(Bloomberg) – Väärtusinvesteeringud võidavad taas pärast ülemaailmsest finantskriisist kuulsat mahajäämust, kuna tõusvad võlakirjade tootlused lämmatavad uuesti tehnoloogiaaktsiad – samas kui arenevate turgude kaotatud kümnend pole veel kaugeltki läbi.
Enim loetud Bloombergist
See on Wall Streeti selle aasta suur saavutus MLIV Pulse uuringu viiendas iganädalases osas, mis kogus üle maailma 1,087 vastust jaeinvestoritelt, portfellihalduritelt ja strateegidelt.
Ilmatu 74% MLIV-i lugejatest ütleb, et aktsiad, mis tunduvad hindamisaluste põhinäitajatega võrreldes odavad, on 2022. aasta lõpuni oma kasvust paremad. Väärtus on alates 2007. aastast S&P 500 indeksite järgi otsustades suurel määral langenud. kaasaegne tehnoloogiapõhine majandus.
Mitte nii, MLIV Pulse'i vastajate kohta. Enamik toetab investeerimisstiili selles metsikus globaalsetes turgudel, kus tsüklilised sektorid, sealhulgas energia- ja pangandussektorid, elavnevad suure võlakirjade müügi ja kaupade supertsükli ajal.
Kuigi vastajad toetavad ajaloolist allajäänut väärtust, jäävad nad kindlalt alla teisele: arengumaade aktsiatele. Tänu kasvavale poliitilisele riskile, aneemilisele kasvuväljavaatele ja agressiivsele Föderaalreservi poliitika karmistamisele valmistuvad need MLIV-i lugejad varaklassis järjekordseks unustamatuks aastaks.
MLIV-i pullide populaarseim mängumaa on S&P 500 Value indeks, mis kogus 40% häältest, millele järgnevad energia- ja pangaaktsiad. Jaeinvestorid olid suurim vastajate kategooria, moodustades 42%, järgnesid portfellihaldurid 23%. Nii ostu- kui ka müügipoole kauplejad olid kasvu suhtes ülekaalukalt kõige tõusuteel. Kõrgeim juhtkond ja müük kõikusid enim väärtusaktsiate kasuks.
Investeerimisstiil on sel aastal ületanud kasvu, kuid isegi kuulsad pooldajad nagu Cliff Asness teavad, et on liiga vara välja kuulutada õigustust. Strateegia, mis puudutab odava välimusega aktsiaid, samal ajal kui kalleid aktsiaid müüb, seisab nüüd silmitsi suure proovikiviga. Enam kui pooled S&P 500 kasvuindeksist näitavad lähipäevade tulusid, sealhulgas Apple Inc., Microsoft Corp. ja Amazon.com Inc.
BlackRock Inc. ja UBS Group AG strateegid on nende seas, kes reklaamivad ka väärtussektoriid, nagu finantsteenused ja toorained, et 2020. aastal ületaks tootluse. Samal ajal soovitab Marko Kolanovic ettevõttest JPMorgan Chase & Co luua kangiportfelli nii kasvu- kui ka väärtusega aktsiatest, nagu metallid ja aktsiad. kaevandamine.
Kasv on viimase 500 aasta jooksul ületanud S&P 15 väärtust. Mängu muutja 2022. aastal on nende tulevaste tulude väärtuse arvutamiseks kasutatava diskontomäära nihe. Kuna tootlused on tõusnud, on tulevane kasv muutunud praeguse sissetulekuga võrreldes vähem soovitavaks.
Väärtuse ja kasvu suhe on tugevas korrelatsioonis 10-aastase tootluse ja ka 30-aastase väärtpaberitega. See tähendab, et pikemaajaliste intressimäärade tõustes on kasvuvarud jäänud maha.
See ei tähenda, et MLIV-i lugejad lähevad odavate riskivarade osas kõik sisse. Kaugel sellest. Peaaegu kaks kolmandikku eeldab, et arenenud turgude aktsiad edestavad sel aastal arenevaid aktsiaid.
Seda isegi siis, kui varaklass tundub suhteliselt odav. MSCI arenevate turgude indeksi 12-kuu kombineeritud tulevikuhinna/kasumi suhe on tunduvalt madalam selle viie aasta keskmisest, samas kui arenenud turgude aktsiate sama näitaja on peaaegu samal tasemel.
Panus MSCI arenevate turgude indeksi peale, mis ei hõlma enam Venemaad, on panus Hiinale, mis moodustab 31%. Ometi on Bloombergi jälgitud majandusteadlased kärpinud oma riigi tänavuse kasvu prognoosi 5%-ni, mis oleks aeglasem kasv alates 1990. aastast, välja arvatud 2020. aasta pandeemia. Ja süvenev Shanghai sulgemine ja tõusvad toormehinnad võivad neid prognoose veelgi langetada.
Kokkuvõttes väljendas 594 vastajat selgelt Brasiilia eelistust, samas kui Venemaa sai 1.9% häältest.
Rohkem turgude analüüsi leiate MLIV ajaveebi. Varasemate uuringute ja tellimise kohta vaadake NI MLIVPULSE.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/value-stocks-trounce-growth-74-233000689.html