Kas soovite investeerida varahalduritesse, mida omavad ja juhivad naised ja vähemused? #MeToo 1. osa: DEI juhtimine

Peaaegu kuuskümmend aastat hiljem on kaks esimest sammu rassilise õigluse poole, mida dr Martin Luther King Junior kirjeldas oma kirjas Birminghami vanglast – mitmekesisuse andmete uurimine ja mitmete sidusrühmade arutelu – investeerimise jaoks endiselt olulised. 

See artikkel – esimene mitmekesisust, omakapitali ja investeerimise kaasamist käsitlevas sarjas – uurib, kuidas lisada mitmekesisust investeerimisportfellidesse naiste ja vähemuste omanduses olevate ettevõtete taustal, mis kontrollivad vaid 1.4% USA hallatavast enam kui 82 triljonist dollarist. varahaldustööstus. Samuti uuritakse, kuidas investeerimiskomiteed ja juhatused saavad jälgida mitmekesisuse, omakapitali ja investeerimismeeskondadesse ja investeerimisportfellidesse kaasamist. See artiklisari on mitmete sidusrühmade arutelu tulemus mitmete mittetulundusühingute juhtkonna vahel, kes keskenduvad mitmekesisusele, võrdsusele ja investeerimisse kaasamisele, mida hõlbustavad institutsionaalsed mitmekesisuse, võrdsuse ja kaasamise jaotajad (IADEI). 

Investeerimiskomiteedega rääkimine DEI-st

Mitmekesisuse, võrdsuse ja kaasamise (DEI) juhtimine algab kohustusest arutada DEI-d investeerimiskomitee koosolekutel. Suure Kesk-Lääne osariigi investeeringute nõukogu hinnangul nõuab mõistlikkuse ja mõistliku riski põhimõtteid järgivate finantsotsuste tegemine juriidiliste standardite järgimiseks DEI-d. 

New Yorgi ülikooli äri- ja inimõiguste keskuse vanemdirektor Kerin McCauley sõnul tugevdab andekate naiste ja värviliste inimeste kaasamine investeerimiskomisjonidesse – ning nende häält kuuldavaks – otsuste tegemist ja võimet tuvastada kõrgeid tulemusi mitmekesisemates võrgustikes. Üldiselt on kahe või enama erineva investeerimiskomitee liikme olemasolu ülioluline, et tugevdada nende häält ja tasakaalustada laiemat vastuseisu DEI-le. [BM1] Samuti on oluline, et komitee liikmed, kes ei ole mitmekesised, tõstaksid mitmekesisusega seotud küsimusi, kuna see toob investeerimiskomitee tööle laias laastus kasu.   

Mitmekesisuse defineerimine ja mõõtmine. Künnised, mida varaomanikud kasutavad, on vahemikus 25% kuni 51%, kusjuures varaomanike suundumus nihkub 51% künniselt oluliselt mitmekesise laiemale definitsioonile, mida Harvard Business Schooli professor Josh Lerner määratleb kui 25–49% erinevat omandit ja omandit. paljud investorid määratlevad 33%+ mitmekesise omanduses. Tõepoolest, 50% ulatuses erinevatele omanikele kuuluvate juhtide arv on mitmekordne nende juhtide arv, kelle omandis on 51%. Samuti on oluline dollarite kaalumisel portfelli mitmekesine protsent – ​​mitmekesisus on levinum riskikapitalihaldurite seas, kes kipuvad olema väiksemad, seega on mitmekesise omanduses või juhitud juhtide protsendi jälgimine vähem mõttekas. kui jälgida varade osakaalu, mida haldavad mitmesugused omanduses või juhitud juhid. 

Varaomanikud hindavad ka mitmesuguseid sugusid ning rassilisi ja etnilisi rühmi erinevatel tasanditel ja erinevatel funktsioonidel varahaldurite juures. Mõned varaomanikud hõlmavad puuetega juhte ja neid, kes on oma mitmekesisuses veteranid. Varahaldurite koormuse kergendamiseks ja vastastikuste võrdluste hõlbustamiseks haldab institutsionaalsete piiratud partnerite ühendus (ILPA) standardiseeritud mitmekesisuse aruandlusraamistikku, mida institutsionaalsed investorid saavad kasutada koos oma portfelli kuuluvate varahalduritega. 

Ühise mitmekesisuse määratluse väljatöötamine hõlbustab mitmekesisuse edusammude mõõtmist aja jooksul, samuti võrdlusi. 

Mõned varaomanikud kirjeldavad varahaldurite mitmekesisuse andmete hankimist kui suurimat võitlust oma investeerimisportfellide mitmekesisuse laiendamisel. Vähemalt üks suur varaomanik kaalub valitsejate tegevuse lõpetamist mitmekesisuse uuringutele vastamisest keeldumise tõttu ning mitmed varaomanikud kavatsevad olla kindlamad, paludes varahalduritel oma investeerimismeeskonda teatud aja jooksul mitmekesistada. 

