Riskikapital peaks pärast FTX-i nägema rohkem regulatiivset kontrolli

2022. aasta jooksul esitasid mitmed krüptofirmad pankrotiavalduse. Siis tuli FTX. 

Eksperdid ütlevad, et väärtpaberi- ja börsikomisjon tegeleb riskikapitalifondidega, kes investeerivad digitaalsetesse varadesse pärast turulangust, mis on muutnud krüptoraha kogumise buumi murranguks. 

SECi eksamite osakond nimetas tipptasemel krüptovarasid ja muud arenevat tehnoloogiat prioriteet 2023. aastal teisipäeval. Agentuur teatas, et uurib maaklereid ja registreeritud investeerimisnõustajaid pärast "hiljutisest finantsraskustest põhjustatud häireid". 

"FTX-i probleem võimendas SEC-i silmis krüptovaradesse investeerivate investeerimisnõustajate riske, nii et nad on nüüd eriti motiveeritud vaatama tõelist pilku, sest nende varade investorid on tegelikult kahjustanud," ütles Justin Browder. , Willkie Farr & Gallagher LLP partner. 

SEC on huvitatud kahest valdkonnast, ütles Browder – kuidas investeerimisnõustajad, sealhulgas riskikapitalifirmad, otsivad oma klientidele parimat huvi ja kuidas nõustajad nende klientide jaoks krüptoraha hoiavad. 

Zachary Fallon, endine SEC-i advokaat, nõustus, et SEC-i investeerimisnõustajad on haldamise reegli osas kuulnud nurinat. Fallon on nüüd partner advokaadibüroos Ketsal, mis on spetsialiseerunud investeerimisnõustajate juriidilisele tööle. 

Sisse suumimine  

Krüptoettevõtted kogusid 33.11. aastal investoritelt 2022 miljardit dollarit ja 631. aasta jaanuarist praeguseni 2023 miljonit dollarit, samas kui investorid kogusid 99.297. aastal krüptoga seotud investeerimisfondide jaoks 2022 miljardit dollarit, näitavad The Block Pro Deals Dashboardi andmed. Tänu selle plahvatuslikule huvile, millele järgnesid varasemad kõrgetasemeliste ettevõtete kokkuvarisemised, on see, kuidas krüptoga seotud investeerimisnõustajad järgivad.SEC-i radaril on olnud iduciary kohustus ja digitaalsete varade hoidmine.

Kuid FTX on suurendanud investeerimisnõustajate riske, ütles Browder. 

Riskikapitalifondi investeerimisnõustajatel on lojaalsuskohustus, mis hõlmab huvide konfliktide leevendamist või kõrvaldamist, aga ka hoolsuskohustus selle eest, et nad investeeriksid klientide varasid nende jaoks mõistlikesse valdkondadesse.  

Kui turul läks hästi, oli muret vähem, nii et "ei olnud kahju ega viga, kui inimesed raha teenivad", ütles Browder.  

"Kuid FTX-i languse tulemusena näete, mis juhtub, kui muusika peatub, ja see toob esile kõik riskid, mis on seotud krüpto- ja krüptoga seotud ettevõtetesse investeerimisega, " ütles Browder.  

Registreeritud investeerimisnõustajate suhtes kehtib ka hoidmise reegel, mille kohaselt peavad nad hoidma neid varasid kvalifitseeritud halduri, näiteks panga või maakleri-diileri juures.  

Spekuleeritakse, et SEC uurib lähemalt, kas need registreeritud investeerimisnõustajad täidavad neid kohustusi, ütles Browder. 

Konservatiivsemad nõustajad hoiavad klientide varasid kvalifitseeritud haldurite, näiteks pankade juures, samas kui teised suhtuvad agressiivsemalt ja väidavad, et nende valduses olev krüpto ei ole väärtpaberid ja seetõttu hoiavad nad seda ise kinni, ütles Fallon.  

"Neil inimestel võib tekkida probleeme seoses nende vastavusega SEC-i nõuetele, " ütles Fallon. "Nii et seda tüüpi kontroll toimub kindlasti." 

Fallon ütles, et sama alla kuuluksid riskikapitalifondid, mis investeerivad žetoonidele ise, mitte ettevõttesse.  

'grupimõtlemine'

Riskikapitaliettevõtete seas valitseb teatud grupimõtlemine, ütles krüptokriitik ja SECi Interneti jõustamise büroo endine juht John Reed Stark.  

"Nad on suured poisid, nad said sellega hakkama, me ei pea tegema hoolsuskohustust, nad tegid seda meie eest," ütles Stark.  

Fallon rääkis ka investeerimisnõustajate hulgast sellisest n-ö n-ö sikutamist. Ta ütles, et pole haruldane ja tavaliselt ka probleemne juhtinvestori olemasolu, kes teeb peamiste tingimuste üle läbirääkimiste pidamise ja hoolsa töö. 

"Siis saavad kõik teised, kes selle juhtpositsiooni taga on, mugavust, et investor on omamoodi raske töö ära teinud," ütles Fallon. See ei ole ka krüptospetsiifiline.  

Riikliku riskikapitali assotsiatsiooni valitsusasjade asepresident Charlotte Savercool ütles, et reeglite muutmine on "kõige mõjukam ettepanek, mida SEC kaalub" kogu riskikapitali jaoks, mitte ainult krüptofond. 

Endine SEC-i täitevharu juht Lisa Braganca ütles, et tema arvates on imelik pidada riskikapitalifonde vastutavaks hoolsuskohustuse tegemata jätmise eest. Ta väitis, et riskikapitalifondid on loodud selleks, et investeerida varajases staadiumis kõrge riskiga ettevõtetesse ja neil noortel ettevõtetel puudub teatud tüüpi kontroll. 

Võimalik reegli muudatus torujuhtmes 

SEC pakkus aasta tagasi investeerimisnõustajate seaduse raames välja uued reeglid ja muudatused, mis tooksid erafondidele juurde läbipaistvusstandardeid.  

Mõned investorid saavad neile järgnevatelt investoritelt soodustingimusi. Kõik investorid saavad standardsed dokumendid, kuid esimene investor võib saada kõrvalkirja, mis ütleb, et seal on veel mõned "magusained". Need magusained ei pruugi teistele investoritele kättesaadavad olla.

"Seega, mida SEC ütleb põhimõtteliselt, on see, et kui teil on kõrvalkirju, peate neist inimestele rääkima," ütles Fallon.  

"Oleme mures selle pärast, kuidas erafondide ettepanek võib muuta riskikapitali investeerimistegevust ja valmisolekut uute ettevõtetega riskida," ütles Savercool.  

Kohustustest loobumine: Alates 2021. aastast võttis The Blocki endine tegevjuht ja enamusomanik Michael McCaffrey mitmeid laene asutajalt ning FTX ja Alameda tegevjuhilt Sam Bankman-Friedilt. McCaffrey lahkus ettevõttest 2022. aasta detsembris pärast seda, kui ta neid tehinguid ei avaldanud.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Kõik õigused kaitstud. See artikkel on esitatud ainult informatiivsel eesmärgil. Seda ei pakuta ega kavatseta kasutada juriidilise, maksu-, investeerimis-, finants- ega muu nõuandena.