(Bloomberg) - Malick Diop tundis, et Wall Streetil hakkas midagi muutuma.
Enim loetud Bloombergist
Ta liitus Morgan Stanleyga 2009. aasta süngetel päevadel, mil suured pangad üritasid tagasi maksta maksumaksjate päästepakette ja tõrjuda avalikkuse raevu. Kuid neli aastat hiljem oli viha kadumas ja ambitsioonid olid päevakorras.
"Tõesti tundus, et esimest korda ei määratlenud töö ja karjäär finantskriisi kontekstis," ütles Diop. "Oleme sellest nüüd möödas. Ja nüüd on meil aeg teha uusi tehinguid. Järgnevatel aastatel toimus tema tõus tegevdirektoriks uuele buumile. Ta aitas korraldada mitme miljardi dollari suurust tehingut SoftBank Groupiga, mille kaelamurdvad investeeringud määratlesid ajastu, ja seejärel lõpetas selle kiirustamise haripunktis tohutu SPAC-i ühinemise.
Diop ei teadnud seda, kuid ta mängis väikest rolli milleski peaaegu mõõtmatult tulusas: USA panganduse kuue hiiglase esimene triljoni dollari kümnend. See ei ole 1 triljon dollarit kogutulust, see on puhas kasum.
Selline vedamine ei paistnud võimalik enne kümnendi algust, kui Wall Street oli ülemaailmse protestiliikumise sihtmärk ja poliitikud mõlemast otsast kihasid päästeprogrammide pärast või püüdsid laiali ajada liiga suured laenuandjad, et ebaõnnestuda.
Need paisusid hoopis, edestades korporatiivset Ameerikat nii käepäraselt, et JPMorgan Chase & Co, Bank of America Corp. ja isegi lonkiv Wells Fargo & Co on teel, et teenida selle 10 aasta jooksul rohkem kasumit kui kõik, välja arvatud mõned USA börsil noteeritud ettevõtted. , selgub Bloombergi koostatud andmetest. Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc ja Morgan Stanley ei jää palju maha. Ja koos on need kuus valmis järgmisel aastal veelgi rohkem teenima.
Kui suur osa maailma tähelepanust oli suunatud Silicon Valley vermitud rikkustele, siis pangad kogusid hoogu. Ei ole ühte võimalust seletada, kuidas nad selle välja tõmbasid: volatiilsus mõjutas Wall Streeti kauplemismahtusid, investeerimispankurid, nagu Diop, sõitsid tehingute tegemise buumi ja Donald Trump suurendas tulusid maksude kärpimisega. Samuti ei ole kogu tööstuses verstapostile ühtegi reaktsiooni.
"Mõnikord on tunne, et see, et nad nii palju kasu said, on kuidagi kohutav ja ma lihtsalt ei usu, et see nii on," ütles Betsy Duke, endine Föderaalreservi kuberner, kes juhtis Wells Fargo juhatust aastani 2020. "Kõigest sellest, mida te rahandussüsteemile on visatud viimase 10 aasta jooksul. Need pangad pole mitte ainult ellu jäänud, vaid on ka tegelikult jõudsalt arenenud.
Kümme aastat kestnud avalikkuse viha pankade vastu, karmimad reeglid, geopoliitiline kaos, pandeemia ja mõned reetlikud turukõikumised, "suutsid pangad kõige sellega toime tulla ja mitte ainult ei tulnud sellega toime, vaid teenisid 1 triljonit dollarit", ütles Duke.
Analüütikute hinnangud näitavad, et kuus panka on sellele saavutustele kiiresti jõudmas – 1 triljon dollarit 10 aasta jooksul – ja et kui nad selle kuu lõpus verstapostini ei jõua, jõuavad nad millalgi 2023. aasta esimestel nädalatel. Nii jahmatav pole aga mitte ainult kasumi ulatus, vaid ka tööstuse võime skandaale läbi suruda ja uuesti areneda.
Kümme aastat tagasi oli JPMorgan, mis on praegu turukapitalisatsiooni järgi kõige kasumlikum ja väärtuslikum USA pank, pärast Londoni vaalakaubanduse fiaskot koerakuutis. Wells oli kuue suure hulgas, kõige väärtuslikum ja grupi ainus liige, kes tõmbas rohkem kui 20 miljardit dollarit. Kuigi selle tulu langes hiljem tarbijate kuritarvitamise paljastuste tõttu rööbastelt, näevad analüütikud 2023. aastal taas selle taseme lähedal.
Mis nende aastate jooksul ei muutunud, on äri üldjoontes: pangad müüvad aktsiaid ja võlakirju, kauplevad finantsinstrumentidega, nõustavad ettevõtete ülevõtmist, haldavad vara, tegelevad maksetega ja laenavad. 2013. aastal leinasid mõned kauplejad juba kasiinolaadset riskide võtmist, mida 2010. aasta Dodd-Frank ähvardas, isegi kui Washington jätkas täpseid reegleid.
