(Bloomberg) – Wall Streeti suurimad pangad nõustuvad, et Föderaalreserv tõstab USA intressimäärasid veel järgmisel aastal, kuid on vaidluses selle üle, kui kõrgele see neil läheb ja kas see langeb 2023. aasta lõpuks.
Enim loetud Bloombergist
Arvestades seda, kui raskeks muutub juhataja Jerome Powelli töö, on juhtivad majandusteadlased eriarvamusel selles, kas keskpangal on vaja jätkata kangekaelselt kõrge inflatsiooni ründamist või muutuvad suuremaks murekohaks majanduslanguse ja tööpuuduse kasvu oht.
Kuigi valitseb laialdane konsensus selles, et Föderaalreserv tõstab oma baasintressimäära 50 baaspunkti võrra vahemikku 4.25–4.5% detsembris ja seejärel umbes 5%ni märtsiks, siis sellega lõppeb kokkulepe väljavaate osas:
UBS Group AG majandusteadlased näevad järgmisel aastal kärpeid 175 baaspunkti võrra ja Deutsche Bank AG prognoosivad protsendipunktilist kärpimist 2023. aasta lõpus
Nomura Holdings Inc. prognoosib tõusu 5.75%-ni enne taandumist 5%-le, samas kui Barclays Plc näeb aasta viimasel neljal kuul kärpeid 75 baaspunkti võrra.
Morgan Stanley, mille tipp on 4.75%, ja Bank of America ootavad detsembris veerandpunkti kärpimist
Goldman Sachs Group Inc. ja Wells Fargo & Co prognoosivad intressimäärade tipptasemel 5.25% ja jäävad sinna kogu ülejäänud aasta, samas kui JPMorgan Chase & Co arvab, et intressimäärad jõuavad 5%ni ja püsivad seal kuni 2024. aastani.
Citigroup Inc. näeb 5.25. aasta keskpaigas tippvahemikku 5.5% kuni 2023% ja püsib seal ka ülejäänud aasta
Mida ütleb Bloomberg Economics ...
"Esimees Powell on oma suhtluses üsna selgelt öelnud, et komisjon on õppinud 70ndatest ühe peamise õppetunni, milleks on mitte langetada intressimäärasid enneaegselt isegi keset majanduslangust. Kõige kaalukam põhjus, miks Fed 2023. aastal intressimäärasid langetab, on see, kui inflatsioon langeb alla 3%. See ei ole meie modaalne prognoos. Tõepoolest, meie inflatsiooniprognoos näeb järgmisel aastal 68% tõenäosust, et inflatsioon jääb 3% ja -5% vahele.
- Anna Wong, USA peaökonomist
"Arvestades ebakindlust, on mõistetav, et prognooside ulatus on nii lai," ütles New Yorgi Barclaysi vanemökonomist Jonathan Millar.
Kuigi Powell ja tema kolleegid kõlavad nüüd resoluutselt, andes märku, et nad jätkavad ranget rahapoliitikat, et viia inflatsioon tagasi oma 2% eesmärgini (septembri 6.2% ja juuni 7%), ütles Millar, et ta "ei pea seda kavatsust meie lähteolukorras usutavaks. Stsenaarium, kus inflatsioon langeb kiiresti ja majandus langeb.
Turgudel on näha, et Fed tõstab detsembris intressimäärasid poole punkti võrra, mis on kooskõlas majandusteadlaste arvamusega, märtsiks saavutasid intressimäärad 5% lähedal ja 2023. aasta detsembriks hinnatakse poole protsendipunkti võrra kärpeid.
Nomura näeb kõrgeimat tippu, kuna inflatsiooniga võitlemise vajaduse ootus sunnib mais võrdlusindeksi 5.75% peale, mis oleks kõrgeim alates 2001. aastast.
UBS otsib kõige teravamat poliitilist pööret, kuna panustab majanduse raskele maandumisele, kus tööpuudus tõuseb 5. aastal üle 2024%.
Selle majandusteadlased märgivad, et ajalooliselt on Föderaalreserv üsna kiiresti oma suunda muutnud, kui on registreeritud otsene töökohtade kaotus, kusjuures keskmine vahe intressimäärade haripunkti ja langetamise vahel on vaid 4.5 kuud.
