(Bloomberg) – kaine hoiatus Wall Streetile ja mujale: Föderaalreserv on endiselt finantsturgudega kokkupõrkekursil.
Enim loetud Bloombergist
Aktsiad ja võlakirjad hakkavad taas langema, kuigi inflatsioon on viimase MLIV Pulse uuringu kohaselt tõenäoliselt saavutanud haripunkti, kuna intressitõusud äratavad 2022. aasta suure müügitulu. Enne sel nädalal toimuvat Jackson Hole'i sümpoosionit näeb 68% vastanutest, et aastakümnete kõige destabiliseerivam hinnasurve ajastu vähendab ettevõtete marginaale ja viib aktsiad madalamale.
Enamik enam kui 900 panustajast, kelle hulka kuuluvad strateegid ja päevakauplejad, arvab, et inflatsioon on ületanud. Sellegipoolest ütleb ilmatu 84%, et Jerome Powelli juhitud keskpangal võib kuluda kaks aastat või kauemgi, et viia see ametliku pikaajalise eesmärgini 2%. Vahepeal kärbivad Ameerika tarbijad kulutusi ja tööpuudus tõuseb üle 4%.
Kõik need karmid tunded rõhutavad investorite sügavat skeptitsismi hiljutise ootamatu 7 triljoni dollari suuruse omakapitali taastumise ees. Kuigi aktsiad eelmisel nädalal langesid, on S&P 500 siiski kärpinud oma 2022. aasta kaotust 11% peale, võrreldes juuni keskpaiga madalaim 23% langusega.
"See on karuturu lõks," ütles G Squared Private Wealthi asutajapartner Victoria Greene intervjuus. "Inflatsioon on suur, halb boogie mees. Isegi kui inflatsioon tõesti pidevalt väheneb, võib kuluda veidi aega, enne kui hinnad tegelikult oluliselt langevad.
Uuringutulemused tekitavad probleeme languse ostjate jaoks, kes on pärast kohutavat esimest poolaastat uuesti esile kerkinud – ajendatud panustest vähem kullilisele rahapoliitika karmistamise tsüklile, samas kui suur hulk rahalisi vahendeid on nihkunud tõusule. Omakorda on aktsiad kogu maailmas tagasi nõudnud mõned kõige hullemad kahjumid, samal ajal kui 10-aastase riigikassa tootlus on langenud tagasi ligikaudu 3% tasemele selle aasta alguses 3.5% lähedalt.
MLIV-i vastajad omalt poolt arvavad, et võlakirjade hinnad langevad järgmisel kuul uuesti, kuna Fedi juhil Powellil on võimalus uuendada turu ootusi sel nädalal Jackson Hole'is Wyomingis. Föderaalreservi futuurid näitavad praegu, et kauplejad panustavad, et keskpank lõpetab intressimäära tõstmise 3.7% peale ja hakkab kärpima juba 2023. aasta mais. Kuid isegi tuvid tõmbuvad tagasi, kuna Minneapolise Föderaalreservi president Neel Kashkari soovitab 4.4% intressimäära järgmise aasta lõpuks.
On raske ülehinnata, miks see kõik oluline on. Rahapoliitika kiire karmistamine ja sellest tulenev majanduslangus on suurim risk rahahalduritele kogu maailmas, kusjuures intressimäärad on ettevõtete väärtushinnangute peamine tõukejõud. Halb uudis uuringus osalejate kohta on see, et inflatsioon annab marginaalidele olulise löögi, surudes aktsiad madalamale.
Kuigi inflatsiooni mõju kasumimarginaalidele on väga lahtine küsimus, näib enamik MLIV-i lugejaid lähemal Wall Streeti tulise debati langusele selle üle, kuhu aktsiad liiguvad. Kuna kõrged hinnad püsivad, ostavad tarbijad järgmise kuue kuu jooksul tõenäoliselt vähem, väidab enamik vastanutest.
See on kooskõlas maailma suurima jaemüüja Walmart Inc. hoiatustega, et hüppeliselt kasvav inflatsioon sunnib ostjaid esmatarbekaupade eest rohkem maksma muude valikuliste kaupade arvelt. Tarbijate kulutuste kärpimine tooks kaasa selge tõkke S&P 500 ettevõtete kasumile, mis maadlevad ka kõrgemate palkade, kasvavate varude ja jätkuvate tarneahela probleemidega Hiinas.
Kui S&P 500 marginaalid saavutasid haripunkti aasta tagasi, siis Bloomberg Intelligence’i andmetel võib madalseis tulla alles neljandas kvartalis. Konsensushinnangud puhastulu marginaalide kohta on alates selle tuluhooaja algusest langenud nii kolmandas kui ka neljandas kvartalis ligikaudu poole protsendipunkti võrra, kusjuures sideteenused, tervishoid ja tarbijasektor on kõige nõrgemate rühmade hulgas, näitavad BI andmed.
Pulsi panustajad arvavad ka, et tööpuudus tõuseb tõenäoliselt üle 4%, kuid mitte üle 6% - murettekitav tase, mis on kõrgem kui poliitikakujundajad eeldavad, kuid madalam kui varasemate tõsiste majanduslanguste ajal. See pakub teatud mugavust, et igasugune majanduslangus on lühiajaline, pakkudes riskivarade ostmise võimalust.
"On haruldane, et Fed karmistab poliitikat agressiivselt, põhjustamata turu volatiilsust," ütles Baker Boyer Banki investeerimisjuht John Cunnison. "Aktsiad ei ole praegu metsikult odavad, kuid need pole nii kallid kui kuus kuud tagasi, eriti kasvuettevõtted."
Täpsema turuanalüüsi saamiseks minge MLIV-i. Liituge MLIV-i uuringutega siin.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-bears-revenge-7-233016940.html