Vanguard ootab munitsipaalvõlakirjade "renessansi", kuna investorid peaksid kõrgema tootluse korral "sülgama"

Aruande kohaselt pakkusid Muni võlakirjad 1. aasta alguses "vaevu üle 2022% tootlust", võrreldes tootlusega, mis ületab praegu enne maksusoodustustega korrigeerimist 3%. Kuna tulumaksuga samaväärne tootlus on 6% – „või oluliselt kõrgem kõrge maksumääraga osariikide elanikele, kes investeerivad vastavatesse riiklikesse fondidesse“ – pakuvad munis „suurt väärtust võrreldes teiste fikseeritud tuluga sektoritega ja potentsiaalselt isegi aktsiatega – eriti juhul, kui majanduslangus kasvab," ütles Vanguard.

Aruande kohaselt on Muni võlakirjad krediidi vaatenurgast endiselt "tugevad" ning võrreldavate USA riigikassade vahedega võrreldes ettevõtete võlaga atraktiivne. Hinnavahe suurenes eelmisel aastal isegi siis, kui omavalitsuste bilansid olid "tugevamad kui kahe aastakümne jooksul ja vihmapäevade fondid kõigi aegade kõrgeimal tasemel, jättes osariigid hästi ette majanduskasvu aeglustumise või kokkutõmbumise vastu," ütles Vanguard.

Allolev diagramm jälgib ettevõtete ja kohalike omavalitsuste võla reitinguga BBB, investeerimisjärgu madalaima astme, hinnavahe suurenemist 2022. aastal. See näitab sama perioodiga riigikassade intressimäärade muutust, mis näitab, et BBB reitinguga munis pakkus investoritele aastate lõikes suuremat intressimäära. -lõpp.

"Kesk- ja pikaajalised munitsipaalvõlakirjad peaksid pakkuma nii kõrgemat maksuvaba tulu kui ka mitmekesistamise potentsiaali, mida investorid oma fikseeritud tulueraldises traditsiooniliselt ihaldavad," ütles Vanguard. "Kui maksukahjude kogumise võimalused lõppevad, eeldame, et palju teenivad investorid on motiveeritud aja jooksul oma maksuvaba osalust suurendama."

Vanguardi aktiivselt juhitud pikaajaline maksuvaba fond
VWLUX,
+ 0.37%
on sel aastal teisipäevani tõusnud 2.8%, samas kui selle keskmise tähtajaga maksuvaba fond
VWIUX,
+ 0.22%
on FactSeti andmetel tõusnud 2%.

"Kõrgem tootlus ei tähenda mitte ainult suuremat sissetulekut, vaid ka suuremat portfelli stabiilsust, kui saabub sügavam majanduslangus," ütles Vanguard.

Mis puutub konkreetsete osariikidega seotud munitsipaalvõlakirjadesse, siis Vanguard New Yorki pikaajaline maksuvaba fond
VNYUX,
+ 0.37%
on sel kuul teisipäevani tõusnud 3.1%, samas kui Vanguard New Jersey pikaajaline maksuvaba fond
VNJUX,
+ 0.26%
on tagastanud 2.9%, näitavad FactSeti andmed. Vanguard California pikaajaline maksuvaba fond
VCLAX,
+ 0.26%
tõusis samal perioodil 2.8%, samas kui Vanguard Massachusettsi maksuvaba fond
VMATX,
+ 0.39%
kasvas 2.9%.

"Usume, et munitsipaalvõlakirjade turg on juba üldiselt hinnalanguses," ütles Vanguard. "Erinevalt varasematest majanduslangustest on seekord see reitingu alandamise tegevus, mis jõuab järele praegusele hinnavahe hinnale, mitte vastupidi."