Skandaalide eest maksmine
Üleilmse kriisi varjust välja pääsemiseks pidid pangad maksma. 2014. aastal nõustus Bank of America rekordilise 16.7 miljardi dollari suuruse arveldusega, et lõpetada kehvade hüpoteeklaenude uurimised, ületades JPMorgani 13 miljardit dollarit. Selleks ajaks kaevandasid mõned pangad uusi kasumisooni, mis tõid nad hätta.
Wells Fargo töötajad, kes avaldasid survet müügieesmärkide täitmiseks, avasid miljoneid kontosid klientidele, kes polnud neid palunud. See on kõige kuulsam skandaalide seeriast, mis lõpuks hõlmasid enamikku ettevõtte äridest. Ja Malaisias lõpetas Goldman Sachs 2013. aastal miljardeid dollareid kogumise riiklikule investeerimisfondile, mida tuntakse nimega 1MDB, mida seejärel röövis grupp, kuhu kuulus ka endine peaminister.
"Minu suurim kahetsus viimasel kümnendil oli see, et ma ei peatanud 1MDB tehingut," ütles Goldmani endine partner Robert Mass, nõuetele vastavuse juht. "Iga probleemi kontrolliti, mõnel juhul mitu korda, kuid lõpuks saadud vastused rahuldasid meid." Mass, kes õpetab praegu New Yorgis Hunteri kolledžis filosoofiat, ütles, et ettevõtet "eksitasid meie endi inimesed, kes olid altkäemaksuga seotud, nii, et meil polnud põhjust kahelda ega saanud ümber lükata." Ta ei olnud kindel, kas ta õppis midagi peale selle, et olla vähem usaldav.
Kasumi suurus muudab need vead luksumiseks. Üks inimene, keda tööstus võib tänada, Trump, mõnitas panku kampaaniateel, enne kui pani kaks Goldmani vilistlast juhtima maksuremonti, mis aitas muuta ettevõtete kasumit. Pangad, kes olid harjunud maksma valitsusele kolm kümnest dollarist, leidsid end 2018. aasta eest vähem kui ühe viiest. Nende maksuarved langesid sealt edasi.
See aasta tähistas Wall Streeti kasvu uut intensiivsust. Pangad, mis teenisid 70. aastal vähem kui 2017 miljardit dollarit, teenisid 120. aastal 2018 miljardit dollarit tänu maksukärbetele, intressimäärade tõusule ning jaepanganduse ja tehingute tegemisele. Nende koguvara, mis püsis aastaid 10 triljoni dollari ümber, hakkas tõusma.
See, kuidas Wall Streeti tippadvokaat H. Rodgin Cohen seda näeb, ei tohiks see kõik olla üllatus. "Võib näha, et pangad on alati võitnud, välja arvatud paar erandit nende rolli tõttu majanduses," ütles Cohen, kes on nüüd Sullivan & Cromwell LLP vanemjuhataja. "Nad on vahendajad. Nad võtavad laenu ja annavad laenu.
Kümme oli pankuriks olemise vahutav aeg. Kuue ettevõtte personalikulud, mis olid ajastu alguses kõikunud 148 miljardi dollari ringis, enne kui need mõneks aastaks langesid, hüppasid 154. aastal 2019 miljardi dollarini, hoolimata sellest, et nende töötajate koguarv oli tegelikult langenud. Jamie Dimon, JPMorgani boss, kellest oli juba saanud miljardär, saab lõpuks nii suure palgapaketi, et volitatud nõustamisfirma käskis aktsionäridel selle vastu hääletada.
"Hea ühiskonna üks eesmärke on see, et kõigil, sealhulgas neil, kes on põhjas, oleks piisavalt ellujäämiseks ja õitsenguks," ütles Mass, endine Goldmani partner, kes nüüd õpib eetikat. "Mul on kõik korras, et inimestele makstakse head nende toodete ja teenuste tootmise eest, mis suurendavad ühiskonna üldist jõukuse taset, kuid ainult siis, kui ühendame selle asjakohase maksustamise ja piisava sotsiaalse turvalisusega, et madalamal olevad inimesed saaksid õitseda." Ta lisas, et ta ei ole piisavalt ekspert, et öelda, kas praegused maksud ja turvavõrgud on õige suurusega.
Vähesed asjad muutsid Wall Streeti maastikku nii põhjalikult kui pandeemia saabumine 2020. aastal. Majandusliku kataklüsmi vältimiseks käivitas valitsus tarbijatele ja ettevõtetele abiprogrammid ning Fed ostis triljoneid dollareid varasid. Turu kaos tõi tagasi volatiilsuse, mida kauplemispõrandad ihkavad. Ettevõtted asusid laenama, kapitali kaasama või nõrgenenud konkurente ostma.
Asjad olid muutumas ka pankade sees. Kui politsei samal mais George Floydi mõrvas, tabas Diop end klassikaaslaste ja kolleegide sõnumitest üle ujutatud.
