Kõrgenenud inflatsioon ja tõusvad intressimäärad pälvisid 2022. aastal suurt tähelepanu, kusjuures Jerome H. Powelli ja tema Föderaalreservi kolleegide kuulutused olid sageli aktsiahindade kõikuvate hindade katalüsaatoriks. Loomulikult olid need liikumised aasta esimese kolme kvartali jooksul üldiselt lõunasuunalised, kuna S&P 500 sisenes juunis Bear Marketi territooriumile, enne kui saavutas 12. oktoobril aasta madalaima taseme.
Selle üheksa kuu jooksul Value aktsiate kahjumi eest auhindu ei antud, kuid odavad aktsiad pidasid palju paremini vastu. Russell 3000 Value indeksi tootlus oli negatiivne 18.0%, samas kui selle kasvu vastav indeks langes 30.6%, mis on kooskõlas ajalooliste tõenditega Väärtuse parema tootluse kohta, kui inflatsioon on kõrge, kui Föderaalreserv karmistab ja kui intressimäärad tõusevad.
Väärtusaktsiad on viimase üheksa aastakümne jooksul kasvanud laia marginaaliga
Kovitz
Väärtusaktsiate suhteline tootlus jätkas neljandas kvartalis paremat, odava hinnaga ettevõtete jaoks toimus tugev tõus, kuigi võitlused jätkusid paljude kõrge hinnaga aktsiate pärast. Selline tootluse hajumine oli, et S&P 500 väärtus- ja kasvukomponentide vahe 2022. aastal oli 2. kohal alates nende indeksite loomisest 1996. aastal.
Viimase 45 aasta jooksul oleme The Arukas spekulant oleme jäänud vankumatuks oma pühendumuses kalastada odava hinnaga varude tiigis ja me ei näe suurt põhjust kõrvale kalduda oma pikaajalisest tavast omada 2023. aastal laialdaselt hajutatud aktsiate kogumit, mis kaupleb diskonteeritud suhtelise väärtusega.
Ma arvan, et seda toetab iganädalane AAII Sentiment Survey, mis viitab sellele, et neljanda kvartali ralli ei parandanud investorite moraali. Tegelikult oli Bullsi 4. aasta esimene arv 2023%, samas kui karude arv tabas 20.3%. Arvestades, et optimiste on tavaliselt rohkem kui pessimiste, on härjakarude miinus 42.0% hinnavahe eriti märkimisväärne kui üks ajaloo madalamaid.
Laialdaselt vaadeldakse kui vastupidist mõõdet, keskmisest kõrgem turutulu on ajalooliselt järginud keskmisest madalamat optimismi vastavalt uuringule, toetades Wall Streeti maksiimi: "Ole ahne, kui teised kardavad, ja kartke, kui teised on ahned."
Olge järgmistel nädalatel kursis, kuna jagan oma meeskonnaga mitmeid teemasid ja arvan, et investorid peaksid 2023. aastasse liikudes meeles pidama.
Allikas: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2023/01/10/value-stocks-having-some-time-in-the-sun/