Näiteks 1984. aastal pöördus juhataja Paul Volckeri Föderaalreserv kuue nädalaga kannapööre, minnes kiirelt karmistamiselt üle 500 baaspunkti võrra langetatud intressimääradeni. 1989. aastal hoidis juhataja Alan Greenspan föderaalfondide intressimäära kõrgel vaid kolm nädalat, enne kui alustas peaaegu 700 baaspunkti suurust vähendamise tsüklit, samal ajal kui ta ootas 23 nädalat, et 1995. aastal langeks.
Palju oleneb tööturu krigisemisest. Bank of America Corp. analüütikud ütlevad, et viimase 16 intressitõusu tsükli jooksul alates 1954. aastast oli keskmine tööpuudus, kui Fed viimast korda tõstis, 5.7%. Oktoobris oli see 3.7%.
Deutsche Bank, üks esimesi, kes ennustas majanduslangust, otsib samuti lülitit kahanemise tingimustes, kus tööpuudus jõuab 5.5%ni ja inflatsioon langeb veidi üle 3%.
Muidugi on ennustamine tülikas töö. Veel jaanuaris arvas enamik majandusteadlasi uuringu kohaselt, et Fed on palju vähem agressiivne, kui see on olnud.
Mõned Föderaalreservi jälgijad on nüüd veendunud, et Föderaalreserv püsib inflatsiooni kõrval, kuigi osaliselt seetõttu, et nad arvavad, et majandus võib vaatamata keskpankade piirangutele üllatavalt hästi vastu pidada.
Goldman Sachsi majandusteadlased eesotsas Jan Hatziusega ütlesid sel nädalal, et nad arvavad nüüd, et Fed tõstab oma võrdlusaluse 5.25%ni ja jääb sinna järgmise aasta lõpuni. Wells Fargol on sama väljavaade.
"Liiga kiire leevendamine võib segada Föderaalreservi püüdlusi hoida kasvu potentsiaalsest madalamal tasemel, kuni inflatsioon on selgelt tagasi teel," ütlesid Goldman Sachsi majandusteadlased.
Nad ütlesid varem, et näevad majanduse jaoks "väga usutavat" teed majanduslanguse vältimiseks, mis tähendab ka, et inflatsioon võib olla kleepuvam, kui Fed soovib. Nad näevad 35. aastal majanduslanguse tõenäosust 2023%, võrreldes Bloombergi küsitletud majandusteadlaste konsensuse järgi määratud 65% tõenäosusega.
Morgan Stanley loodab, et Fed hakkab detsembris pärast aastat, mil majandus just majanduslangusest ilma jäi, langema veerandpunkti võrra alles detsembris.
"Jäägi kõrge inflatsioon hoiab Föderaalreservi pikema aja jooksul ootel," ütlesid majandusteadlased eesotsas Ellen Zentneriga sel nädalal avaldatud aruandes.
Olles sattunud inflatsioonitõusu tõttu valele jalale, hakkasid Föderaalreservi juhid märtsis intressimäärasid nulli lähedalt tõstma ja liikusid oma neljal viimasel koosolekul 75 baaspunkti võrra, millega kehtestati poliitika agressiivseim piirang alates 1980. aastatest.
Nüüd väidavad nad järjekindlalt, et peavad stabiilseid hindu tööturu kaitsmise eeltingimuseks tulevikus, isegi kui see tähendab lühiajaliselt töökohtade kaotust ja nõrgemat majanduskasvu.
"Arvestus näitab, et kui te seda edasi lükkate, põhjustab viivitus tõenäoliselt ainult rohkem valu," ütles Powell 21. septembril.
Ettevõtte Piper Sandler & Co analüütikud ütlesid sel nädalal klientidele, et Föderaalreserv peab enne pöördumist nägema enamust viiest arengust:
Inflatsioon (va toit ja energia) liigub usutavalt 2% poole
Langevad hinnaootused
Karmimad finantstingimused
Märkimisväärne nõrgenemine tööturul
Rohkem aega poliitika mõju avaldamiseks
"See tsükkel algas selle aasta märtsis - ainult kaheksa kuud tagasi," ütlesid Piper Sandleri Roberto Perli ja Benson Durham aruandes. "Kõige tõenäolisemalt saab Föderaalreserv aimu sellest, kas hiljutine karmistamine on olnud inflatsiooni ohjeldamiseks piisav."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-economists-split-whether-120000110.html