"See oli tõesti heast kohast ja hea tähendusega, kuid samal ajal saate 20 neist kõnedest, sest olete ainuke inimene, kes kõne alla tuleb," ütles ta. See oli "väsitav olla sel hetkel kõigi mustanahaline sõber".
Tolle aasta septembris võtsid kolleegid vastu uudist, et Jane Fraserist saab esimene naine, kes juhib üht USA suurpanka, rõõmuga, aga ka pettumusega, kui kaua see aega võttis.
"Proovisin kolmes suurimas pangas sektorit seestpoolt väljapoole muuta ja see ebaõnnestus – mul on klaasikillud peas, et seda näidata," ütles Citigroupi, JPMorgani ja Bank of America endine tegevjuht Anne Clarke Wolff. kes asutas eelmisel aastal Independence Point Advisors. "10 aasta jooksul suures pangas ei veetnud tegevjuht minuga 10 minutit – ja ma kuulusin kõige kõrgemate naiste hulka."
2020. aasta alguses kirjutasid analüütikud Wall Streeti rekordkasumite kohta järelehüüdeid. Selle asemel aitasid pangad vallandada SPAC-idena tuntud tühjade tšekkide ettevõtete buumi. Hiljem, kui regulaatorid muutusid närviliseks ja hinnad langesid, jäid investorid kotti hoidma.
2021. aasta kasum sai abi ka raamatupidamislikust sammust: tänu valitsuse sekkumisele tundsid pangad majanduses piisavalt head, et vabastada osa reservidest, mille nad olid kõrvale pannud juhuks, kui laenud peaksid hapuks minema. Suur kuuik teenis 2021. aastal rohkem kasumit kui 2013. ja 2014. aastal kokku. Isegi kui Venemaa sel aastal Ukrainasse tungis, aitas kaos kauplejatel raskete aegade ootusi trotsida.
Viimase 10 aasta kasumite arv varjutab eelneva kümnendi, isegi kui võtta arvesse inflatsiooni ja suuri pankade ühinemisi finantskriisi ajal.
Kuid teistel ettevõtete titaanidel, eriti Silicon Valley's, läks Wall Streetil liiga hästi, et nõuda edu monopoli. Ainuüksi Apple Inc teenis rohkem kui pool triljonit dollarit. Microsoft Corp., Berkshire Hathaway Inc. ja Alphabet Inc. olid JPMorgani esikohal, neile järgnesid Exxon Mobil Corp. Bank of America ja Wells Fargo.
Pangad omistavad osa oma tulust innovatsioonile pärast seda, kui nad on investeerinud tehnilistesse platvormidesse ja täiustatud pakkumistesse, sealhulgas krediitkaardipreemiatesse. Samuti on nad aidanud ettevõtetel majanduse kasvatamiseks kapitaliturge kasutada. Ja nad on hoidnud osa kasumist, lisades viimase kümnendi jooksul oma kapitalipuhvritesse rohkem kui 200 miljardit dollarit, et muuta 2008. aasta kordumine vähem tõenäoliseks.
Kriitikud ütleksid vastu sellele, et pangad ei teinud seda üksi. Paljud neist ei oleks 2008. aastat üle elanud, kui poleks olnud maksumaksja abi, ja need puhvrid tulenevad rangematest kapitalireeglitest, mis mõnikord kehtestatakse pankurite teravate vastuväidete tõttu. Veelgi enam, see oli järjekordne valitsuse sekkumine, mis toetas majandust pandeemia ajal, tõstes rekordilise kasumi. Muude löökide hulgas: mõned pangad on keskendunud kitsamale klientidele, piirates paljude kogukondade võimalusi, ja on olnud aeglane intressimäärade tõstmisel säästjatele, panustades sellega, et kliendid ei põgene väiksemate konkurentide juurde.
Lõppkokkuvõttes sõltub pankade varandus nende klientide tervisest, ütles Cohen. Nende eepiline kasum langeb, "kui majandus langeb, tõelise languse," ütles ta.
Diopi karjäär näitab võimalikke lõkse. Kaks suurt hüpoteeklaenufirmat, mida ta aitas pandeemia ajal avalikele turgudele tuua, on langenud enam kui 50%, mida räsivad kõrgemad intressimäärad ja majandusprobleemid.
Isegi siis, kui turud olid vilgas, muretses Diop, kuidas asjad välja näevad, kui meeleolu muutub. "Kuid te ei saa iga tehingu puhul kõrval olla," ütles ta. Sel aastal lahkus ta Morgan Stanleyst, et saada tegevjuhiks meediaettevõttes Hoorae, mida juhib näitleja ja produtsent Issa Rae, tema õde.
"Ma tegelikult juba igatsen seda natuke," ütles ta. "Ma igatsen aru saada, mis järgmiseks saab."
– Mathieu Benhamou, Jennifer Surane'i, Katherine Doherty, Alexander McIntyre'i ja Michael Moore'i abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-big-banks-score-000016531.html