna Alleghany juhid, sealhulgas tegevjuht Joe Brandon, ostsid märtsi alguses avatud turul aktsiaid ja arvatavasti poleks seda teinud, kui ettevõte oleks pidanud läbirääkimisi Berkshire'iga.
Ettevõtete tegevjuhid saavad Buffetti lähenemisviisist õppida, kuid vähestel on enesekindlust, oskusi ja juhatuse tuge, et tegutseda nii otsustavalt kui tema.
Kirjutage Andrew Baryle aadressil [meiliga kaitstud]