Avalik avalikustamine ja eesmärgid

Järgmised sammud hõlmavad sageli mitmekesisuse ja kaasamise andmete avalikku avaldamist ning sihtmärkide seadmist varade protsendimäärale, mida haldavad mitmesugused omanduses ja juhitud varahaldurid. Erinevate varahaldurite algatuse tegevdirektor ja asutaja Robert Raben selgitab: "Ülikooli sihtkapitalide avalikustamise analüüsimisel ilmneb, et peaaegu kõik need rühmitavad rassilise, etnilise ja soolise identiteedi "mitmekesiseks", muutes rassilise, etnilise ja soo tundmise keeruliseks. juhtide jaotus nende investeerimisportfellides või isegi see, kas haldurid asuvad Ameerika Ühendriikides. California ülikool ja Georgetown eristuvad oma portfellide juhtide kohta oma klassi parima mitmekesisuse avalikustamise kaudu. UC Investmentsi teine ​​aastaaruanne, mis avaldati sel suvel, on seni kõige üksikasjalikum ülevaade kolledži või ülikooli sihtkapitali soost, rassist ja etnilisest koosseisust. Loomulikult ei tähenda aruandlus tingimata portfelli mitmekesisust, kuid see tähendab valmisolekut olla avalikult vastutav. 

Parimad tavad kahelt DEI juhilt. Seoses eesmärkidega lubas Kresge Foundation 2019. aastal investeerida 25. aastaks 2025% oma USA hallatavatest varadest nais- ja mitmekülgse omandusega ettevõtetesse. Praegu kuulub 16.6% Kresge 4.3 miljardi dollari suurusest portfellist mitmekülgsele omandusele. Samal ajal on rohkem kui 26% USA-s asuvatest WK Kellogg Foundation Trusti mitmekesise portfelli hallatavatest varadest (4.4. aasta septembri seisuga 2021 miljardit dollarit) investeeritud enamusosalusesse kuuluvatesse ettevõtetesse. Laiapõhjalised eesmärgid ja avalikustamine võivad aja jooksul anda tugevaid tulemusi. 

DEI lisamine investeerimispoliitika avaldustesse

Mitmed varaomanikud on kodifitseerinud oma lähenemisviisi DEI-le, lisades selle oma investeerimispoliitika avaldustesse (IPS). Intentional Endowments Networki uuringute kohaselt võib see ulatuda Rockefeller Brothersi fondist, mis võrdsustab varahalduse mitmekesisuse edendamise usalduskohustusega, et säilitada oma toetus igavesti, kuni Warren Wilsoni kolledžini, mis kirjeldab portfelliettevõtete juhtkonna ja juhatuse mitmekesisust positiivse ekraanina. IADEI ja Intentional Endowments Network teevad koostööd, et koguda IPS DEI keelt ja jagada seda sihtkapitalide ja sihtasutuste kogukonnaga. Selline avalikustamine peaks aitama varaomanikel teha vastastikust eksperdianalüüsi, et leida õige tasakaal DEI pooldamisel ja mitte piirata tulusid liigsete piirangutega. 

Investeerimiskomiteede ja investeerimismeeskondade jaoks, kes ei ole veel valmis DEI-d oma investeerimispoliitika avaldusse lisama, on DEI investeerimismeeskonna missiooni avaldus samm edasi. 

DEI pandid ja koodid

Mõned institutsionaalsed investorid loovad või allkirjastavad DEI lubadusi või koode. Näiteks CFA Instituut võtab 2022. aasta alguses kasutusele oma uue mitmekesisuse, omakapitali ja kaasamise koodeksi. Koodeksi allakirjutanud kohustuvad (i) edendama DEI-d ja parandama DEI-tulemusi ning (ii) suurendama mõõdetavaid DEI-tulemusi investeerimissektoris; (iii) DEI paremate tulemuste saavutamise edusammude mõõtmine ja aruandlus kõrgemale juhtkonnale, juhatusele ja CFA Instituudile; (iv) mitmekesise talentide kanali laiendamine; (v) kaasavate ja õiglaste töölevõtmis-, sisseelamistavade kavandamine ja rakendamine, (vi) edutamine; ja säilitamistavad. CFA Institute DEI koodi töötas välja ja kujundas mitmekesine investeerimisjuhtide meeskond, et tulla toime investeerimissektoriga DEI mõistes ja kiirendada kultuurilisi muutusi.

ILPA 2020. aasta detsembris käivitatud algatus mitmekesisuse tegevuses on veel üks investoritest lähtuv algatus. Kõik allakirjutanud peavad (i) omama töötajatele ja investeerimispartneritele edastatud avalikku DEI strateegiat või avaldust ja/või DEI poliitikat, mis käsitleb värbamist ja säilitamist, (ii) jälgima sisemist töölevõtmise ja edutamise statistikat soo ja rassi/etnilise kuuluvuse järgi, ( iii) seada organisatsioonilised eesmärgid kaasavamaks värbamiseks ja säilitamiseks ning (iv) nõuda, et LP-d ja perearstid esitaksid DEI demograafilised andmed mis tahes uute kohustuste või raha kogumise jaoks. Samuti on nimekiri üheksast valikulisest tegevusest, mida osalevad organisatsioonid saavad valida. 

