Wall Street vaatab autotööstuse tuludele nõudluse hävimise märke

DETROIT – Alates pandeemia algusest 2020. aasta alguses on USA autotootjad ja edasimüüjad saanud rekordilise kasumi, kuna nõudlus ületas tarneahela probleemide tõttu uute autode tarneid.

Kuid intressimäärade tõustes, inflatsiooni rekordkõrguses ja majanduslanguse hirmudes jälgib Wall Street tähelepanelikult kolmanda kvartali kasumitulemusi ja juhiseid võimalike märkide kohta tarbijate nõudlus võib nõrgeneda.

"Automaatne meeleolu on väga halb. Saame aru. Kõrgemad intressimäärad, endiselt kõrged hinnad, tarbijate madal kindlustunne, potentsiaalne majanduslangus ja Euroopa energiarisk ei muuda autosid sõbralikuks paigaks,” kirjutas RBC Capital Marketsi analüütik Joseph Spak eelmisel nädalal investorite teates.

Spak ütles, et kolmanda kvartali kasum "peab olema enamasti hea", keskendudes ettevõtte kommentaaridele ja juhiste muutmisele. Ta ütles, et 2023. aasta hinnangud sektorile peavad "oluliselt madalamale liikuma".

RBC ja teised finantsettevõtted on andnud märku, et autotööstuse tarneahela probleemid võivad kiiresti muutuda nõudluse probleemideks.

UBS-i analüütikud eesotsas Patrick Hummeliga, USA ja Euroopa autofirmade kasum väheneb järgmisel aastal poole võrra, kuna nõudluse nõrgenemine toob kaasa sõidukite ülepakkumise. ütles investoritele eelmisel nädalal.

Ta ütles, et 2023. aastal kogu autotööstus „halveneb kiiresti, nii et nõudluse hävitamine tundub vältimatu ajal, mil pakkumine paraneb.

10. oktoobril langetas ka Hummel reitingut General Motors ja Ford Motor, ennustades, et autotööstusel kulub ülepakkumiseni kolm kuni kuus kuud. Ta ütles, et see teeb järsu lõpu autotootjate viimase kolme aasta enneolematule hinnakujundusjõule ja kasumimarginaalile.

Investeerimisühing alandas Fordi reitingut "müümiseks" "neutraalsest" ja GM-ist "ostmise" asemel "neutraalseks" - saates mõlemad aktsiad langema 8. oktoobri päevasisese kauplemise ajal ligikaudu 10%.

Alandamine toimus nädalaid pärast seda, kui Ford teatas, et varuosade puudus mõjutas ligikaudu 40,000 45,000–XNUMX XNUMX sõidukit, peamiselt kõrge marginaaliga veoautosid ja maastureid, mis pole jõudnud edasimüüjateni. Ford ütles ka toona, et kavatseb broneerida 1 miljard dollarit täiendavad ootamatud tarnijakulud kolmanda kvartali jooksul.

GM ei ole kolmanda kvartali jooksul sellistest probleemidest märku andnud, kuid kogenud sarnaseid probleeme aasta teises kvartalis, mis loodeti kompenseerida aasta teisel poolel.

GM tegevjuht Mary Barra eelmisel nädalal ütles Yahoo! Rahandus et Detroidi autotootja valmistub järgmisel aastal suurenenud nõudluseks oma sõidukite järele, kuid ta soovib olla valmis "olenemata keskkonnast" jätkama investeerimist oma elektrisõidukite plaanidesse.

GM kavatseb avaldada kolmanda kvartali tulemused enne turgude avamist teisipäeval, järgneb Ford päev hiljem pärast kella.

Enne kui Detroidi suurimad autotootjad järgmise nädala tuludest teatavad, on elektrisõidukite juht Teslal, millel on investorite seas kultus, peaks pärast turgude sulgemist kolmapäeval aru andma.

CarMax tekitas eelmisel kuul Wall Streeti muret pärast seda, kui kasutatud autode müüja avaldas ühe oma kõigi aegade suurimatest tuludest saamata jäänud tuludest. 31. augustil lõppenud teises eelarvekvartalis langes sama kaupluse müük 8.3%, mis on järsem kui Wall Streetil oodati 3.6%.

