(Bloomberg) – Wall Streeti turujälgijad omistavad selle nädala aktsiate väljamüükimise salakavalale majanduslanguse ohule. Ometi näevad tuletisinstrumentidega kauplejad vähem kurjakuulutavat vaenlast: optsioonide massiline aegumine reedel – see on kümnendi suurim jaanuarisündmus.
Enim loetud Bloombergist
Lepingute pikendamise ajal kõrvalistumine on osutunud viimasel ajal võidukaks strateegiaks. See hõlmab ka sel nädalal, kus S&P 500 langes kolm järjestikust seanssi, mis on 12. kord viimase 14 kuu jooksul, mil indeks on OpExi ajal langenud.
On palju teooriaid selle kohta, miks sündmus on osutunud järjekindlalt karmiks. Üks on puhas kokkusattumus, kuna aegumise aeg langeb kokku halbade makrouudiste avaldamisega. Tõepoolest, kolmapäevane müük halvenes, kui andmed jaemüügi ja tehasetoodangu kohta tekitasid kasvuprobleeme. Siiski näevad teised eksperdid optsiooniturul suurt mõju. Arvatakse, et aktsiate kahjumid võivad kajastada turutegijate või aktsiate müümiseks likviidsusakent kasutavate kauplejate riskimaandamisinstrumentide mahavõtmist.
Mõlemad seletused võisid olla mõjus kahenädalase optimismist tinginud ralli peatamisel. Inflatsioon aeglustub ja majandus majanduslangust väldib. Viimasest langusest põlenud härjad võivad südamest võtta: eelmisel aastal tõusid aktsiad lõppemisele järgneval nädalal kõigil peale neljal korral.
"See on tegelikult käitumismuster, mida oleme korduvalt näinud. Kui midagi, siis see eemaldab aasta ühe nõrgima nädala,” ütles Layla Royer, Citadel Securitiesi aktsiatuletisinstrumentide vanemmüüja. "Ja ajalugu ütleb teile, et teil on suurem võimalus järgmisel nädalal pärast aegumist rallida."
Reedene OpExi üritus on suur. Susquehanna International Groupi kogutud andmete kohaselt on oodata peaaegu 180 miljonit kontakti, mis on viimase kümnendi suurim arv jaanuaris. Osaliselt tänu ootamatule aktsiarallile 2023. aasta alguses, mis oli seotud pehme inflatsiooniprintsiibiga, on avatud intressimäärad kaldumas rohkem kui aasta tagasi, eriti üksikute aktsiate ja börsil kaubeldavate fondide puhul, näitavad ettevõtte andmed.
See muudab reede järjekordseks pöördeliseks päevaks, mil indeksite ja üksikute aktsiatega seotud optsioonide omanikud peavad kas olemasolevaid positsioone üle võtma või alustama uusi. Arvestades, et protsess suurendab tavaliselt kauplemismahtu, võisid kauplejad kasutada eelmise aasta karuturul aktsiatest väljumise võimalust, mis aitas kaasa tuletisinstrumentide strateegia kaasjuhi Chris Murphy sõnul sellele, et OpExi nädalate muster on aktsiatele halb. Susquehannas.
Majanduslanguse debati kuumenedes kasutavad investorid üha enam graafikuid ja tehnilisi jõude, et saada vihjeid turu liikumiste kohta. Sel nädalal on aktsiakapitali tagasipööramise katalüsaatorite hulgas mainitud ka vastupanu S&P 500 200 päeva keskmisele tasemele ja Cboe volatiilsusindeksi langust alla 20, mis on optsioonide kulunäitaja, mida tuntakse ka kui VIX.
SpotGamma asutaja Brent Kochuba sõnul võivad ettevõtjad järgmisel kuul toimuval föderaalse avaturu komitee poliitika koosolekul end kaitsta negatiivsete mõjude eest.
"Niisiis oleme kokku puutumas OpExiga, kus aktsiate puhul aegub suur ostupositsioon ja kaudne volatiilsus on liiga ülemüüdud," ütles Kochuba. "Ma arvan, et see pärsib aktsiaid 1. veebruari FOMC-s, kuna kauplejad paigutavad ümber mõnele pikemale müügipositsioonile."
Juba praegu kasvab nõudlus riskimaandamise järele. S&P 500 kalduvus, mis näitab ostude ja kõnede suhtelist maksumust, on viimastel nädalatel tõusnud – saavutades kolme kuu kõrgeima taseme. See on kõrvalekalle 2022. aasta suuremast osast, mil kaldseisud osaliselt langesid, kuna kõikvõimalikud investorid olid oma aktsiainvesteeringuid languse ajal vähendanud.
Royer at Citadell sõnul võib viltu tõus olla märk sellest, et professionaalsed spekulandid on hakanud lisama riskantseid panuseid, mis nõuab tavaliselt suuremat riskimaandust.
"Sellesse aastasse jõudes on inimeste kaitse taas ostmine kindlasti veidi muutunud," ütles ta. "Neto brutopositsioonid on pisut tõusnud, mis võib sellele kaasa aidata. Kui kindlustus muutub odavamaks, on teil parem seda toodet kasutada.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/us-market-watchers-fretting-over-213553412.html