Rassilise võrdsuse osas väärivad tähelepanu kaks investorkoodi alates 2020. aastast. Esiteks kohustuvad Confluence Philanthropy kuulumise lubaduse allakirjutanud arutada oma järgmisel investeerimiskomitee koosolekul rassilise võrdõiguslikkuse teemat ning jagama järgmisi samme ja tulemusi, et teha kindlaks kogu tööstusharu hõlmavad tõkked ja tehnilised ressursid, mis on vajalikud rassilise omakapitali objektiiviga investeerimise edendamiseks. Teiseks kohustuvad investorite solidaarsusavalduses süsteemse rassismi vastu võitlemiseks ja üleskutsele allakirjutanud osaleda aktiivselt mustanahaliste häältega, neid võimendada ja kaasata investorite ruumides ja ettevõtete kaasamises; rassilise võrdõiguslikkuse ja õigluse objektiivi juurutamine oma organisatsioonidesse; rassilise õigluse integreerimine investeerimisotsuste tegemise ja kaasamisstrateegiatesse; kogukondadesse reinvesteerimine; ja investorite hääle kasutamine rassismivastase avaliku poliitika edendamiseks. 

DEI usaldusühingulepingud (LPA) ja kõrvalkirjad

Piiratud partnerid (LP-d) lisavad üha enam DEI-klausleid LPA-desse ja kõrvaltähtedesse. Lisaks muutuvad üha levinumaks saatekirjad, mis kohustavad erinevaid juhatuse liikmeid, ja varahalduri vastupanu neile kõrvalkirjadele väheneb. Erinevad varahaldurid ja varahaldurid, kes vastavad suurte LP-de päringutele, on tavaliselt vastuvõtlikumad. Näiteks on Illinoisi osariik oma endise investeerimisjuhi Rodrigo Garcia sõnul lisanud DEI põhimõtteid LPA-desse ja kõrvalkirjadesse alates 2017. aastast, eriti kui selle investeeringu suurus ületab 10% AUM-ist. varaomanik sisaldab sätet ülekantud intresside tagasinõudmiseks seksuaalse ahistamise korral. Kui LP-d lepivad kokku ühises keeles, peaks nende mõjujõud varahalduritega läbirääkimistel suurenema. 

Juhtpartnerid peaksid tagama ka konsultandi ja fondi stiimulite kooskõla DEI-ga. Kaaskirjad, milles konsultandid ja fondid nõuavad erinevate ja esilekerkivate juhtidega suhtlemisel teenustasusid või tasuvabasid või mittekandvaid kaasinvesteeringuid, võivad heidutada mõningaid tugevaimaid tärkavaid juhte ja tekitada DEI poole püüdlemist.   

Investeeringute väljakuulutamine tärkavatesse juhtidesse

Tekkivatele juhtidele oleks suureks abiks suured sihtkapitalid ja sihtasutused, kes avalikult teataksid tärkavatest valitsejainvesteeringutest. Riiklike pensionide suutlikkus seda teha on piiratud, kuid sihtkapitalidel ja sihtasutustel seda tüüpi piiranguid ei ole. Kui lubada tärkavatel juhtidel avalikustada suuri sihtkapitale ja sihtasutusi usalduspartneritena, katalüüsib tõenäoliselt ka kapitalivooge tärkavatele juhtidele. 

Ameerika saatuse poole

Mitmekesise, võrdse ja kaasava investeerimisväärtusahela saavutamine on pikk tee. Sammud, mida Dr. Martin Luther King Junior kirjeldab mitmekesisuse andmete uurimisel ja mitmete sidusrühmadega peetud aruteludel, näitavad edusamme. Birminghami vanglast pärit kirja sõnad on tänapäeval sama asjakohased kui kuuskümmend aastat tagasi: mitmekesisuse, võrdsuse ja kaasatuse saatus on tõepoolest seotud Ameerika saatusega. 

Tänuavaldused: Mitmekesisuse omakapitali ja kaasamise institutsionaalsed jaotajad (IADEI) soovivad tänada juhte CFA Instituudist, Diverse Asset Managers Initiative'ist (DAMI), IDIF-ist, Institutsionaalsest piiratud partnerite assotsiatsioonist (ILPA), Intentional Endowments Networkist (IEN), Milkeni Instituudist, New Yorki ülikooli äri- ja inimõiguste keskusele ja Cambridge Associatesile tehtud töö eest mitmekesisuse, võrdsuse ja investeerimise väärtusahela kaasatuse suurendamisel ning oma arusaamade ja teadmiste helde jagamise eest.

Märkus: 18. jaanuaril, päev pärast Martin Luther King Jr. päeva, kuuendat aastat Rahvuslik rassilise tervendamise päev tähistavad WK Kelloggi sihtasutus ja kogukonnad üle kogu USA omapärase virtuaalse sündmuse ja kõikjal toimuvate tegevustega.