Kasutatud autode hinnad on endiselt kõrged, kuid Cox Automotive ütles, et edasimüüjate oksjonite hulgihinnad on langenud neli kuud järjest. See võib anda märku, et tarbijad on rekordilähedasest hindadest tüdinud.

tsiteerides CarMaxi tulemused, JP Morgani analüütik Rajat Gupta ütles, et frantsiisimüüjate kolmanda kvartali tulude suhtumine on "kõige negatiivsem, mida oleme pärast pandeemiat kohanud".

"Sektor ei ole immuunne käimasolevate makroprobleemide suhtes ja me vähendame oluliselt oma 2023. aasta prognoose, et kajastada kerget majanduslangust ja jõuda 2025. aastaks uuele normaalsusele," ütles Gupta 6. oktoobri investorite teates.

Tööstuse potentsiaalne helge koht on uute autode vähene saadavus ja müük. Isegi majanduslanguse korral võib müük siiski kasvada, kuigi kasum peaks eeldatavasti vähenema.

Lithia Automotive teatas kolmapäeval oma suurimast kolmanda kvartali tulust ja aktsiakasumist ettevõtte ajaloos, vaatamata Wall Streeti suurimatele ja alumiste ootustele.

Morgan Stanley analüütik Adam Jonas ütles, et Lithia kolmas kvartal võib olla viimane selle tsükli "tõesti, tõesti, väga hea" brutokasum kvartaliühiku kohta.

"Kuigi [CarMaxi] nõrgad 2Q fiskaaltulemused (teatatud paar nädalat tagasi) andsid tooni kasutatud turule, usume, et [Lithia] 3Q miss peaks määrama frantsiisimängijate mustri," ütles ta kolmapäeval investorite teates.

Teised suuremad edasimüüjad, kes kavatsevad avaldada kolmanda kvartali kasumi, hõlmavad 1. rühm autotööstus 26. oktoobril, millele järgneb Automaatimine, Asbury Automotive Group ja Sonic Automotive 27. oktoobril.

Vaadates autotarnijaid, kelle kulud on koroonaviiruse pandeemia ajal oluliselt kasvanud, ootavad mitmed Wall Streeti analüütikud tänavu jätkuvat kasvu, millele järgneb järgmisel aastal ühekohaline kasv, kui mitte vähem.

Tarnijad saavad suures osas tasu pärast osade või toodete tarnimist suurematele tarnijatele või autotootjatele. Väiksemad tarnijad, kes toodavad materjale või detaile suurematele ettevõtetele, on olnud surve all eelkõige väiksemate mahtude, suurenenud kulude ja tööjõupuuduse tõttu.

Gary Silberg, KPMG ülemaailmne autotööstuse juht, ütles CNBC-le, et märkimisväärne hulk tarnijaid pöördub tagasi originaalseadmete tootjate poole ja palub tuge.

"Mitte ainult neile, vaid ka nende tarnijatele. See on põhimõtteliselt tants, mida kõik kogu aeg teevad,” rääkis Silberg. „Probleemiks on neil vähe mõjuvõimu. Väiksemate autotarnijate jaoks on olnud väga-väga rasked 18 kuud.

KPMG küsitlus, mis hõlmas enam kui 100 autotööstuse tegevjuhti, kelle ettevõtete aastakäive on üle 500 miljoni dollari, leidis 86%, et järgmise 12 kuu jooksul tuleb majanduslangus ning 60% arvas, et see on kerge ja lühike.

KPMG tegevjuhi väljavaadete uuringu vastused esitati juuli keskpaigast augusti lõpuni.  

Deutsche Bank eeldab, et autotarnijad esitavad Wall Streeti ootustele vastavad kolmanda kvartali tulemused. Analüütik Emmanuel Rosner ütles kolmapäeval investoritele saadetud teates, et ettevõte eelistab järgmisel aastal tarnijaid autotootjatele, kuid näeb väiksemate tarnijate, nagu näiteks, potentsiaalset tulude langusriski. Ameerika telg ja tootmine ja Dana Inc.

- CNBC-d Michael Bloom andis panuse käesolevasse aruandesse.