USA inflatsioon peaks pöörduma ja põlema

Lõpuks ometi sai turud uue hooga, kuna Föderaalreserv alandas 1. veebruaril intressimäärade tõstmist veerandpunkti võrra.

Nagu Memphis Raines ütles: "Šampanja langeb taevast, uksed avanevad ja sametrüüd lähevad lahku."

. S&P 500-d Sulgemine oli teatamisele järgneval päeval 6 kuu kõrgeima taseme lähedal.

Kuid rõõm pidi olema lühiajaline.

Isiklikud tarbimiskulutused (PCE)

Sel juhul on reede väga oodatud PCE aruanne oli suur pettumus.

Vastupidiselt inflatsiooni (suures osas)-kontrolli all olevale narratiivile näitasid andmed, et Föderaalreservi eelistatud inflatsiooninäitaja tõusis aastaga 5.4%ni, mis on tunduvalt suurem kui detsembri 5.0%.

Ka igakuiselt tõusis see arv 0.6%, mis on kõrgeim alates 2022. aasta märtsist, mis oli Venemaa-Ukraina sõja alguses.

Kahel kuul järjest negatiivseks muutunud kaupade reaalne inflatsioon tõusis 2.2. aasta jaanuaris 2023%ni.

Samamoodi hüppas järsult 0.6% võrra teenuste reaalinflatsioon, mis eelmises aruandes ei muutunud.

Tarbijate kulutused olid jätkusuutmatult kõrgel tasemel 1.8%, võrreldes turu hinnangutega ligikaudu 1.4%, mis ületasid juulis registreeritud kõrgeima taseme 0.8%.

Selline meeletu tõus nii kaupade kui ka teenuste osas tooks tõenäoliselt kaasa katastroofi madalama sissetulekuga leibkondadele, kuna tööhõiveandmed näitasid jätkuvalt negatiivset reaalpalga kasvu.

Vaatamata teatatud söögiisu kasvule ei paistnud ettevõtted usaldavat tarbimisprognoose, kuna megaketid, nagu Walmart ja Home Depot, nägid eelmisel nädalal oma aktsiahindu sügavaid kärpeid.

Euro Pacific Capitali tegevjuhi ja globaalse peastrateegi Peter Schiffi arvates on Föderaalreservi intressimäärade tõstmine olnud suures osas ebatõhus, kuna laenude laenamine on püsinud kõrgel tasemel ja säästumäärad on endiselt äärmiselt madalad.

Tarbijahinnaindeks (THI)

PCE andmed järgnesid pettumust valmistavale tarbijahinnaindeksile, mis oli 6.4% aastaga, langedes vaevu alla 6.5. aasta detsembri 2022% tasemelt.

Kõrge number oli kangekaelselt kleepuva tagaküljel varjupaik kulud ja sissekasv toit kulud.

Munade hinnad tõusid jaanuaris aastaga uskumatult 71%.

Süngemaks muutmiseks usub Schiff, et tarbijahinnaindeksi alahindab praegust inflatsiooni järsult, märkides,

Ma arvan, et kui kahekordistate ametliku tarbijahinnaindeksi, on see tõenäoliselt peaaegu täpne.

ShadowStatsi majandusteadlased kommenteerisid seda tajutavat lahknevust, kirjutamine,

Anekdootlikud tõendid ja aeg-ajalt tehtud küsitlused on näidanud, et üldsus usub, et inflatsioon ületab ametlikke aruandeid… kasvav erinevus arusaamade ja tegelikkuse vahel on peamiselt tingitud aastakümnete jooksul tehtud muudatustest selles, kuidas valitsus tarbijahinnaindeksit arvutab ja määratleb. Täpsemalt, viimastel aastakümnetel THI määratluses ja sellega seotud metoodikas tehtud muudatused on kajastanud akadeemiliste ringkondade pakutud teoreetilisi konstruktsioone, millel on laiema avalikkuse poolt tarbijahinnaindeksi tegeliku kasutamise jaoks vähe tähtsust.

Parandused

Põhiline mure, et THI võib olla metoodiliste muudatuste või küsitlusprobleemide tõttu alaraporteeritud, sai veelgi suuremaks viimastel kuudel tehtud andmete arvukad korrigeerimised, mis hajutasid kõik deflatsioonilised ettekujutused.

Tootjahinnaindeks (PPI)

PPI oli jaanuaris võrreldes eelmise aasta sama perioodiga 6.0% kõrgem, saavutades madalaima taseme alates 2021. aasta märtsist.

Kuid ka see oli vaid veidi madalam kui 6.2. aasta detsembris registreeritud 2022% ja palju suurem kui oodati 5.4%.  

Core PPI oli kuu jooksul 0.5%, mis ületas samuti ootusi.

Inflatsiooni väljavaated

Peaaegu aasta on Fed karmistanud kiirendatud tempos, mis on hõlmanud neli järjestikust tõusu 75 baaspunkti võrra.

THI ja muud näitajad reageerisid sellele märkimisväärselt alanemisega.

Selle võrrandi karmistamise panuse määr on aga ebakindel, kuna sel ajal surusid tarnehäired poliitikakujundajad iga nurga alt, sealhulgas Venemaa-Ukraina sõda, hüppeliselt. fossiilkütus hinnad, suvise sõiduhooaja algus USA-s ja tarneviivitused.

Schiff märkis,

… (inflatsiooni leevendamine) pidi kindlasti juhtuma, kui teie intressimäär oli koguni 9.1% (juunis 2022)…

Kuna Fed langetas intressimäärad 25 baaspunktini juba enne jaanuari inflatsiooni, võime juba järgmisel kuul näha tagasilöögi.

Näib, et rahandusasutustel võib olla oodatust raskem maha raputada pikaajaliste ülimadalate intressimäärade, jätkuva kvantitatiivse lõdvestamise ja tohutu ekspansiivse eelarvepoliitika ajalugu pandeemia ajal.

Segu täiendamiseks soovib administratsioon võla ülemmäära veelgi suurendada, samas kui Andy Schectman, Miles Franklin Preciousi president Metallid, hirmud,

Ja kui nad kõik (teised riigid) hakkavad prügimäele dollarit, ja ma arvan, et see juhtuks kiiresti, siis tabaks lääne kaldaid inflatsioonitsunami.

Täiendava konteksti saamiseks võivad lugejad seda vaadata tükk de dollariseerumist soodustavate suundumuste kohta.

Lühiajaline deflatsioonitrend võib olla lõppemas ning inflatsiooni soodustab Föderaalreservi otsus leevendada intressimäärade tõstmist ja valitsuse ootused täiendavate kulutuste osas.

Tõusev PPI on eriti murettekitav, kuna see toimib sageli laiemas süsteemis usaldusväärse juhtiva inflatsiooninäitajana.

Kui aruanded järgmisel kuul tõusevad, aktsiad langevad kindlasti pea madalamale, kuna turud kardavad täiendavat karmistamist.